אחרי התחזקות משמעותית של שקל, שהורידה את שער הדולר עד ל-3.31 לזמן הקצר, שער הדולר חזר למעלה וכעת נסחר סביב 3.34 שקל, כשברקע המשק ממתין להחלטת הריבית של בנק ישראל שתפורסם הערב.

התחזקות השקל בימים האחרונים נובעת מכמה גורמים, בראשם הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל כתוצאה מסיום המלחמה עם איראן. השוק תפס את התקיפה הישראלית כמהלך חיובי כבר ביום המסחר הראשון שאחרי התקיפה, כשהמדדים המובילים כבר עלו ב-20% מאז.

התפיסה בשוק היא שלמרות הנזקים הכבדים לעורף במהלך הלחימה, האיום האיראני צומצם משמעותית. התקיפה האמריקאית על מתקני הגרעין של איראן ככל הנראה עיכבה את תכנית הגרעין שלה בצורה משמעותית, והתמתנות האיום האיראני הפכה את השוק המקומי לאטרקטיבי יותר בעיניי המשקיעים - המקומיים והזרים - והביאה זרימה חדשה של הון לשקל.

לצד זאת, יש גורמים נוספים שמשפיעים על שער החליפין, כמה למשל מה שקורה בוול סטריט - הגופים המוסדיים הגדולים הם אלו שמשפיעים בעיקר על שער החליפין. מדובר בגופים גדולים שמנהלים לעיתים השקעות של מיליארדים, וכשוול סטריט זזה, הם צריכים להתאים את התיק.
 

דוגמא: נניח שלגוף מוסדי יש תיק מניות בוול סטריט בשווי של 100 מיליון דולר. הוא רוצה לשמור על חשיפה דולרית דומה, לכן אם בוול סטריט יש עליות, שווי האחזקות הדולריות שלו עולה, והוא מוכר דולרים כדי לאזן. האפקט ההפוך קורה כשוול סטריט יורדת - החשיפה הדולרית של המוסדי יורדת ולכן הוא קונה דולרים בשוק.

בסוף השבוע אומנם לא התקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום העצמאות האמריקאי, אבל העליות נמשכות כבר מספר חודשים, כשבשבוע שעבר עלה ה-S&P 500 בכ-2.4% ומדד הנאסד"ק עלה ב-2.6%. בחודש האחרון, עלה ה-S&P 500 ב-5.2% והנאסד"ק עלה ב-6.2%.

גם להחלטת הריבית של בנק ישראל יש השפעה על שער החליפין דרך פער הריביות בין ישראל לארה"ב. נכון להיום ריבית בנק ישראל עומדת על 4.5%, זהה לשיעור הריבית של הבנק המרכזי האמריקאי (הפדרל ריזרב). אם הריבית בישראל תרד לפני הריבית בארה"ב, המשמעות היא שהשקעות שקליות הופכות לפחות אטרקטיביות מאשר השקעות דולריות, מה שצפוי להסיט כספים מהשקל לדולר ולחזק אותו.

אך ההשפעה הזו יכולה להתמתן במידה והפד' יחליט להוריד את הריבית בעצמו, אם כי השוק מתמחר הורדת ריבית בהחלטה הקרובה בסוף החודש בסבירות של פחות מ-5%. מנגד, תשואות האג"ח הגבוהות בארה"ב צפויות להמשיך להביא ביקושים לדולר, כשהתשואות ל-30 שנה עומדות היום על כ-4.86% והתשואות ל-10 שנים עומדות על כ-4.35%.

עוד ב-

שער הדולר יורד - מה זה יעשה למחירי הנדל"ן?

לכתבה המלאה

למרות שדולר חלש טוב לצרכנים, מכיוון שהוא מביא להוזלה של רכישת מוצרים ושירותים בדולרים, צריך לזכור שהוא דווקא בעייתי לחלק מהחברות, במיוחד חברות יצואניות או חברות טכנולוגיה ישראליות שמוכרות בשוק הבינלאומי. החברות הללו מקבלות הכנסות בדולרים אך חלק מההוצאות שלהן הוא בשקלים, ולכן דולר חלש עשוי לשחוק את שולי הרווח שלהן.