לא מזמן ענן היה נקודת החוזקה של ענקיות הטק; כיום, נראה שהוא בדרך להפוך לנקודת התורפה שלהן. אמזון, מיקרוסופט וגוגל דיווחו לאחרונה על תוצאות טובות מאוד באופן כללי ועדיין רשמו ירידות. אחת הסיבות יכולה להיות היחלשות הצמיחה בתחום הענן. העלייה בהכנסות בתחום הבינה המלאכותית אמנם מבטיחה את עתידן של המופלאות, אבל בינתיים כולן רושמות הוצאות עתק שיושקעו בפיתוח בינה מלאכותית; ייתכן שהשילוב בין הוצאות מוגברות והתנודות הקלות מטה בתחום הענן מתחילות להעלות סימני שאלה גם אצל המשקיעים.

אמזון, למשל, דיווחה שבין אוקטובר לדצמבר 2024 הכנסותיה הסתכמו ב-187.8 מיליארד דולר, עלייה של 10% לעומת התקופה המקבילה ב-2023. מכירות שירותי הענן שלה, Amazon Web Services (AWS), עלו ב-19% במהלך הרבעון הרביעי, מעט מתחת לציפיות האנליסטים. זאת, לעומת עליה של יותר מ-50% במכירות הענן שלה לפני חמש שנים. הרווח הכולל הגיע ל-20 מיליארד דולר והרווח למניה עמד על 1.86 דולר, גבוה יותר מתחזיות האנליסטים שצפו רווח של 1.49 דולר למניה. אמזון תשקיע השנה 100 מיליארד דולר בבינה מלאכותית, אותה הגדיר המנכ"ל אנדי ג'אסי כ"הזדמנות עסקית חד פעמית". זה לא הפריע למניה לרדת ב-4%, בין היתר בגלל תחזית הרווחים הסולידית שפרסמה אמזון יחד עם הדוחות. 

במקרה של אלפבית, ההכנסות ברבעון אוקטובר-דצמבר 2024 עמדו על 96.47 מיליארד דולר, עלייה של 12% לעומת 2023, עם רווח תפעולי של 30.97 מיליארד דולר ורווח נקי של 26.54 מיליארד דולר ברבעון זה (לעומת 20.69 מיליארד דולר בשנה שעברה). עסקי הענן של גוגל צמחו ב-30% ל-11.96 מיליארד דולר ברבעון הרביעי לעומת תחזיות האנליסטים לעלייה של 32.3%, כך על פי נתוני LSEG.. אלפבית גם הודיעה שהיא צפויה להוציא השנה 75 מיליארד דולר על פיתוח הבינה המלאכותית שלה, 29% יותר מהתחזיות בשוק – וגם כאן השילוב של ירידה בהכנסות עם עלייה דרסטית בהוצאות הספיק כדי להביא את המניה לאבד 9% מערכה.

הסיפור של מיקרוסופט דומה. החברה דיווחה על רווח נקי לרבעון של 24.1 מיליארד דולר, או 3.23 דולר למניה, לעומת התחזיות בוול סטריט ל-3.11 דולר למניה, והכנסות של 69.6 מיליארד דולר ברבעון, עלייה של 12% לעומת השנה שעברה. ההכנסות ממגזר עסקי הענן, כולל פלטפורמת Azure, עלו ב-19% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-25.5 מיליארד דולר, לעומת תחזית אנליסטים מ- FactSet להכנסות של 25.83 מיליארד דולר של אנליסטים. מיקרוסופט מתכננת להשקיע השנה 80 מיליארד דולר בפיתוח בינה מלאכותית, כשהיא מרחיבה את רשת מרכזי המחשוב שלה ומספקת להם שבבים מיוחדים להכשרה ולהפעלה של מודלי בינה מלאכותית. גם מניית מיקרוסופט ירדה בכ-5%.

על הרקע הזה, הביצועים של מניית מטא בולטים לטובה – זו רשמה עלייה של 22% לאחר פרסום הדוחות, מה שהופך אותה למבצעת הטובה ביותר בכל שבע המופלאות. החברה דיווחה על הכנסות של 48.39 מיליארד דולר ברבעון, עלייה של 21% לעומת השנה שעברה. הרווח למניה עמד על 8.02 דולר לעומת ציפיות האנליסטים שעמדו על 6.75  דולר. מטא אמנם פרסמה תחזית הכנסות סולידית של 39.5-41.8 מיליארד דולר לרבעון הנוכחי והודיעה שתוציא 65 מיליארד דולר לפיתוח בינה מלאכותית; אבל זינוק של קרוב ל-40% בהכנסות מחלקת Reality Labs האחראית על משקפי Ray-Ban החכמים שלה והודעה על צמצום של 5% בכוח האדם שלה גרמו ל-21 מתוך 22 אנליסטים של MarketBeat לשדרג את מחיר היעד של המניה ב-7%.

עוד ב-

מטא, מיקרוסופט, אמזון ואלפבית ישקיעו כ-320 מיליארד דולר ב-AI

לכתבה המלאה

אפל, לעומת זאת, אינה לוקחת חלק פעיל כמו האחרות במירוץ לבינה מלאכותית. אפל דיווחה לפני כשבוע על הרבעון הטוב ביותר שלה אי פעם, עם הכנסות של 124.3 מיליארד דולר, עלייה של 4% בהשוואה לשנה שעברה. ההכנסות עלו באחוזים דו ספרתיים כמעט בכל התחומים של החברה, כולל מק, אייפד ושירותים אך ההכנסות מאייפון רשמו ירידה של 1%. למרות האכזבה מהאייפון, מניית אפל עלתה ב-3% לאחר פרסום הדוחות. ייתכן שהעלייה קשורה גם למודל העסקי של אפל, המסתמך על עננים של חברות אחרות, עשוי להיות מאוזן יותר בטווח הקצר כשהיא לא משקיעה באופן אגרסיבי בבינה מלאכותית. על רקע טלטלת דיפסיק, המודל העסקי הזה עשוי להוכיח את עצמו בעתיד עם ירידה בעלויות המודלים של בינה מלאכותית, מה שיאפשר לה לייצר יותר מזומן חופשי מאשר רווחים נקיים.