חברת דירוג האשראי מעלות S&P הורידה הלילה את תחזית דירוג החוב של המערכת הבנקאית הישראלית תוך שבאופן מפתיע, היא מותירה את התחזית לבנקים פועלים ולאומי ללא שינוי - על ׳יציבה׳.

נסביר כי כרגע הופעלו במערכת הבנקאית כל הטריגרים האפשריים שמחייבים תגובה של חברות דירוג האשראי. מעלות S&P היא החשובה והגדולה מבין חברות דירוג האשראי ומכאן החשיבות הגדולה לתחזית שלה.

אם כן, מאז תחילת השנה נכנסה כל הכלכלה הישראלית לסחרור שנובע מהחקיקה של חוקי המהפכה המשפטית בתהליך שערער את היציבות הפוליטית-מדינית-כלכלית בישראל וזה גרם לחברות הדירוג להתחיל לבחון את ההשפעה של החקיקה הזו על היציבות הכלכלית ויכולת התמחור הנכונה של המערכת.

התהליך הזה הואץ כשהחלה המלחמה בתחילת חודש אוקטובר וזה אומר שהופעלו כל הטריגרים האפשריים במערכת ונסביר. הטריגר המרכזי שנובע מהמלחמה הוא גיוס המוני של מאות אלפי חיילי מילואים כשבמקביל קרסה מערכת התמיכה האזרחית וזה אומר הרעה ביכולת ההחזר של מאות אלפי משקי בית. לזה צריך להוסיף את העובדה ששוק העבודה מושבת חלקית ונצפית תופעה של הוצאה לחל״תים מה שפוגע בעוד כמה מאות אלפי משקי בית.

אם אנחנו מסתכלים על הדברים האלה הרי שהמערכת הבנקאית תיאלץ להגדיל את ההפרשה הקבוצתית לחובות מסופקים מה שיפגע ברווחיות של המערכת בטווח הקצר. כאשר לטווחים הבינוני והארוך המערכת הכלכלית ספקנית לגבי ההתפתחות לטווח הבינוני וספקנית עוד יותר לגבי הטווחים הארוכים מאחר ולא ברור כרגע כיצד הממשלה מתכוונת לתמוך בכלכלה, מה שמותיר את המערכה ליוזמות פרטיות טובות ככל שיהיה - הן מוגבלות.

כאן צריך להזכיר שמעלות S&P הורידו את תחזית הדירוג לכל המערכת הבנקאית לשלילית תוך שהם מחריגים את הבנקים לאומי ופועלים שהתחזית לגביהן נותרת ׳יציבה׳.

בשוק ההון מפרשים את התהליך בהתנהלות השמרנית של לאומי ופועלים והיכולת שלהם לספוג את ההרעה בכושר הפירעון של הלקוחות שלהם טוב יותר מאשר שאר המערכת הבנקאית וזה נתון משמעותי בעולמות הבנקאות.

עוד ב-

המספרים נחשפים: כמה הפסידו קופות הגמל וקרנות ההשתלמות?

לכתבה המלאה

נדגיש כי המערכת הבנקאית הישראלית כולה מפוקחת היטב ויציבה אבל יש סנסורים עדינים שמשפיעים על עלויות גיוס הכסף של המערכת ואחד הסנסורים המשמעותיים הוא התחזיות של חברות הדירוג וההשפעה שלהן על המשקיעים הגדולים וכאן קרה דבר הלילה.