חברת דירוג האשראי סיימה את עבודת הככנסה לקראת הנפקת האג"ח הענקית של קבוצת דלק. ההנפקה של סדרה החדשה מעוררת עניין כי מדובר על הנפקה ראשונה של קבוצת דלק בעידן שלאחר המשבר הגדול שפקד אותה בתקופת הקורונה.

היקף ההנפקה יעמוד על 1.7 מיליארד שקל והסדרה החדשה תישא שיעבוד על יה"ש של ניומד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים) ומניות איתקה שהונפקה לא מכבר בבורסה בלונדון. יחס השעבוד יהיה 1:2.

אם כן, הדירוג של הסדרה החדה יעמוד על Baa1 ישראלי ומדובר בסוג של הבעת אמון בקבוצת דלק ונסביר.

שתי סדרות האג"ח שיפרעו נושאות את אותו הדירוג אולם משועבדים להם נכסים שונים והן אג"ח קצרות. במדרוג כותבים שקבוצת דלק לא קיבלה דירוג עודף בגלל שהשעבוד החדש הוא על מחצית מהשווי של הסדרה אולם היא תהיה ארוכה יותר. סדרה ארוכה יותר המשמעות היא סיכון גדול יותר ולכן ובהינתן שהסדרה הידשה הארוכה תהיה באותו הדירוג כמו הסדרות הקצרות, הרי שמדובר בנתון חיובי עבור קבוצת דלק.

יחד עם זאת יש לזכור שמדרוג עדיין לא שיחררה את רסן הדירוג מקבוצת דלק והותירה אותה בקבוצת הדירוג B אבל מצבה של קבוצת דלק משתפר והיא עושה שימוש מושכל במזומנים שהצטברו בקופה - פורעת חלק מהחוב באמצעות פידיון מוקדם של אג"ח ומנפיקה נגד החלק בסדרה שלא יפדה מוקדם, סדרה ארוכה יותר.

כזכור, לאחר השלמת שורה של פעולות מוצלחות, בהן הנפקת איתקה, הצטברו בקופת הקבוצה מזומנים והקבוצה הודיע בחודש האחרון על מהלך לפדיון המוקדם המלא לסדרות ל״א ו-ל״ד. כחלק מהמהלך מציעה הקבוצה, כאמור, למחזיקים של סדרות ל״א ו-ל״ד לבחור בין פדיון מוקדם מלא לפי התנאים בשטר לבין הצעת רכש חליפין לסדרה החדשה. 

עוד ב-

אכזבה בהנפקת הענק של לאומי: ביקושים נמוכים בריבית שהציע

לכתבה המלאה