השוק

הנפקת ענקית הסיעוד עמל ומעבר נסגרה - זה השווי שנקבע

חברת הסיעוד עמל ומעבר שבשליטת קרן פימי דיווחה על תוצאות ההנפקה - מה השווי שנקבע לחברה ולמה הוא נמוך ממה שתוכנן בתחילת הדרך?

רוי שיינמן | 24/11/2025 15:47

לילך אשר טופילסקי (צילום תומי הרפז, shutterstock)

חברת הסיעוד והטיפול עמל הולדינגס השלימה הנפקה ראשונית משמעותית בבורסה בתל אביב, לפי שווי של 2.64 מיליארד שקל בדילול מלא - כ-360 מיליון שקל מתחת לשווי המקורי שאליו כיוונו בעלי המניות. במסגרת ההנפקה נמכרו 66.6 מיליון מניות רגילות במחיר של 18.57 שקל למניה, בהיקף כולל של 1.237 מיליארד שקל.

לאחר ההנפקה, הציבור הרחב מחזיק כעת כ-47.6% מהון החברה באמצעות משקיעים מוסדיים: גופי גמל ופנסיה הם בעלי ההחזקה הגדולה ביותר עם כ-49.7% מהמניות שהוקצו, חברות ביטוח מחזיקות כ-23.7%, וקרנות נאמנות מחזיקות 12.2% נוספים מהמניות שהונפקו.

בעלי השליטה והמניות שמרו על החזקות משמעותיות: קרן פימי של ישי דוידי תמשיך להחזיק כ-24.7% מהחברה לאחר שמכרה 34.6 מיליון מניות.

פועלים אקוויטי ירדה להחזקה של כ-10% לאחר מכירת 14 מיליון מניות, ומגדל ביטוח תמשיך להחזיק כ-10.5% לאחר מכירת כ-7.9 מיליון מניות. דאנשר נכסים מכרה 10 מיליון מניות והמשיכה להחזיק כ-7.2% מהחברה.

בתחילת התהליך שאפו בעלי המניות להנפיק את החברה לפי שווי של מעל 3 מיליארד שקל. אולם שילוב של גורמים הוביל להתפשרות: החלטת בית המשפט המחוזי בירושלים בסוף אוקטובר דחתה תביעה של חברות הסיעוד נגד מכרז שפרסם הביטוח הלאומי ב-2022.

המכרז, העוסק בשירותי טיפול ביתי, עורר חששות מפני פגיעה ברווחיות הענף - וההחלטה השפיעה לרעה על מניות חברות הסיעוד הנסחרות, בעיקר דנאל שירדה ב-12% ביום פרסום הפסיקה.

נוסף על כך, העובדה שההנפקה היא הצעת מכר בלבד ללא גיוס הון חדש לחברה, לצד אי-הוודאות הרגולטורית סביב המכרזים הממשלתיים שמהם נובעות כ-58% מהכנסות החברה, הובילו למשקיעים המוסדיים לדרוש "הנחת ביטחון" במחיר.

עמל ומעבר, המעסיקה כ-29,000 עובדים ומטפלת בכ-32,000 מטופלים בקהילה וב-14 מוסדות סיעודיים, הציגה ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 מחזור של כ-2.2 מיליארד שקל ורווח נקי של כ-139 מיליון שקל.