הדויטשה בנק, אחד הבנקים הגדולים בעולם, ערך סקירה כלכלית שבועית בה נגע בשינויים אליהם נכנסים השווקים לחודש מאי, מחירי הנפט, תשואות האג"ח, האינפלציה בארה"ב ובאירופה ומה עוד צפוי לנו השבוע?

השווקים נכנסים לתחילת מאי בנקודה עדינה, כאשר גיאופוליטיקה, סיכוני אינפלציה ומומנטום בדוחות החברות ממשיכים להשפיע זה על זה. הסנטימנט בשבוע האחרון עוצב בעיקר על ידי חששות מחודשים בצד ההיצע, כאשר מחירי הנפט הגיעו לרמות תוך־יומיות הגבוהות ביותר מאז תחילת העימות עם איראן.

תשואות האג"ח הממשלתיות עלו, כאשר משקיעים בחנו מחדש את סיכוני האינפלציה, והותירו את אג"ח ארה"ב וגוש האירו תחת לחץ. הדוחות הכספיים סיפקו גורם מאזן חשוב. בארה"ב, תוצאות הרבעון הראשון היו חזקות, עם עדכוני תחזיות כלפי מעלה והכוונה עתידית יציבה יחסית, בהובלת מגמות צמיחה מבניות כמו בינה מלאכותית.

בארה"ב, שבוע עמוס בנתוני מאקרו צפוי לחדד את הדיון סביב צמיחה ואינפלציה, כאשר נתוני התעסוקה עומדים במרכז. ביום שלישי יפורסם מאזן הסחר לחודש מרץ, כאשר הגירעון צפוי להתרחב לכ־60 מיליארד דולר לעומת 57 מיליארד קודם לכן, מה שמחזק את הפגיעה מצד היצוא נטו.

ביום חמישי צפוי האשראי הצרכני לחודש מרץ להתאושש ל־12.9 מיליארד דולר לעומת 9.5 מיליארד, בהתאם לביקוש צרכני שעדיין נשאר יציב למרות תנאים פיננסיים מחמירים.

הפוקוס עובר ליום שישי עם דוח התעסוקה לחודש אפריל, שבו צפויה האטה חדה ביצירת משרות ל־50 אלף בלבד לעומת 178 אלף קודם לכן, בעוד ששיעור האבטלה צפוי להישאר על 4.3%, מה שיבחן את עמידות ההאטה בשוק העבודה. מדד אמון הצרכנים של מישיגן לחודש מאי צפוי לעלות קלות ל־51 לעומת 49.8, אך נתוני התעסוקה צפויים להכתיב את תגובת השוק.

בגוש האירו, השבוע יפורסמו מספר נתונים מרכזיים בגוש האירו שיספקו תמונת מצב על פעילות, מחירים וביקושים. הפרסומים יתחילו עם מדדי PMI סופיים, שידייקו את נתוני אפריל לאחר שהמדד המשולב ירד לטריטוריית התכווצות, בעיקר בשל חולשה בשירותים, בעוד שהתעשייה החזיקה מעמד טוב יותר – למרות עלייה בעלויות ובמחירי המכירה שמאותתת על לחצי סטגפלציה הקשורים לזעזוע האנרגטי.

בהמשך, יתמקדו בנתוני מחירי היצרן, כאשר המתיחות הגיאופוליטית והעלייה במחירי האנרגיה עלולות להפעיל לחץ נוסף על שרשראות האספקה ולהשפיע על שולי הרווח והמחירים לצרכן.