וול סטריט סגרה את אוקטובר בעליות מתונות שהספיקו לשיאים חודשיים במדדים המרכזיים. ביום שישי המדדים הוסיפו נקודות קטנות, ובסיכום שבועי ה-S&P 500 עלה 0.7%, הנאסד״ק 2.2% והדאו 0.75%. באוקטובר כולו הנאסד״ק רשם זינוק של כ-4.7%, חודש שביעי רצוף של עליות, והדאו רשם את רצף החודשים הארוך מאז 2018, כאשר הדלק המרכזי היה דוחות טכנולוגיה ותקווה למדיניות מוניטרית מקלה.

באג״ח הממשלתיות, התמונה הדקה של השבוע הייתה רגיעה זהירה. תשואת ה-10 שנים נסגרה סביב 4.11% ביום שישי, אחרי עלייה חדה בעקבות מסריו הזהירים של יו״ר הפד. מצד אחד קיצוץ ריבית, אך מצד שני איתות מפאוול שלא להניח שקיצוץ נוסף בדצמבר מובטח. התמחור נגזר גם מציפיות להפחתת היצע בטווח הקצר לאחר הסטת הרכישות של הפד לכיוון שטרות אוצר בדצמבר. מבחינת ניהול תיקי אג״ח, זו סביבת תשואה שטוחה יחסית עם נטייה לסטייה מהירה בכותרות.

במוקד המאקרו עמדה החלטת הפדרל ריזרב. הפד חתך ב-25 נ״ב באמצע השבוע והותיר את המסר נתון־לנתונים, כולל הפסקת צמצום המאזן בתחילת דצמבר. פאוול אמר בפועל שהוועדה “לא מתחייבת למסלול חיתוכים” והעדיף להשאיר דלתות פתוחות, במיוחד כשחלק מנתוני המאקרו הושפעו מהשבתת הממשלה. מנגד, השוק קיבל ביום שישי את עדכון ה-PCE של ספטמבר בקו עם הציפיות, מה שנתפס כתומך בהקלה זהירה.

המניה של אמזון זינקה בכ-10% לאחר דו״ח חזק והאצה יוצאת דופן ב-AWS, צמיחה של כ-20% להכנסות הענן, הטובה זה כמעט שלוש שנים, שהחזירה ביטחון בנתיב ה-AI של החברה. המנכ״ל אנדי ג׳סי ייחס את הזינוק לביקוש לעוצמת מחשוב ופריסת שבבים ומרכזי נתונים, תוך מסר כפול של השקעה אגרסיבית והתייעלות תפעולית. השוק האמין לנאמר והמדדים נגררו מעלה.

אצל המגה-קפס האחרות התמונה הייתה מורכבת יותר. מיקרוסופט עקפה ציפיות עם האצה של 40% ב-Azure והניחה הנחיה רבעונית שמעט מעל הקונצנזוס, אך המשקיעים בחנו בקפידה את היקף ההוצאות הון ל-AI. גוגל-אלפבית הכתה צפי בהכנסות של כ-102.3 מיליארד דולר, עם צמיחה של 34% בענן והעלאת השקעות תשתית, והוסיפה רוח גבית לשוק. לעומתן, מטא נפלה דו-ספרתית על רקע חיוב מס גדול שפגע קשות ברווח, למרות שיא בהכנסות והעלאת השקעות ל-AI תשתיתי. המשקיעים חששו מהשילוב בין הוצאה הונית כבדה לשקיפות רווחיות. יחד זה סיפר על שוק שמתגמל צמיחה באיכות גבוהה, אך מעניש קווי רווח מעורפלים.

במניות שבלטו בכותרות נוסף על אמזון ומטא, נרשמו תנודות חדות בטסלה, השוק ממשיך לעכל רבעון עם מסירות שיא אך מרווחים מאתגרים ובמערך השבבים, כאשר סנטימנט ה-AI תומך בשמות ספקי חומרה ותשתית נתונים יותר מאשר ביצרניות ציוד מחזוריות. מעבר לזה, תנועה חיובית נרשמה גם בווסטרן דיגיטל ומניות סולר בעקבות סיקור חיובי ונתוני הזמנות, אך הרגישות לריבית נשארה גבוהה.

ומה זה אומר לתיק ההשקעות. ראשית, ליבת טכנולוגיה רווחית, עם נראות על תזרים ויתרון תחרותי בתשתית AI ובענן, ממשיכה לזכות בפרמיה, בעוד צמיחה בכל מחיר פחות מקובל. שנית, באג״ח, סביבת 4.1% ב-10 שנים מושכת למשקיעים שמבקשים הכנסה אמיתית עם סיכון מח״מ סביר, מח״מ בינוני של 5–7 שנים מאפשר ללכוד ירידת תשואות נוספת אם הפד ינוע לעוד קיצוץ ברבעון הבא, אך להשאיר גמישות אם המסר יישאר זהיר. 

עוד ב-

שלושת הכוכבים בוול סטריט: אמזון, נייקי ועוד מניה אחת שלא הכרתם

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 

אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.
דד