השוק
דירוג מניות האופנה במרץ: זו המניה הענקית שהתרסקה ב-13%
מאבק הפטור ממע"מ, סמוטריץ' מול הכנסת, והמלחמה ברקע - כל אלה הפכו את מניות האופנה הישראליות לאחד הסקטורים הכי תנודתיים בחודש האחרון. הדירוג חושף פערים דרמטיים - אלו המנצחות והמפסידות
אם רציתם דוגמה לאיך פוליטיקה הופכת ישירות לתנועות בבורסה - מניות האופנה במרץ הן בדיוק זה. מניות האופנה לא הציגו תמונה אחידה: בעוד גולף זינקה כמעט 14%, קסטרו ספגה ירידה של מעל 13%. הפערים האלה לא נפלו מהשמיים, הם נובעים מהמאבק על הפטור ממע"מ שטלטל את התחום, וגם מהמלחמה שהביאה לפגיעה בתנועה בחנויות.
בפברואר, הכנסת הפילה את הצו של שר האוצר סמוטריץ' שהכפיל את תקרת הפטור ממע"מ על רכישות מחו"ל מ-75 דולר ל-150 דולר. 59 חברי כנסת הצביעו נגד, ומערכות המכס עדכנו את את המספרים עוד באותו יום. עבור רשתות האופנה המקומיות - זו הייתה בשורה רעה. בין לילה התחרות מצד האתרים מחו"ל הפכה למשמעותית הרבה יותר.
אבל הסיפור לא נגמר שם. עוד באותו ערב, סמוטריץ' חתם על צו חדש שהחזיר פטור מע"מ – הפעם עד 130 דולר. הצהרתו הייתה חד-משמעית: הוא לא מתכוון לוותר. המאבק בין שר האוצר לאיגוד לשכות המסחר, שטען שהפטור יוצר אפליה של 18% לרעת החנויות המקומיות מול ענקיות כמו עלי אקספרס ואמזון, עדיין לא הגיע לסיומו.
התוצאה: מניות האופנה נכנסו למרץ כשמעליהן מרחף סימן שאלה גדול - לאן ילך הפטור?
גולף הובילה במרץ בפער עם זינוק של 13.7%. אורבניקה הוסיפה כ-4.7%. בצד השני: קסטרו איבדה 13.3%, טרמינל איקס ירדה כמעט 10%, ודלתא מותגים צנחה 6%.
הלוגיקה ברורה: חברות עם פעילות אונליין חזקה או חשיפה לתחרות מחו"ל - סובלות יותר כשהפטור עולה. חברות שמוכרות בעיקר בחנויות פיזיות - מרוויחות מכך שהתחרות עם הענקיות הבינלאומיות מצטמצמת. טרמינל איקס, שנחשבת לאחת הנפגעות הישירות יותר מהפטור המורחב בשל היקף פעילות האונליין שלה, הייתה בין היורדות הבולטות.
דלתא, שפרסמה דוחות שנתיים מעורבים - הכנסות שקפצו לכמעט 1.3 מיליארד שקל אך רווח נקי שירד ב-4.4% - נכנסה לחודש עם משקל נוסף על הגב. הרחבת פעילות הזיכיונות הבינלאומיים שוחקת שולי רווח, ובמכירות בחנויות זהות נרשמה ירידה חדה ברבעון הרביעי.
מוקדם יותר החודש אחרת החברות הבולטות בסקטור, ריטיילורס, קיבלה בשורה קשה נוספת: ריטיילורס, הזכיינית הגדולה של נייקי בישראל ובמספר מדינות באירופה שבשליטת קבוצת פוקס של הראל ויזל, חשופה למותג האמריקאי בצורה כמעט מוחלטת - כ-70% מפעילותה תלויים בו ישירות.
התוצאות של ריטיילורס לשנת 2025 מדגימות את הפרדוקס: ההכנסות גדלו ב-6.7% לכ-2.57 מיליארד שקל, בין השאר הודות לפתיחת חנויות חדשות בצרפת - אבל מכירות החנויות הזהות במגזר נייקי צנחו 15.3% לאורך השנה כולה, והרווח התפעולי של המגזר ירד בכמעט 27%.
מוקדם יותר החודש, נייקי פרסמה דוחות ושוב צללה אחרי הפרסום, והבורסה כבר תמחרה חלק מהכאב: ריטיילורס איבדה כ-56% בשנה האחרונה, ומניית פוקס, חברת האם של ריטיילורס, ירדה כ-13% מתחילת 2026. כל עוד נייקי לא מוצאת את הדרך חזרה - גם הראל ויזל ממשיך לשלם את המחיר.
עוד ב-
כל עוד המאבק בין סמוטריץ' לאיגוד המסחר לא מסתיים, אי הוודאות תמשיך להכות בסקטור. בבורסה, אי ודאות רגולטורית היא דבר שמשקיעים לא אוהבים – וזה מתבטא בתנודתיות.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.הראל ויזלרוני גלמדי 04/2026/07הגב לתגובה זו0 0מי אתה בכלל שיחק לך קלף.רד מהפוליטקה מנכל",וקטורי התבטא בעבר נכד מתנגדי חיסון קורונה ,מי בכלל נכנס אליו ,סופרים מסריחים וגזלניםסגור
