השוק
בנק מזרחי טפחות: האם הריבית בארצות הברית תמשיך לרדת?
יוסי פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, הגיב לעליית מדד המחירים לצרכן בארה"ב ב-0.4%. אינפלציית הליבה השנתית מתמתנת ועומדת על 3.2%, האם הפד יוריד את הריבת כפי שעשה בחודש ספטמבר?
יוסי פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של מזרחי טפחות, התייחס בסקירה השבועית של הבנק למדד המחירים לצרכן בארה"ב. הוא מציין כי למרות ציפיות רבות בשוק בלטו הערכות לעלייה של 0.3%, כולל של כלכלני מזרחי טפחות. אך כאמור לבסוף התקיימה עלייה של 0.4%.
במובן הזה, בעוד שהנתון הוא לא 'חדשות טובות' לממשל האמריקאי או הפד, הוא עומד במנעד הציפיות. הרכיב האנרגטי תורם החודש באופן מוגבר מעט לאינפלציה, בעיקר בהשפעת עליית מחירי הגז הטבעי (גם) בארה"ב.
בניכוי זה ומחירי המזון, אינפלציית הליבה מוסיפה 0.2% מתונים משמעותית. למרות זאת, אינפלציית הליבה השנתית מתמתנת ועדיין עומדת על 3.2% גבוהים אבסולוטית, גבוהים מהאינפלציה הכוללת, שעלתה עכשיו ל-2.9%. ויותר מהכל, כזו שלא ברור מתי היא תביא את האינפלציה השנתית ב-PCE ליעד הפד של 2%.
בהתייחסות לנתוני שוק התעסוקה בארה"ב בשבוע שעבר, מדד המחירים היום (רביעי) מסכם את נתוני ה-Tier one עד להודעת הריבית הבאה של הפד בסוף החודש. כבר בשלב הנוכחי השוק מרגיש מספיק בנוח כדי לפסול, הלכה למעשה, את האפשרות שנראה מהלך באותה ההחלטה.
בכך, מהלך הפד שהחל בהורדת ריבית נחושה של 0.5% אי שם בספטמבר יבוא לסיומו, או לפחות להשהייתו. כרגע, מתמחרות הורדת ריבית אחת ושליש בערך, במהלך 2025 כולה. השוק ממשיך לספר סיפור דומה מפה והלאה על פד שלא ממש מוריד ריביות בהמשך.
יתרה מזאת, על ממשל שמתקשה לשלם את אגרות החוב שהנפיק, ולראייה פרמיה רצינית בין החוזים על הריביות הארוכות, לבין התשואה הגלומה באותן אגרות חוב. נתון האינפלציה שפורסם היום הוא האחרון שאפשר להקדיש כולו לממשל ביידן. הנתון הבא יכלול כבר אחד עשר ימי ממשל טראמפ, לא שאנחנו צופים לשינוי בתקופה קצרה כזו. זה שאחריו, מדד פברואר, שיפורסם ב-12/3, כבר יכלול חודש ומשהו של מדיניות טראמפ.
עוד ב-
כמובן שאין על מה לדבר על השפעת הצמצומים הצפויים במדיניות הפיסקלית של הממשלה, ובטח שלא על ההשלכות הצפויות מצמצום מצבת המהגרים הבלתי חוקיים במדינה. אבל אינדיקציה כלשהיא לגבי השפעת המכסים כנראה שכבר תהיה. ובמובן הזה, גם אם שוב לא נראה הורדת ריבית של הפד ב-19/3, ורוב הסיכויים מצביעים לשם כרגע, כנראה שלפחות נקבל קריאת כיוון חשובה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
