בשוק ההון המודרני, נדיר למצוא חברות שמשלבות בין טכנולוגיה תאגידית מסורתית לבין חזון מהפכני כל כך כמו זה של Strategy Incorporated (MSTR). מצד אחד - חברת BI עם יותר משלושה עשורים של ניסיון בתחום התוכנה לארגונים, ומהצד השני - מאגר ביטקוין ששובר שיאים וממקם אותה כחברה הציבורית שמחזיקה את כמות הביטקוין הגדולה בעולם. השילוב הזה הפך את מניית MSTR לאחת המדוברות ביותר בוול סטריט בשנים האחרונות.

פלטפורמות התוכנה של Strategy לארגונים נועדו לנתח מידע ארגוני ולספק כלים לקבלת החלטות מבוססות נתונים. במשך השנים היא צברה מוניטין חזק בשוק ה‑BI, במיוחד בקרב לקוחות בתחומי ממשל, בריאות, ביטוח וקמעונאות. ברבעון הראשון של 2025, החברה הציגה הכנסות של כ־111 מיליון דולר - ירידה של כ־3.6% לעומת התקופה המקבילה. עם זאת, נרשמה עלייה של מעל 60% בהכנסות ממנויי ענן מבוססי SaaS, מה שמעיד על מעבר למודל עסקי יציב וחוזר, שנושא פוטנציאל גידול לטווח הארוך. שיעור הרווח הגולמי נותר גבוה סביב ה‑69%, ועיניה של החברה צופות קדימה.

אבל מה שבאמת מבדל את Strategy Incorporated הוא ההחלטה הבולטת של ההנהלה, לאחרונה, לאחסן חלק גדול מההון שלה בביטקוין. מאז 2020 החלה החברה, בהובלת היו"ר מייקל סיילור, לרכוש ולהחזיק את המטבע הדיגיטלי בנאמנות - תוך שימוש בהלוואות, הנפקות מניות וגם איגרות חוב להמרה כדי לממן זאת.

נכון לאפריל 2025, החברה מחזיקה ביותר מ‑553,000 ביטקוין - כמות ששוויה מוערך בלמעלה מ‑40 מיליארד דולר. ברבעון הראשון של השנה גדלה האחזקה ביותר מ‑300,000 מטבעות, אחרי שיוצרו מקורות הון מהנפקות והלוואות - צעד שאפשר לחברה להמשיך להגדיל את מאגר הביטקוין שלה במהירות.

למה? לפי סיילור, הביטקוין מהווה "זהב דיגיטלי" עם פוטנציאל שימור ערך לאורך זמן שאין למטבעות פיאט. הוא רואה בו נדבך אסטרטגי שיעזור להגן על ערך המשקיעים בעתיד. החברה מציגה את עצמה כדרך חוקית, מוסדרת ומבוססת להשקעה בביטקוין - בעיקר דרך מניה מסורתית לציבור, ולא רק דרך קריפטו טהור.

כתוצאה, מניית MSTR  זינקה - יותר מ‑400% ב‑2024 בלבד - ככל שמחיר הביטקוין טיפס. בשיא, השווי של החברה חצה את רף ה‑100 מיליארד דולר, וגרם לרבים לראות בה “מימוש עקיף” של הביטקוין.

בגלל ירידה זמנית במחיר הביטקוין, החברה רשמה הפסד של 4.2 מיליארד דולר. חשוב להבין שזהו הפסד 'על הנייר' בלבד, כיוון שהחברה לא מכרה את המטבעות שלה ולא באמת הפסידה את הכסף. החברה מציינת כי נמנעת ממימוש ההשקעות ואף רואה בתנודות הזדמנות – כל עוד הבסיס הטכנולוגי והעסקי נשמר.

למרות הסיכון, Strategy נהנית מנכסים חזקים - עסק BI מייצב לצד חשיפה לביטקוין, ומודגש כי מאגרי הביטקוין אינם משועבדים כנגד הלוואות. החברה שומרת על גישה שמרנית במשיכת ההשקעות ומדגישה שזהו מהלך לטווח ארוך, בסגנון 'Dollar Cost Averaging'.

נכון להיום, ההתרחשות של Strategy Incorporated מייצגת דרך ייחודית לשלב מודל תוכנה יציב עם נכס דיגיטלי עוצמתי. עבור משקיעים שמאמינים בביטקוין אבל מחפשים “כיסוי” בטכנולוגיה מסורתית, זו מספקת הזדמנות יוצאת דופן.

עוד ב-

"המניות האלה יזנקו בעקבות המלחמה בין ישראל לאיראן"

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.