השוק

S&P 500 לזהירים: מה זה "מדד במשקל שווה" והאם להשקיע?

מדדי מניות מורכבים ממספר ניירות ערך, אך לא כולם שווים - כך תוכלו להמשיך להשקיע במדד הפופולארי אבל לצמצם את הסיכון. ומה החסרונות?

רוי שיינמן | 14/9/2025 9:11

השקעה במדד ה-S&P 500 האמריקאי הפכה פופולארית במיוחד בשנים האחרונות, אבל לא כל המשקיעים מעוניינים לחשוף את כספם באופן כבד לחברות הגדולות ביותר בשוק.

המדד האמריקאי אומנם מורכב מכ-500 חברות, אבל לא כולן שוות בהשפעה עליו. אנבידיה למשל מהווה כ-7% ממנו, כך שמי שמשקיע במדד וחושב שהוא מפוזר באופן רחב, עלול לגלות שהוא דווקא חשוף יותר למניות מסוימות, בעיקר מסקטור הטכנולוגיה.

עבור אלו שמעדיפים פיזור רחב יותר בין כל המניות במדד, ולא רק ריכוז במעט מניות ענק - קיימת חלופה בצורת השקעה במדד במשקל שווה. אם אתם משקיעים במדד S&P 500, אולי לא ידעתם שקיימת גרסה נוספת למדד הזה, בה כל מניה, מהגדולה ביותר ועד הקטנה ביותר, מקבלת משקל זהה.

השנה, זה נראה היה כמו חיסרון - מדד ה-S&P 500 עלה מתחילת 2025 בכ-11%, אך עיקר העלייה נבע מהביצועים החריגים של מספר מצומצם של מניות ענק, ובראשן אנבידיה שזינקה בכ-32% ומהווה כ-7% מהמדד הרגיל. מנגד, גרסת המשקל השווה הציגה תשואה של כ-6.7%. אז מתי זה משתלם, ומתי לא?

ברוב מדדי המניות, כמו S&P 500 או ת"א-125, המשקל של כל מניה נקבע לפי שווי השוק שלה. כלומר, חברות גדולות כמו אפל, מיקרוסופט ואמזון שוות יותר ולכן משפיעות יותר על תשואת המדד. לעומת זאת, במדד במשקל שווה, כל אחת מהמניות במדד מקבלת משקל זהה, משקל של 0.2% במקרה של ה-S&P 500.

היתרון הוא פיזור סיכונים - אם מניה גדולה נופלת, היא לא תגרור את המדד למטה כפי שקורה במדד רגיל. מצד שני, המשקיע גם מפספס חלק גדול מהעליות אם החברות הגדולות הן אלו שדוחפות את השוק למעלה, כמו שקרה בשנתיים האחרונות עם "שבע המופלאות".

הבעיה העיקרית כיום במדדים רגילים היא הריכוזיות ההולכת וגדלה. עשר המניות הגדולות במדד S&P 500 מהוות יחד יותר מ-35% מהמשקל הכולל, והן גם אחראיות ליותר ממחצית מתנודתיות המדד. כאשר כל החברות הללו פועלות באותו מגזר, בעיקר טכנולוגיה, המשקיעים חשופים לסיכון ממוקד מאוד. במקרה של ירידה חדה באחת מהן, כל המדד עלול לספוג מכה.

לעומת זאת, מדד במשקל שווה מחלק את הסיכון בין כל המניות - כך שגם אם אפל, מיקרוסופט או אנבידיה נופלות, ההשפעה שלהן על המדד תהיה קטנה בהרבה. זו אסטרטגיה שפונה למשקיעים שמעוניינים בפיזור רחב ובמניעת חשיפת יתר.

אבל פיזור שווה בא גם עם מחיר - והוא מחיר של תשואות נמוכות יותר בשנים בהן חברות הענק מזנקות. כמו ב-2023 ובתחילת 2025, כאשר השוק מונע כמעט כולו על ידי עליות חזקות באנבידיה, מיקרוסופט ואמזון, והיתר לא ממש זז. במדד רגיל, המשקיע מרוויח את מלוא התשואה שלהן, אך במדד שווה-משקל, הן משפיעות כמו כל חברה אחרת.

למרות הפערים בטווח הקצר, ההיסטוריה מראה שבטווח הארוך מדדים במשקל שווה מציגים לעיתים תשואות טובות יותר. לאורך 20 השנים האחרונות, מדד S&P 500 במשקל שווה הניב בממוצע תשואה שנתית גבוהה ב-1.05% מהמדד הרגיל - בעיקר בתקופות בהן העליות נוטות לעבור ממניות מובילות לשאר השוק.

גם מבחינת מכפילים, מדדי משקל שווה נוטים להיות זולים יותר. כיום למשל, מכפיל הרווח של מדד ה-S&P 500 עומד על כ-23, בעוד שבגרסת המשקל השווה הוא עומד על כ-17-18. זה אומר שהמשקיע לא רק מפזר את הסיכון, אלא גם רוכש מניות במחירים נוחים יותר.

היתרון הזה לא מוגבל רק ל-S&P 500 - גם מדדים כמו נאסד"ק 100 או ראסל 2000 מוצעים בגרסאות משקל שווה. חשוב לציין שגם במדדים בישראל, כמו ת"א-35, ניתן ליצור חשיפה דומה דרך מוצרים פסיביים ייעודיים או בניית תמהיל באופן עצמאי.

בין הקרנות הבולטות שמאפשרות השקעה במשקל שווה ניתן למצוא את Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (סימול: RSP), שמאפשרת השקעה ב-S&P 500 וקרן First Trust Nasdaq-100 Equal Weighted Index Fund (סימול: QQEW) שמאפשרת השקעה בנאסד"ק.

עוד ב-

ה-S&P 500 יזנק ב-40%? התחזית החריגה של בנק ההשקעות

לכתבה המלאה

למשקיעים שמאמינים שהשוק יצמצם פערים בין החברות הגדולות לקטנות, או שחוששים מבועתיות סביב מניות ספציפיות, השקעה במדד משקל שווה עשויה להיות פתרון מעניין, כזה שמציע פיזור רחב יותר, עם פחות תלות בכמה מניות בודדות. מצד שני, מי שמאמין שמניות הענק ימשיכו לרוץ - ייתכן שעדיף לו להישאר במדד הרגיל.