השוק
בנק לאומי: קצרו את תיק ההשקעות; הסיכון במח"מ ארוך עלה
הכלכלן הראשי של בנק לאומי, גיל בפמן, ואסטרטג הריביות של הבנק, דודי רזניק, ממליטצים היום ללקוחות הבנק לקצר את תיק ההשקעות; הסיכון במח"מים הארוכים גדל ולכן כדאי לנצל את ההנפקות הגדולות של בנק ישראל
גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ודודי זרניק, אסטרטג הריביות של הבנק ממליצים היום ללקוחות לקצר את תיק ההשקעות. בפמן ורזניק אומרים היום שהסיכונים במח"מים הארוכים גדלו ומכאן הם גוזרים המלצה: לנצל את ההנפקות הגדולות של בנק ישראל כדי לקבע תשואה לטווח הקצר.
|"המלצות לפעילות" כותבים השניים ללקוחות הבנק "ירידת התשואות מראשית השנה מעלה את הסיכון כרגע בהשקעה במח"מ ארוך. זאת על רקע הצפי להשלמת העלייה הצפויה בריבית בנק ישראל בהחלטות הקרובות מחד והשינוי בתמונה התקציבית עם עלייה בצרכי הגיוס נטו של הממשלה מאידך. לפיכך מומלצת השקעה במח"מ קצר יחסית. ציפיות האינפלציה משקפות תרחיש סביר להתפתחות סביבת האינפלציה, עם ירידה בהמשך 2023, ולכן מומלצת השקעה מאוזנת בין האפיקים.
"ההידוק המוניטארי של בנק ישראל צפוי להימשך במהלך החודשים הקרובים, הן דרך העלאות ריבית נוספות והן דרך המשך הנפקות מק"מ מואצות (בהיקף של כ – 50 מיליארד שקל לחודש) כפי שפרסם בנק ישראל בתוכנית הנפקות המק"מ לחודש ינואר.
"לפיכך, הלחץ לעליית תשואות בחלק הקצר של העקום השקלי הלא צמוד צפוי להימשך. אנו סבורים כי ריבית בנק ישראל צפויה להמשיך לעלות בטווח הקצר עד רמה של 4% עד 4.25%.
"האינפלציה בישראל – שיעור עליית המדד ב-12 החודשים החולפים -- צפויה עוד לעלות רק במעט בחודשים הקרובים, להגיע לשיאה במהלך הרבעון הראשון של 2023 ואז להתחיל לרדת אל יעד יציבות המחירים, תוך התכנסות לטווח זה באמצע השנה. תנאים אלו בתוספת ירידת התשואות החדה בשבועיים האחרונים ממשיכים לתמוך באחזקת מח"מ קצר.
"אנו סבורים כי יש לנצל את הגידול בהנפקות מק"מ לרכישת מק"מ לשנה, אך בתשואות הגבוהות מתשואות המק"מ הנוכחיות שבשוק המשני. אנו סבורים כי בהנפקות הקרובות התשואה צפויה לעלות מעבר לרמה של 4%. ככלל, באפיק השקלי הלא צמוד אנו ממליצים על השקעה במח"מ קצר בשילוב עם איגרות לטווח ארוך של מעל ל- 10 שנים.
עוד ב-
"האינפלציה הנגזרת לאורך העקום ירדה משמעותית, השבוע, ועומדת ברמה של 2.55%-2.70%. מדובר ברמה סבירה, לרכישה מחודשת של צמודי מדד בעיקר לטווח בינוני, וככלל עדיין מומלצת אחזקה מאוזנת בין האפיקים. ציפיות האינפלציה צפויות להתחיל לרדת ברביע השני של 2023, עם דגש על החלק הקצר של העקום. אנו סבורים כי בחודשיים הקרובים קצב האינפלציה בפועל, הנמדד ב- 12 החודשים האחרונים, צפוי להמשיך ולנוע סביב רמה של 5% ולאחר מכן לרדת" הם כותבים ללקוחות לאומי.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
