יונתן כץ, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות לידר שוקי הון מעריך היום לאור הנתונים הכלכליים שהתפרסמו בימים האחרונים על הכלכלה הישראלית כי האינפלציה השנה תהיה גבוהה מיעד יציבות המחירים ותעמוד על 3.1% כשהנתון הנעלם בתחזית הזו, הוא שער החליפין של הדולר מול השקל שיושפע מהותית אם תהיה עסקה לשחרור החטופים ולהיפך.

"מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.6% בהתאם לתחזית שלנו, אך ברף הגבוה של הציפיות בשוק (0.6%-0.4%)" כותב יונתן כץ בסקירה השבועית שלו ומוסיף כי "מסתמנת האצה בקצב האינפלציה השנתי ל-3.2% (מ- 2.9%) ובאינפלציית ליבה ל-2.8% )מ-.2.5%). מרבית הרכיבים העיקריים מצביעים על האצה: מחירי השירותים (ללא דיור) הואצו ל-3.9% שנה אחורה, מ-3.2% לפני חודש.

"מחירי המוצרים (goods) הליבה האיצו ל-1.7% (מ-1.3%) ללא השפעת המיסוי על סיגריות. מחירי השכירות (בחוזים מתחדשים) שמרו על קצב שנתי של 2.6%. הוצאות נלוות על רכישת דירה עלו בחדות ב-3.1%, כנראה בהשפעת המשך עליות במחירי הדיור לרכישה אשר עלו ב-0.7% בסקר האחרון וב-6% מתחילת השנה.

"מספר גורמים תומכים בהמשך לחצי אינפלציה קדימה: מדיניות פיסקאלית מרחיבה (ולא רק בהוצאות בגין המלחמה), שוק עבודה הדוק, עודף ביקוש בשוק הדיור ושיבושים באספקה (סעיף הדיור צפוי לעלות ב-4.3%). הנעלם הגדול נותר השקל, אשר התחזק ב- 1.4% (מול הסל) בשבוע האחרון בציפייה להפסקת אש מתקרבת.

"תחזית האינפלציה שלנו שנה קדימה עומדת על 3.1% ומניחה דולר ב-3.65 שקל. תחזית זו מניחה צעדי מיסוי בתחילת 2025 (מעבר להעלאת המע"מ באחוז אחד) במטרה לרסן את הגירעון" מסיים כץ את הניתוח שלו לכלכלה המקומית.

"הכלכלה הישראלית מזכירה קצת את זו של רוסיה" אומר כץ "גם רוסיה נמצאת במלחמה כבר שנתיים וחצי, אך הכלכלה הריאלית חזקה יחסית. רוסיה צפויה לצמוח ביותר מ-3% השנה והמשק נמצא בתעסוקה מלאה.

"הסיבה לכך: מדיניות פיסקאלית מאד מרחיבה. הוצאות הממשלה עלו בקצב של 15% גם ב-2022 וגם ב-2023 ומעט פחות השנה. ההוצאות בגין המלחמה עלו ב-60% השנה. רוסיה מעבירה הרבה כסף לאזרחים דרך תשלומים גבוהים עבור המגויסים, פיצויים, וגם גידול מהיר בהוצאות עבור הרווחה (10%).

עוד ב-

היועץ הכלכלי הראשי של בנק הפועלים: ״השוק לא מופתע מהורדת הדירוג״

לכתבה המלאה

"המדיניות הפיסקאלית המרחיבה ברוסיה מזכירה מאד את ישראל כשההבדל: רוסיה נהנית מהכנסות גבוהות ממכירת נפט. עקב כך, ברוסיה בסיס הכסף הנזיל שבידי ציבור עולה בקצב של 14% (בישראל מצרף הכסף הרחב עולה ב-11%). סביבה פיסקאלית מאד מרחיבה תרמה לסביבת אינפלציה גבוהה ברוסיה בקצב של 8.6% שנה אחורה עד יוני. חריגה מיעד האינפלציה (של 4%) דחפה את הריבית הבסיסית ל-18%, מדיניות פיסקאלית מרחיבה בישראל גם צפויה לתרום לאינפלציה גבוהה יחסית".