שנת 2023 תיזכר כשנה בה פרצה הבינה המלאכותית (AI) באופן חד ומשמעותי לחיינו, ואחת הנגזרות המידיות של אותה פריצה הייתה נסיקת כמה מניות של ענקיות טכנולוגיה, שמשכו איתן את השווקים למעלה. כך מציינים במגדל שוקי הון ומוסיפים, כי בסיכומה של 2023 יכולים המשקיעים בארה"ב ובבורסות בולטות נוספות בעולם המערבי להיות שבעי רצון נוכח עליות השערים הנאות שנרשמו בהן.

בסיכום שנתי, מדד הנאסד"ק האמריקאי – הנהנה העיקרי מהריצה אחר הבינה המלאכותית, זינק בכ-45% ואילו מדד ה-S&P500 טיפס בכ-25%. זאת בעוד בגרמניה מדד הדאקס נסחר סמוך לשיא אחרי עלייה של כמעט 20% מתחילת השנה, מדד הדגל הצרפתי, ה-CAC, מסכם שנה בעלייה של כ-15% ואילו ביפן מדד הניקיי הוסיף השנה כ-30% לערכו וה-Sensex בהודו התחזק בכ-18%.

האם הכלכלה האמריקאית תצליח לחמוק ממיתון?

במבט קדימה, במגדל שוקי הון מחזיקים בדעה חיובית לגבי ביצועי השוק האמריקאי ב-2024 ומציינים כי הצפי המרכזי בשווקים כרגע הוא לרגיעה יחסית ברמות האינפלציה בארה"ב ולתחילת תהליך של הורדות ריבית. לפי מגדל שוקי הון, "נתונים שונים שפורסמו באחרונה מעידים על אפשרות ולפיה אנו עשויים להמשיך לראות מגמת האטה בשיעורי האינפלציה ובעקבותיה את תחילת שלב הורדות ריבית שיחל במהלך 2024. בשלב הנוכחי, ההנחה ולפיה הפד האמריקאי יודיע על הורדות ריבית במהלך השנה הבאה תמכה במגמה החיובית בשווקים לקראת סיומה של 2023. הדבר צפוי להמשיך לתמוך במגמה החיובית גם בשנת 2024".

בעניין זה, במגדל שוקי הון מוסיפים, כי "נתוני שוק התעסוקה האמריקאי ונתוני מאקרו נוספים מהשוק האמריקאי צפויים להשפיע גם הם בצורה ניכרת על כיוון השווקים. בשלב הנוכחי הנתונים המתפרסמים חיוביים יחסית ותואמים את ההערכות בשוק הצופות 'נחיתה רכה' של הכלכלה האמריקאית, שאמנם תאט אולם תצליח להתחמק ממיתון עמוק".

"יחד עם זאת", מדגישים במגדל שוקי הון, "אנו עוד רחוקים מוודאות בקשר לרמות האינפלציה, וליתר נתוני הכלכלה האמריקאית. הכיוון שלהם עשוי להשתנות במהלך השנה, ובהתאם, להשפיע גם על כיוון המסחר בבורסות. גם בזירה הגיאופוליטית חוסר הוודאות בולט, והתלקחות אפשרית באחת מזירות העימות הקיימות או לחלופין התעוררות של זירת עימות חדשה עלולים גם הם להעיב על השווקים במהלך השנה הנכנסת".

בסל הקניות: בנקים אמריקאים, נדל"ן ומניות שורה שנייה

בבחינת ענפי השקעה בעלי פוטנציאל בשוק האמריקאי במגדל שוקי הון מציינים, כי "על עיקר העליות ב-2023 היו אחראיות ענקיות הטכנולוגיה, הנסחרות סביב ובסמוך לרמות שיא. ירידת הריבית, אם תתממש בהתאם לציפיות, תתרום לעליית האטרקטיביות של חברות טכנולוגיה מהשורה השנייה והשלישית, שהריבית הגבוהה מקשה עליהן לגייס הון וירידת הריבית תאפשר להן ליהנות מעלויות מימון נמוכות יותר.

"בדומה להן, גם חברות בתחומי הנדל"ן, בענף האנרגיה המתחדשת וחברות צמיחה קטנות יחסית מתחומים אחרים יוכלו ליהנות מהשינויים בתנאי המאקרו. בהתאם, ישנן לא מעט מניות במדד ה-Russell 2000 העשויות ליהנות מתשואת יתר על ביצועי השוק, אחרי שהשנה מדד זה הציג תשואה פחות טובה מהנאסד"ק ומה-S&P500".

אחד מתחומי הפעילות הבולטים העשויים ליהנות מהשינויים שהוזכרו בתנאי המאקרו בשוק האמריקאי הוא תחום הבנקאות. במגדל שוקי הון מסבירים, כי "הבנקים מחזיקים במאזנים שלהם הרבה חובות נדל"ן מסחרי ואג"ח ממשלתיות ארוכות. ירידת ריבית מובילה לירידת תשואות האג"ח ולעלייה במניות.

"נוסף לכך, הבנקים יוכלו להגדיל את היקפי ההלוואות שהם מעניקים. בצד השני של משוואה זו ניצבות מניות הנדל"ן, העשויות ליהנות ממומנטום חיובי, אחרי שעליית הריבית הקשתה על חברות הענף לעמוד בהחזרי ההלוואות, העיבה על סעיפי המימון שלהן ופגעה בשווי הנכסים שלהן בשל השינוי בשיעורי ההיוון".

השוק הישראלי: למרות האתגרים, בטווח זמן בינוני-ארוך יחזור לצמוח

"בקשר למתרחש בשוק ההון המקומי, במגדל שוקי הון מציינים כי "למלחמה יש מחיר כלכלי כבד והיא צפויה להכביד על נתוני הכלכלה המקומית ב-2024, כל זאת כשעדיין קיים חוסר וודאות גדול בקשר למועד סיומה, לעלויות הקשורות אליה וגם לאפשרות להסלמה ולהתרחבותה של המלחמה לגזרות נוספות".

במגדל שוקי הון סבורים, כי "בעת הנוכחית נדרשים סבלנות ואורך רוח. גם אם התקופה הקרובה תהיה מאתגרת עבור המשק הישראלי, ולמרות הקשיים הצפויים בטווח הקצר, אנחנו מאמינים בחוסנה של הכלכלה הישראלית ובבסיס האיתן שלה. למשקיעים בעלי טווח השקעה בינוני המסוגלים לעמוד בתנודתיות, שוק ההון הישראלי נמצא בנקודת כניסה אטרקטיבית מאוד ביחס לשווקים אחרים בעולם".

בשוק ההון המקומי, במגדל שוקי הון מסמנים את תחומי התשתיות והנדל"ן. בתחום התשתיות, לפי מגדל שוקי הון, "ההשקעות רחבות ההיקף שמתכננת המדינה בפיתוח וייזום פרויקטים צפויות לקבל דחיפה נוספת קדימה עם תום המלחמה, נוכח הצרכים שייווצרו, עניין העשוי לספק לחברות הענף אפשרות ליהנות מצמיחה משמעותית".

עוד ב-

בהתאם לתחזיות: בנק ישראל מוריד את הריבית ב-0.25% ל-4.5%

לכתבה המלאה

בקשר לתחום הנדל"ן מוסיפים במגדל שוקי הון, כי "בתחום המגורים, תקופת הקיפאון תסתיים בשלב מסוים ואנשים יחזרו לרכוש דירות. הביקושים לדירות חדשות בישראל קיים, גם אם לתקופה מסוימת נוכח חוסר הוודאות, הפעילות בענף ירדה. בתחום המניב, אחרי תקופה מאתגרת, סביבת הריבית היורדת תקל על החברות לגייס חוב בעלות נמוכה יותר ולצמצם את הוצאות המימון שלהן, ותתמוך בתוצאות".