סטרטג'י אמנם רוכשת ביטקוין כבר כחמש שנים, אבל הקצב האגרסיבי של הרכישות האחרונות עשוי להביא את החברה לאזור אדום אם מחיר הביטקוין ימשיך לרדת. סטרטג'י, ובראשה היו"ר מייקל סיילור, רכשה בשבוע החולף 22,048 ביטקוין נוספים בכ-1.92 מיליארד דולר. החברה מחזיקה כעת ב-528,185 ביטקוין.

מחיר הביטקוין ירד בחודשים האחרונים משיא של יותר מ-109,000 דולר. ירידות בשוק אמנם אינן נדירות, אך הרכישות האגרסיביות האחרונות של סיילור וצוותו גרמו למחיר הרכישה הממוצע של הביטקוין לעלות לכ-67,000 דולר. במילים אחרות, אם מחיר הביטקוין ימשיך לרדת, סטרטג'י לא רחוקה מהפסד. החברה רכשה נתח משמעותי מהמאגרים שלה על ידי הנפקת מיליארדי דולרים במניות ובאגרות חוב להמרה, ובשנים האחרונות גם על ידי הנפקת מניות בכורה – סוג של מניות שמספקות דיבידנדים למשקיעים.

בראיון ל-CoinDesk ניסה האנליסט קווין תומפסון, מייסד קרן הגידור Lekker Capital, לשדר עסקים כרגיל. "לרוב, יהיה ניתן לממן את החוב בעזרת הנפקות נוספות של אגרות חוב להמרה. מעבר לזה החברה התחילה להנפיק מניות בכורה". סטרטג'י גם אינה משתמשת במאגרי הביטקוין שלה כבטוחה להלוואות, וגם זו נקודה חיובית.

עוד ב-

מניית המם האהובה מודיעה: תגייס מעל מיליארד דולר - לביטקוין

לכתבה המלאה

עם זאת, ייתכנו תרחישים בהם סיילור ייאלץ להנפיק מניות נוספות שהשוק לא יוכל לספוג. "אם הוא לא ישלם את הדיבידנדים מתזרים המזומנים של החברה, הוא ייאלץ להנפיק מניות נוספות ולפגוע במחיר המניה", אמר תומפסון. כזכור, עסקי הבינה העסקית של סטרטג'י מניבים תזרים זעום. "כל פעם שהמשקיעים הפרטיים מעלים את המחיר, הוא פוגע במחיר המניה על ידי הנפקת מניות נוספות", מחדד תומפסון. "בתרחיש הקיצוני ביותר, המניה תיסחר בהנחה משמעותית על נכסי הביטקוין שלה, כי היא תצטרך להנפיק מניות כדי לשלם את הריבית ולכסות את התזרים".