באופן עקרוני, קונצנזוס ההערכות מדבר על כך שהחל מהחודש יתחיל הפדרל ריזרב להוריד את הריבית בארה"ב בשיעורים חדים (יחסית) עד נקודה בה הפד יניח כי היא נמוכה דיו כדי לעודד את הפעילות הכלכלית וההשפעה על האינפלציה תהיה נמוכה יחסית. בעוד זה קונצנזוס ההערכות הרי שיש גם הערכות אחרות וכאן נכנס רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI שמעריך שהורדת הריבית בארה"ב תהיה מתונה יותר, הרבה יותר ממה שחושבים. 

"מבחינת המדיניות המוניטרית, ה-Fed רואה לנגד עיניו התקדמות בירידה בסביבת האינפלציה אך היא עדיין גבוהה מהיעד, כולל אינפלציית שירותים גבוהה ודביקה. האינפלציה הבסיסית ממדד מחירי הצריכה הפרטית, נותרה ללא שינוי, ואילו מדד השירותים הבסיסי ללא דיור, אחת האינדיקציות אותן בוחן ה-Fed  כמדד לסביבת האינפלציה, התמתנות לכ-3.3%. בפן הריאלי, שוק העבודה מתקרר אך בלא מעט מהפרמטרים התמונה לא משקפת הרעה משמעותית, והדבר מקבל חיזוק בנתוני הצמיחה הגבוהים יחסית" כותב גוזלן ללקוחות הבית.

"בכדי שה-Fed יחליט על האצה בקצב הפחתת הריבית באופן שמתומחר בשווקים תידרש הרעה משמעותית בשוק העבודה ולהערכתנו תמונת המצב הנוכחית לא תומכת בתרחיש זה.

עוד ב-

IBI מסתבך עם סוכנות נטו: האם הסכסוך הענק יגיע לבית המשפט?

לכתבה המלאה

"לכן מדיניות ה-Fed בתקופה הקרובה צפויה להערכתנו לכוון להפחתת עוצמת הריסון המוניטרי, כלומר בהתאמה כלפי מטה של סביבת הריבית הריאלית בכדי שלא ליצר מדיניות מרסנת מדיי. לפיכך, בהתחשב בירידת התשואות האחרונה שנשענה על ציפיות להפחתת ריבית מהירה, הפוטנציאל להמשך ירידת התשואות מהרמה הנוכחית מוגבל, ובכל אופן ישנה עדיפות לחשיפה לריבית הריאלית מאשר לנומינאלית על רקע הציפיות לאינפלציה שנמצאות ברמה נמוכה" הוא מסיים את החלק הזה בסקירה השבועית שלו.