לפני מספר שבועות הזהיר מנכ"ל בנק הפועלים, דב קוטלר, את הקבלנים. קוטלר, אחד הגורמים המממנים החשובים בישראל בענף הנדל"ן הזהיר את הקבלנים - תדאגו היטב לתזרים המזומנים שלכם - הוא אמר ונראה שכולם הבינו מה הוא אומר. מנתונים שמפרסם היום משרד האוצר נראה שקוטלר ידע היטב מה הוא אומר ורגע לפני שניכנס לנתונים נסביר.

באופן עקרוני למערכת הבנקאית לא צריכה להיות בעיה להמשיך לממן קבלנים. באופן עקרוני יש להם בטוחה נאותה ואם הם פורשים מחדש הלוואות נגד נדל"ן הרי שנפתחת להם הדלת לגבות ריבית גבוהה יותר (וריאלית יותר בהתחשב בזמנים) מבלי להעביר פרויקטים תהליך חיתום מחודש. זה טוב לבנקים שלא רוצים להתחיל לממש נדל"ן.

מה הבנקים כן רוצים? ויותר נכון מה הם דורשים מהקבלנים בתמורה לפרישה מחדש? זה לדאוג לתשלומים השוטפים. התהליך הזה אומר שאם פורשים טוב יותר הלוואה ובהינתן הריבית הגבוהה בכלכלה הרי שלכל הפחות על הקבלנים לעמוד בתשלום השוטף כדי לא להיקלע לסחרור מול הבנקים. עד כאן ההסבר וכעת לנתונים.

ניתוח שוק הנדל"ן, כפי שבוצע על ידי אגף הכלכלנית הראשית במשרד האוצר והוא מתבסס על נתוני ראשות המסים שכוללים אל הדו"חות השוטפים למה הכנסה ומע"מ כמו גם על נתוני מס שבח ובכלל מיסוי מקרקעין הרי שהנתונים מלמדים על תחילתה של מצוקת נזילות של הקבלנים שיצטרכו להתחיל לחשוב על "להביא כסף מהבית".

לפי הניתוח של משרד האוצר, הירידה החדה במכירות הקבלנים בחודש מאי מצאה ביטוי במקביל בתזרים המזומנים הפוטנציאלי ממכירות אלו, אשר עמד במאי על 4.9 מיליארד שקל, ירידה ריאלית חדה של כמעט 50% בהשוואה למאי אשתקד. בחמשת החודשים הראשונים של השנה הסתכם תזרים המזומנים הפוטנציאלי של הקבלנים ממכירת דירות ב-26 מיליארד שקל, נמוך ריאלית ב-43% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ואחת הרמות הנמוכות של תזרים זה בחמש השנים האחרונות.

עוד ב-

מנכ"ל בנק הפועלים לנדל"ניסטים: "שימו לב לתזרים המזומנים שלכם"

לכתבה המלאה

נתון מדאיג נוסף הוא שכ-14% מסך תזרים המזומנים הפוטנציאלי של הקבלנים בחודש מאי נבע ממכירות במסגרת "מחיר למשתכן", בדומה למשקל זה במאי אשתקד והנתון הזה מדאיג לא רק בגלל התזרים הנמוך יחסית שמכירות "מחיר למשתכן" מניבים אלא כי הרווחיות מהדירות האלה מוטלת בספק.
.