השוק

טיל איראני פגע במפעל של החברה הביטחונית: וכעת ההשפעה נחשפת

מפעל הרחפנים ספג נזק של עשרות מיליוני שקלים בתקיפה האיראנית. כעת החברה שהייתה על סף קריסה ועכשיו מהמרת הכול על התחום החדש מגלה כמה הפגיעה תשפיע עליה

רוי שיינמן | 6/4/2026 8:31 1

פגיעת טיל איראני - שאגת הארי (צילום חיים גולדברג/פלאש 90)

לא עבר זמן רב מאז חתמה ולוריקס על עסקת הרכישה שאמורה להציל אותה - וכבר הגיע המבחן הראשון. מפעל אירוסול פתרונות תעופתיים, חברת הרחפנים הביטחונית שולוריקס רוכשת תמורת 35 מיליון שקל, ספג פגיעה ישירה מירי טילים איראני. הנזק מוערך בעשרות מיליוני שקלים.

כעת ולוריקס פרסמה עדכון מקיף: מה נפגע, מה ממשיך לפעול, איך ישתנה מבנה העסקה - ומה המשמעות הכספית למשקיעים. עדכון: מניית ולוריקס צונחת בכ-9% במסחר.

כדי להבין את חומרת האירוע, צריך קצת רקע. ולוריקס, שנוסדה בשם אקוואריוס ונכנסה לבורסה בשיא גל הטכנולוגיה ב-2020, גייסה מעל 200 מיליון שקל עם הבטחה למנוע בעירה פנימית מהפכני. אלא שהמנוע לא הפך למוצר, ההכנסות לא הגיעו, והחברה שרפה את המזומנים. בתחילת 2026 נסחרה לפי שווי של כ-83 מיליון שקל בלבד - קריסה של כ-95% מהנפקה. היום נסחרת ולוריקס לפי שווי של 213 מיליון שקל.

כחלק משינוי הכיוון המוחלט, שינתה החברה את שמה לולוריקס, הכריזה על מעבר לתחום הביטחוני, ועסקת אירוסול הייתה צעד הראשון. הרעיון: לבנות קבוצת ביטחון ישראלית שמאגדת רחפנים, רובוטיקה, חיישנים ותקשורת תחת קורת גג אחת.

אירוסול פועלת בשני תחומים: ייצור רחפני תצפית וסיור, ופיתוח מוצרים מחומרים מרוכבים לתעשייה התעופתית. שני הענפים נפגעו - אבל לא באותה מידה.

בתחום הרחפנים, שהוא לב העסקה ואסטרטגיית החברה, אירוסול כבר שכרה מפעל חדש. עד לאחרונה הוא שימש חברת רחפנים אחרת, כך שהתשתיות מתאימות. עלויות ההתאמה צפויות להיות מכוסות ממס רכוש. ולוריקס מעריכה שעד סוף הרבעון הנוכחי - כלומר עד סוף יוני - אירוסול תשוב לפעילות מלאה ולא תפגע באספקה ללקוחות, שביניהם משטרת ישראל, צה"ל ומשרד הביטחון.

בתחום החומרים המרוכבים, הועבר הייצור לקבלני משנה לתקופת מעבר של שישה חודשים. המכונות, לפי הערכה ראשונית, לא ניזוקו, והעובדים עברו יחד אתן. גם כאן ההערכה היא שהאספקה ללקוחות לא תיפגע.

הפגיעה לא נותרת ללא השפעה על תנאי העסקה עצמה. ולוריקס עדכנה על שלושה שינויים מרכזיים:

ראשית, הדיבידנד של כ-4 מיליון שקל שהיה אמור לעבור למוכרים לפני השלמת העסקה - נדחה. הוא ישולם רק כשיתקבל פיצוי ממס רכוש, או עד סוף 2026, לפי המוקדם.

שנית, ה-9 מיליון שקל שהיו אמורים להיכנס לאירוסול כהשקעה בהון יועמדו כהלוואת בעלים - שינוי שמשמר גמישות פיננסית לולוריקס במצב הנוכחי של אי ודאות.

שלישית, מועד מימוש אופציית הפוט של אחד הבעלים הוקדם - כלומר, הגנה נוספת על ולוריקס במקרה שהתמונה תתבהר לרעה.

נוסף לכל זה, ב-2026, בעקבות הפגיעה, ולוריקס מעריכה שהצמיחה הפיננסית של אירוסול תהיה "לא משמעותית" - כלומר, שנה שאמורה הייתה לפתוח עידן חדש, צפויה להסתכם פחות או יותר בנקודת אפס.

אבל החל מ-2027 - ולוריקס שומרת על תחזית אופטימית: צמיחה שנתית של 20% עד 25% בהכנסות ובשאר הפרמטרים הפיננסיים. זו הבטחה משמעותית, אבל כזו שדורשת ביצוע מדויק בתנאים מאתגרים.

חשוב להזכיר: אירוסול הניבה בשנים 2024-2025 הכנסות של כ-25 מיליון שקל - בממוצע 12.5 מיליון שקל בשנה, ללא צמיחה ברורה בין השנים. על הרקע הזה, ההבטחה לצמיחה דו ספרתית מחייבת הוכחות בשטח.

ולוריקס הוכיחה שהיא יודעת לזוז מהר - מפעל חדש נשכר תוך 48 שעות, ומבנה העסקה עודכן בתוך ימים ספורים. זה לא מעט. אבל הרקע של החברה מעורר זהירות: היסטוריה של הבטחות שלא קוימו, שריפת מזומנים ומשקיעים שכבר ספגו קריסה של 95%.