סטנלי בלק אנד דקר (SWK) היא ענקית ייצור כלי עבודה. החברה מחזיקה מותגים מוכרים כמו DeWalt, Craftsman, Irwin, ו-LENOX, וכמובן Stanley ו-Black & Decker. עם זאת, מניית החברה נמצאת כעת בירידה של 61.7% מהשיא ב-2021. למעשה, מאז הגיעה במרץ 2020 לשפל של עשור בנפילת השוק עקב מגפת הקורונה, SWK עלתה בפחות מ-21%.

למרות הנתונים המאכזבים, סטנלי בלק אנד דקר היא "מלכת דיבידנדים" עם תשואה של 3.9% ו-56 שנים רצופות של העלאת דיבידנד, מה שמעיד בדרך כלל על חברה אמינה עם רווחים יציבים המצדיקים הגדלת תשלומים לבעלי המניות. אז מה קרה שם שהציב את SWK קרוב לתחתית המניות של S&P 500?

במהלך מגפת הקורונה והסגרים נרשם זינוק בביקוש לפרויקטים של שיפוץ ועבודות "עשה זאת בעצמך". סטנלי בלק אנד דקר זיהתה שיש פה הזדמנות, לקחה הלוואות ובדצמבר 2021 ביצעה רכישות אסטרטגיות ב-1.9 מיליארד דולר. העסקאות כללו את רכישת יצרנית ציוד הגינון והמיכון חקלאי MTD Holdings וכן רכישת Excel Industries, המתמחה בציוד לגינון מסחרי. הרכישות נועדו להרחיב את אחיזת החברה בשוק הגינון והציוד החקלאי, תחום שצמח במהירות באותה תקופה.

הבעיה היתה שהביקוש שנבע מהמגפה התברר כזמני. העלייה היתה תוצאה של הקדמת מכירות עתידיות, ולא עלייה יציבה בביקושים - וסטנלי בלק אנד דקר מצאה עצמה עם חוב גבוה ותזרים מזומנים שלילי. בשנתיים האחרונות החברה מיישמת תוכנית התייעלות כדי להחזיר את העסקים למסלול. כך למשל, היא מכרה בדצמבר 2023 את חטיבת STANLEY Infrastructure תמורת 760 מיליון דולר לשם הפחתת החוב.

ברבעון השלישי של 2024 החברה דיווחה על ירידה של 5% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה ב-2023, מה שמעיד על חולשה מתמשכת בביקוש. החברה ציינה במקביל שהיא מתקדמת לחיסכון שנתי של 2 מיליארד דולר לפני מס עד סוף 2025; נכון להיום היא הגיעה ל-1.4 מיליארד דולר. החברה הודיעה על יעד של 35% ברווחיות הגולמית עד סוף 2025, אבל לא ברור עד כמה תעמוד בו, במיוחד לאור סביבת ריביות גבוהה.

עוד ב-

מיקרוסטרטג'י מצטרפת למדד נאסד"ק 100 – המניה תזנק עוד?

לכתבה המלאה

עם תשואה של 3.9%, מניית SWK מציעה תשואה גבוהה יחסית ל"מלכות דיבידנדים" אחרות. אם סטנלי בלק אנד דקר תצליח לעמוד ביעד השיקום בעוד כשנה ועם יחס מחיר לרווח קדימה של 20.4, המניה עשויה לחזור להיות אטרקטיבית יותר בטווח הארוך.