דונלד טראמפ התחייב ליישם במהירות את האג'נדה השאפתנית שלו מיד לאחר השבעתו מחר לנשיאות; דיווחים בתקשורת מצביעים על כך שהוא עשוי להכריז בתוך שעות מרגע שיושבע על לא פחות ממאה צווים נשיאותיים במגוון רחב של תחומים, החל ממדיניות ההגירה והגבולות ועד אקלים, אנרגיה ומטבעות קריפטוגרפיים. אף שאינו זקוק לאישור הקונגרס, לצווים יש תוקף משפטי מחייב והם יישארו בתוקף עד שיבוטלו, יוחלפו או, ככל שהוגדר להם תוקף, תוקפם יפוג.

יולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת ההשקעות הבינלאומית Leverage Shares צופה כי אותם צווים נשיאותיים עשויים להגביר את התנודתיות בשוק. טודורובה מציינת כי בשבוע שעבר קיבלנו אינדיקציה נוספת להתקררות האינפלציה בארה"ב. מדד המחירים לצרכן הראשי אמנם עלה ב-0.4%, אבל מדד הליבה, שאינו כולל סעיפים תנודתיים כמו אנרגיה ומזון, ירד ברמה השנתית מ-3.3% ל-3.2%, ובשווקים ראו בכך איתות להתמתנות האינפלציה שעשויה להכשיר הורדות ריבית מצד הבנק הפדרלי , מה שבתורו הוביל לעליות שערים בשוק המניות וירידה בתשואות על אג"ח של ממשלתי ארצות הברית. עם זאת, הפד עדיין צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו בסוף החודש, בעיקר על רקע אי הוודאות מפני השלכות המדיניות של הממשל הנכנס, ונראה כי הורדת הריבית הראשונה תדיחה לאמצע השנה. 

בימיו הראשונים בתפקיד טראמפ צפוי לנקוט מהלכים אגרסיביים בדמות צווי נשיאותיים בתחומי הסחר, ההגירה והאנרגיה. טראמפ התחייב להטיל מכסים של 25% על סחורות המיובאות מקנדה ומקסיקו, וייתכן כי גם מכסים גורפים על כל הייבוא לארה"ב. השווקים עשויים להגיב לכך בתנודתיות, בעוד העסקים מנסים להבין את השלכות המהלך על אינפלציה ומכירות. בטווח הקרוב, מהלכיו של טראמפ ייצרו כותרות גדולות, אך השפעתם לטווח ארוך תלויה באופן יישומם. 

ויולטה טודורובה, צילום: LS

עוד ב-

יממה לפני השבעת טראמפ: כיצד הנשיא הנבחר ישפיע הכלכלה?

לכתבה המלאה

עונת דוחות הרווח התחילה ברגל ימין, עם דוחות חזקים מצד הבנקים להשקעות, שהתעלו מעל הציפיות המוקדמות והציגו תחזיות חיוביות לעתיד. טודורובה צופה כי מגזר הטכנולוגיה יהיה במוקד העניינים, כאשר הרווחים של חברות הטכנולוגיה צפויים לגדול ב-14.7% ברבעון הרביעי. חשוב יהיה לעקוב גם אחרי השפעת התיסוף בדולר על השורה התחתונה של החברות. ככלל, חברות ה-S&P 500 צפויות להציג עלייה של 11.7% ברווחים, הגידול המשמעותי ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2021.