השוק
יוליוס בר בתחזית: זו ההחלטה שיקבל הפדרל ריזרב באוקטובר 2025
על פי כלכלני יוליוס בר, נתוני האינפלציה של חודש יוני בארה"ב היו מתונים וברובם תאמו את התחזיות. בנוסף, קיימים סיכונים לעליית אינפלציה בעקבות המכסים החדשים שהוטלו, זאת לצד סיכוני ירידה הנובעים מהיחלשות בביקוש. זו ההחלטה האפשרית של הפדרל ריזרב
דייוויד קול, הכלכלן הראשי בבנק ניהול העושר "יוליוס בר", מפרסם את הסקירה השבועית של הגוף הפיננסי הוותיק ביחס לתוכנית המכסים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. קול מדגיש כי נתוני האינפלציה של חודש יוני בארצות הברית היו מתונים וברובם תאמו את התחזיות.
מהנתונים עולה כי קיימים סיכונים לעליית אינפלציה בעקבות המכסים החדשים שהוטלו, לצד סיכוני ירידה הנובעים מהיחלשות בביקוש. מאחר שהשפעה המלאה של המכסים טרם באה לידי ביטוי, רמת אי הוודאות לגבי האינפלציה בארצות הברית נותרת גבוהה.
כל עוד לא תחול הידרדרות חדה בצמיחה, אי הוודאות המתמשכת, כפי שאוששה בדו"ח האינפלציה האחרון של חודש יוני, תביא את הפדרל ריזרב להותיר את המדיניות ללא שינוי. סבב נוסף של מכסים, הצפוי להיכנס לתוקף ב־1 באוגוסט, מוסיף סיכונים לעליית האינפלציה ומגביר את אי הוודאות, מה שמחזק את הגישה של המתנה וזהירות מצד הפד.
מדד מחירי הצרכן בארצות הברית עלה בקצב חודשי יציב, ברובו בהתאם לציפיות והוביל לעלייה בשיעורי האינפלציה הכללית והליבה לעומת החודש הקודם. האינפלציה הכללית עלתה מ־2.4% ל־2.7% ואילו אינפלציית הליבה, שאינה כוללת מחירי מזון ואנרגיה, עלתה מ־2.8% במאי ל־2.9% ביוני.
מחירים של מוצרים שעלולים להיות מושפעים ממכסים גבוהים יותר, כגון הלבשה ואלקטרוניקה, עלו מעט. העלייה השנתית במחירי ריהוט לבית עמדה על 1.7%, מחירי ההלבשה עלו ב־0.4% ומחירי מוצרי וידאו ואודיו עלו ב־1.1% בחודש. האותות המפוזרים הללו מצביעים על כך שהמכסים אכן גורמים לעלייה במחירים של מספר מוצרים.
רוחב האינפלציה, כלומר שיעור הסלים במדד המחירים לצרכן עם אינפלציה הגבוהה מ־2.5%, עמד על 60%. לכן, נראה כי שיעור האינפלציה בפועל קרוב יותר ל־3% מאשר ליעד של הפד, העומד על 2%.
במקביל, מציין כלכלן יוליוס בר כי מחירי הדיור (המרכיב המשמעותי ביותר במדד הכללי) המשיכו לעלות בקצב מתון בחודש יוני האחרון. בכך, מחירי הדיור תרמו לייצוב הדינמיקה האינפלציונית בארצות הברית. עוד נודע, יציבות במחירי השירותים מצביעה על היחלשות הדרגתית בביקוש, אשר מצמצמת את הלחצים האינפלציוניים.
כלכלני יוליוס בר מעריכים כי הפדרל ריזרב יותיר את המדיניות ללא שינוי בהחלטה הקרובה ביולי, זאת מאחר שהשפעת המכסים לא באה עדיין לידי ביטוי במחירים ולכן אין הצדקה לחדש את מחזור הורדות הריבית שנעצר.
כל עוד העלאת המכסים טרם גרמה לעליות מחירים חדות, רמת אי הוודאות לגבי האינפלציה נותרת גבוהה מאוד, מה שמאלץ את הפד להמשיך בגישת המתנה. סבב המכסים הבא, הצפוי ל־1 באוגוסט, רק מגביר את הסיכונים לאינפלציה ומחזק את ההצדקה לגישה זהירה מצד הפד.
עוד ב-
"אנו צופים כי הפדרל ריזרב יחדש את מחזור הורדות הריבית בישיבה שצפויה באוקטובר 2025, כאשר תתקבל תמונה ברורה יותר לגבי השפעת המכסים על האינפלציה", ציין הכלכלן דיוויד קול.
הכתבות החמות
.jpeg "מתי כספי בוכה, צילום: אלון לוין")
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
