כשנראה שכבר הכלכלה הישראלית הכילה את כל ההסיכונים האפשריים לשנה הקרובה הנה בא סיכון חדש והוא סיכון המקרו שכבר שכחנו ממנו. הכלכלנים בשוק ההון לא אופטימיים לגבי החלטה של S&P על הדירוג של ישראל ויותר מכך הם לא אופטימיים ביחס לניתוח של חברת הדירוג את ההתפתחויות האחרונות.

אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות אומר כי בניגוד לארה"ב, לבנק ישראל יהיה קשה לעצור את העלאות הריבית. "בשבועות האחרונים נרשמו לא מעט עליות מחירים, בעיקר בשוק המזון. האינפלציה בישראל עדיין לא במגמת ירידה ברורה ובטח שלא מהירה כמו בארה"ב.

"יתרה מכך, הסביבה הפוליטית חברתית מייצרת עדיין חוסר ודאות לגבי שוק המט"ח כאשר בסוף השבוע צפויה סוכנות הדירוג S&P לפרסם את הדו"ח שלה על ישראל. גם אם השקל לא עובר פיחות חד, אין ספק שפרמיות הסיכון בשוק המט"ח גדלו ולכן גם פרמיות הסיכון של האינפלציה שבנק ישראל רואה מול עיניו. לכן, אלא אם מדד אפריל יפתיע באופן חריג כלפי מוטה, סביר להניח שבבנק ישראל יעלו את הריבית פעם נוספת בפגישה הקרובה. סביר גם להניח שבבנק לא יאותתו שזו ההעלאה האחרונה כמו בפד אלא ירמזו להעלאות נוספות גם בהמשך".

דמות משמעותית בכלכלה הישראלית הוא ויקטור בהר, מנהל המחלקה הכלכלית בחטיבה הפיננסית של בנק הפועלים שאומר היום כי מנועי הצמיחה של המשק כבים זה אחר זה. "יצוא הסחורות ירד ברבעון הראשון, ונתונים חלקיים ליצוא השירותים מצביעים על האטה. הירידה בפעילות של סקטור ההייטק היא אולי לא ייחודית לישראל, אך המשקל הגבוה של הענף בתוצר מהווה עתה משקולת על הצמיחה. עלייה במלאי הדירות הלא מכורות תגרור ירידה בהתחלות הבנייה, ולאחרונה אנו רואים גם אינדיקטורים שמצביעים על ירידה בצריכה הפרטית" אומר בהר.

"השחיקה בשכר הריאלי לא מאפשרת למשקי הבית לשמור על רמת הצריכה של שנת 2022, והירידה בצריכה תתבטא בעיקר בשירותים שקשורים לפנאי. צמיחת המשק ברבעונים הקרובים צפויה להיות אפסית, ואולי אף נראה התכווצות ברמת התוצר.

עוד ב-

בבלקרוק מזהירים: שוק המניות לא מתמחר את נזקי הריבית

לכתבה המלאה

"לקראת החלטת חברת דירוג האשראי S&P – ההחלטה צפויה להתפרסם ביום שישי והיא פתוחה לחלוטין. בניגוד למודיס' סביר להניח ש- S&P יציינו בדוח גם את הסיכונים הכלכליים ואת ההרעה במצב הפיסקאלי. מנגד אולי ידגישו פחות את סיכון הרפורמה, לאור המשא ומתן המתנהל. דירוג האשראי של S&P הוא גבוה (-AA) ביחס לשתי חברות הדירוג האחרות. אם תתקבל החלטה להפחית את תחזית הדירוג, עשויה להיות לזה השפעה שלילית על שוק החוב המקומי" הוא מסיים.