בשבוע שעבר, נשבר שיא של שלושים שנה. דולר נחלש מול השקל ושער החליפין היה מתחת ל-3 שקלים. בפעם האחרונה שהשקל היה חזק כל כך, האינטרנט עוד היה דבר חדש ושוק ההון המקומי נראה אחרת לחלוטין. 

יוסי מנשה, מנכ”ל משותף באלטשולר שחם פיננשייל סרביסס התייחס וניתח את מצב השוק: ״בשבוע החולף ראינו התחזקות חדה של השקל, כשדולר/שקל ירד במהלך השבוע מכ־3.04 לכ־2.97 ושבר לראשונה מאז 1995 את רף 3 השקלים, על רקע ירידה בפרמיית הסיכון המקומית לאחר הפסקת האש בצפון, לצד חולשה בדולר בעולם, ירידה בתשואות בארה״ב וירידת מחירי הנפט.

יוסי מנשה, מנכ”ל משותף באלטשולר שחם פיננשייל סרביסס. קרדיט: רמי זרנגר

"עם זאת, עוצמת השקל חורגת במידה מסוימת מהפונדמנטלים, בין היתר בשל שיפור בתמחור הסיכון, חשיפה למחזור הטכנולוגיה וזרימות מט״ח, ומייצרת לחץ דיסאינפלציוני. האינפלציה ירדה ל־1.9% וחזרה לתוך יעד בנק ישראל, בעיקר על רקע ביקוש חלש והתחזקות המטבע, בעוד שסקרי האמון מצביעים על פגיעה בפעילות הריאלית, אך ללא לחצי היצע חריגים".

"בבנק ישראל ממשיכים לשדר זהירות: נגיד הבנק ציין כי תחזית הצמיחה ל־2026 ירדה ל־3.8%, אך בתרחיש של רגיעה מהירה יותר הצמיחה ב־2027 עשויה לעלות ל־5.5%. השווקים כבר מתמחרים שיפור דרך התחזקות השקל וירידה בפרמיית הסיכון, אך חוסר הוודאות נותר גבוה. בהתאם, קיימת אפשרות ל־1–2 הורדות ריבית עד תחילת השנה הבאה, בכפוף לרגיעה ביטחונית, ירידת מחירי האנרגיה וחזרה של משרתי המילואים לפעילות. גם היציבות הפיסקלית, עם גירעון של כ־4.2% תוצר, תומכת בירידת פרמיית הסיכון".

"המוקד לשבוע הקרוב יהיה ההתפתחויות הגיאו-פוליטיות, ובפרט המתיחות סביב מיצרי הורמוז, שעשויה להשפיע ישירות על מחירי הנפט, הדולר ונכסי הסיכון. במקביל, מדובר בשבוע מסחר מקוצר בישראל בשל יום הזיכרון ויום העצמאות, כאשר לא יתקיים מסחר ביום רביעי. במהלך השבוע צפויים להתפרסם נתוני ציפיות לאינפלציה, סחר חוץ ופדיון רשתות השיווק".

עוד ב-

השקל בשיא, הגירעון בשפל והנפט צולל: בנק ישראל יוריד את הריבית?

לכתבה המלאה

"בזירה הבינלאומית, בארה״ב יפורסמו נתוני מכירות קמעונאיות, תביעות אבטלה ונתוני PMI, ובאירופה יתפרסמו נתוני אמון צרכנים ו־PMI, לצד נאום של כריסטין לגארד. בסופו של דבר, הכיוון של השקל ימשיך להיגזר בעיקר מהיציבות הביטחונית ומהתפתחויות בשוקי האנרגיה והמט״ח".