השוק
לקראת פתיחת המסחר: מדדי תל אביב בצלילה אחרי הכרזת טראמפ
הבורסה המקומית הגיבה בירידות חדות להודעה על סיום קרוב של המלחמה, בניגוד לשוק האמריקאי. המניות הביטחוניות נפגעו, אבל הגדלת תקציב הביטחון שהוכרזה אמש עשויה לספק להן דחיפה מחודשת
אתמול בתל אביב קרה משהו מעניין: הבורסה קיבלה את אותה הכרזה של טראמפ על סיום קרוב של המלחמה שקיבלה וול סטריט בלילה שלפני - אבל בניגוד לשוק האמריקאי, הבורסה בישראל ירדה.
ת"א 35 ירד ב-0.9%, ת"א 125 נחלש 1.2%. הסקטור הביטחוני קרס 6.8% - נקסט ויז'ן מחקה 8.7%, ארית תעשיות ירדה 8.1%. מדד הנפט והגז צלל 5.2%, ניו-מד נחתכה 6.3%, תמר פטרוליום נפלה 9%. גם האנרגיה הירוקה לא נחלצה: אנלייט איבדה 6.8%, נופר מחקה 7.2%.
למה ירידות דווקא אחרי "בשורה טובה"? יש כמה הסברים אפשריים, ולא בהכרח סותרים. הראשון - פשוט לא מאמינים לו. טראמפ אמר אמש שהמלחמה קרובה לסיום, אבל כמה שעות לאחר מכן הובהר שהמבצע "עוד לא נגמר" - ואכן, ישראל פתחה גל מתקפות חדש על טהרן. ההסתירה בין ההצהרות מוכרת: טראמפ נוהג לדבר לפני שהמציאות מתיישרת עם דבריו, והשוק, שלמד את הלקח, לא נשאב הפעם לאופטימיות מיידית.
הסבר שני - ואולי המפתיע יותר: ייתכן שחלק מהמשקיעים בישראל דווקא לא רוצים שהמלחמה תיגמר עכשיו. בעיקר בגלל תמריצים כלכליים פשוטים: מניות ביטחוניות, נפט וגז, ביטוח - כל הסקטורים שהובילו את העליות בשבועות האחרונים נהנו בדיוק מהסביבה של עימות ממושך. סיום מהיר של הלחימה פירושו פחות חוזים לאלביט, נפט זול, ופחות פרמיות ביטחוניות.
ובינתיים בירושלים - תקציב מלחמה. אמש הודיעו נתניהו וסמוטריץ' על הגדלת תקציב הביטחון ב-28 מיליארד שקל, ועליית יעד הגירעון ל-5.75% תוצר. זה לא מפתיע - מלחמה עולה כסף, ולא מעט - אבל המשמעויות למשקיעים ברורות: גירעון גדול יותר פירושו הנפקת אג"ח ממשלתיות בהיקף גדול יותר, לחץ על תשואות האג"ח, ופוטנציאל להמשך עליית הריבית במקום הורדתה.
תשואת האג"ח הישראלית ל-10 שנים כבר זינקה אתמול ב-10 נקודות בסיס ל-3.9% - כיוון שלא נוח לבעלי המשכנתאות ולא לשוק הנדל"ן. במקביל, הוקפאה חקיקת חוק הגיוס ושורת רפורמות - החלטה שנועדה לייצר קואליציה רחבה מספיק לאישור התקציב עד סוף מרץ. הציבור הישראלי משלם מחיר כפול: גירעון גדול יותר שיצטרך להיפרע בעתיד, ורפורמות שנדחות לתאריך לא ידוע.
בוול סטריט אתמול היה סיפור שונה לחלוטין. המדדים סגרו כמעט ללא שינוי לאחר יום תנודתי: הדאו ירד 0.07%, ה-S&P 500 נחלש 0.2%, הנאסד"ק סגר בדיוק מעל הקו האפס.
הנפט, שבשלב אחד ירד ב-15% בעקבות דברי טראמפ, מחק חלק מהירידות אחרי שהבית הלבן הכחיש שליווה מכלית נפט במיצר הורמוז - הכחשה שבאה לאחר שמזכיר האנרגיה כריס רייט פרסם פוסט שנמחק מיד. התרגיל הזה לבדו מסביר את כל הסנטימנט בשוק: אי ודאות מוחלטת, כל כותרת מזיזה את המדדים, ואף אחד לא באמת יודע מה קורה בשטח.
היום יתפרסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן. האירוע המרכזי של השבוע בוול סטריט הוא ה-CPI של פברואר, שיפורסם הלילה. הציפייה היא לעלייה מתונה של 0.3% בחודש ואינפלציה שנתית יציבה על 2.4% - אבל הנתון הזה עדיין לא משקף את עליית הנפט החדה של השבועות האחרונים.
ה"מספר הרע" האמיתי יגיע בחודשים הבאים, ואם הנפט ישאר ברמות הנוכחיות, הפד יימצא במצב בלתי נוח: אינפלציה עולה ושוק עבודה שמתקרר בו זמנית.
ובינתיים - עונת הדוחות של הבנקים בישראל הסתיימה. חמשת הבנקים הגדולים הרוויחו יחד 32.1 מיליארד שקל ב-2025 - שיא של כל הזמנים, עלייה של 8.5% לעומת 2024. לאומי הוביל ברווח המוחלט עם 10.3 מיליארד, מיד אחריו פועלים עם 9.8 מיליארד. אבל בתשואה להון - המדד שמראה כמה בנק מרוויח על כל שקל - מזרחי טפחות הוביל עם 17%, מעל פועלים ולאומי שסיימו בסביבות 15.8%-15.9%.
דיסקונט, שדווקא הציג ירידה ברווח של 3.3% - היחיד מבין חמשת הבנקים שלא צמח - בלט לרעה עם תשואה להון של 12.6% בלבד ויחס יעילות שנסוג ל-49.2%. המניה ירדה אתמול 5.9% בתגובה לדוחות.
עוד ב-
היום הסנטימנט נע בין שעה לשעה לפי הכרזות מהמזרח התיכון ודברי טראמפ. אם ייצאו סימנים נוספים לסיום מהיר של הלחימה, הסקטורים שנפלו אתמול עלולים להמשיך לסבול - ולהפך. מה שכן ברור: הבורסה הישראלית ממשיכה לנוע לפי קצב המלחמה, וכל עוד התמונה לא מתבהרת - התנודתיות לא הולכת לשום מקום.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
