כשחברה ישראלית קטנה מסיימת שנה עם הפסד, ואז מתחילה לרשום רווחים ברצף - זה לא עניין של מזל. זה עניין של מודל עסקי שמתחיל להבשיל. זה בדיוק מה שקורה בסופווייב, חברת המכשור הרפואי לתעשיית האסתטיקה, שפרסמה תוצאות לרבעון הראשון של 2026.

סופווייב דיווחה על הכנסות של 24.4 מיליון דולר, עלייה של 46% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. רווח נקי של 1.3 מיליון דולר, לעומת הפסד של 1.1 מיליון דולר לפני שנה. 

סופווייב פיתחה מכשיר אולטרסאונד שמיועד לטיפולי אסתטיקה לא פולשניים: הרמת עור, הפחתת קמטים, טיפול בצלוליט ועוד. אבל הביקוש לא נובע רק מרצון כללי להיראות טוב יותר. יש כאן מנוע צמיחה שלא ניתן היה לצפות לפני שלוש שנים: תרופות ההרזיה, כמו ווגובי ואוזמפיק, שמאות מיליוני אנשים ברחבי העולם נוטלים כיום.

הבעיה? חלק ניכר מירידת המשקל שהתרופות מייצרות מגיע מאובדן מסת שריר, ולא רק שומן. התוצאה היא עור רופף שדורש טיפול אסתטי. כאן נכנסת סופווייב - והביקוש שנוצר לה הוא, לפי הנהלת החברה, מהותי ומתמשך.

מתוך כלל ההכנסות ברבעון, כ-11 מיליון דולר, כמעט מחצית, הגיעו ממכירות חוזרות של פולסים: כלומר מחניות שכבר רכשו את המכשיר וממשיכות לרכוש חומרים מתכלים כדי להפעילו. הכנסות אלה עלו ב-56% לעומת אשתקד, ומהוות כ-45% מסך ההכנסות.

זהו המספר שמסביר למה הסיפור של סופווייב שונה ממה שהיה לפני שנתיים. ככל שיותר מכשירים מותקנים בשטח - כיום קרוב ל-2,900 מערכות ב-50 מדינות - כך גדל הזרם הקבוע של הכנסות חוזרות, שאינו תלוי ביכולת למכור מכשיר חדש כל רבעון. מודל כזה יציב יותר, צפוי יותר - ומתגמל יותר למשקיעים לטווח ארוך.

הרווח הגולמי ברבעון עמד על 75%. גם קופת המזומנים נותרת יציבה: 35.1 מיליון דולר, ללא תכניות לגיוס הון נוסף.

הדרך של סופווייב לא הייתה חלקה. החברה הונפקה בבורסה בתל אביב ב-2021 לפי שווי של 800 מיליון שקל, ואז ראתה את המניה צונחת לשפל של כ-246 מיליון שקל ב-2023 - ירידה של כ-70% תוך שנתיים.

בשנה האחרונה זינקה המניה ביותר מ-150%, ומתחילת 2026 לבדה נוספו כ-60% וכיום המניה נסחרת לפי שווי של 1.55 מיליארד שקל. גורם נוסף שדחף את הסיפור לכותרות: קים קרדשיאן, עם 350 מיליון עוקבים, שיתפה שהיא עוברת טיפולי סופווייב - מבלי לקבל תמורה על כך. פרסום שכזה שווה עשרות מיליוני דולרים בתקציבי שיווק - וסופווייב קיבלה אותו בחינם.

מבחינה אסטרטגית, הדירקטוריון כבר הסמיך את ההנהלה לבחון הגשת טיוטת תשקיף לרשות ניירות הערך האמריקאית - צעד ראשון לקראת הנפקה אפשרית בוול סטריט. הנפקה כזו תפתח את החברה בפני משקיעים מוסדיים אמריקאים גדולים ואולי תקנה לחברה שווי גבוה יותר.

עם זאת, חשוב לא להתלהב מעבר למידה. מכפיל הרווח של המניה גבוה - הוא מגלם ציפיות צמיחה אגרסיביות שצריכות להתממש. בסין, שוק ענק שסופווייב מסתכלת עליו, תהליכי האישור הרגולטורי עדיין בעיצומם, וכל עיכוב שם עלול לאכזב. התחרות בתחום האסתטיקה הרפואית עזה ומגוונת, ויש שחקנים גדולים יותר שמשאבים בהשוואה לסופווייב.

בשורה התחתונה: סופווייב היא לא עוד חברת סטארטאפ ישראלית שמבטיחה ורק מתעכבת. היא חברה שרושמת רווחים, בונה בסיס לקוחות יציב, ומספרת סיפור שמחובר לשניים מהטרנדים הגדולים של העשור - אסתטיקה לא פולשנית ותופעות הלוואי של תרופות ההרזיה. האם הביצועים יצדיקו את שווי השוק? על זה כל אחד יחליט בעצמו.

לו סקאפורי, מנכ"ל סופווייב, מסר: "סופווייב הציגה רבעון יוצא מן הכלל נוסף, עם הכנסות של 24.4 מיליון דולר ברבעון הראשון, המהוות צמיחה של 46% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. אנו ממשיכים לזהות מומנטום חזק הן במכירת מערכות והן בשימוש בהן, כאשר ההכנסות מדמי שימוש צמחו ב-56%, נתון המשקף את העלייה באימוץ הטיפולים ובתדירות השימוש בקרב בסיס הלקוחות הקיים שלנו.

אנו עדים לקבלה הולכת וגוברת של טכנולוגיית סופווייב כפתרון ליבה לצורכי אסתטיקה רגנרטיבית, במיוחד בקרב מטופלים העוברים טיפולי GLP-1, שבהם רפיון עור ואובדן מסת שריר מגבירים את הביקוש לטיפולים יעילים ולא פולשניים. אימוץ הפלטפורמה על ידי רופאים ממשיך להאיץ, כתוצאה מתוצאות קליניות עקביות והדרישה של לקוחות לטיפולים חוזרים המחזקים מודל כלכלי המבוסס על שימוש. אנו מאמינים כי סופווייב מגדירה מחדש את הקטגוריה עם מעבר מטיפולים מזדמנים לפלטפורמה מבוססת שימוש, הנשענת על הכנסות מדמי שימוש וקשר ארוך טווח עם המטופלים. בנוסף, צמצמנו את הוצאות התפעול כשיעור מההכנסות מ-78% ל-67%".

ד"ר שמעון אקהויז, יו"ר הדירקטוריון ומייסד-שותף, הוסיף: "אנו מאמינים כי סופווייב ממוצבת באופן ייחודי בחזית שוק האסתטיקה הרגנרטיבית העולמי המתפתח. ככל שהתעשייה עוברת לפתרונות התומכים בהתחדשות טבעית ובתוצאות ארוכות טווח, עמידות תוצאות הטיפול וחוזק התיקוף הקליני הופכים לחשובים יותר ויותר. טכנולוגיית ה-™SUPERB של סופווייב, הנתמכת בראיות קליניות נרחבות, מספקת תוצאות עקביות ועמידות בקרב מגוון רחב של מטופלים, ומעודדת לקוחות לטיפולים חוזרים.

עוד ב-

אחרי הפרסומת מקים קרדישאן: החברה הישראלית מזנקת ב-47%

לכתבה המלאה

יחד עם פלטפורמת ה-Pure Impact VIP שלנו, אנו מציעים פתרון גוף כולל המטפל הן בעור והן בשריר, המתואם עם הביקוש העולמי הגובר לאסתטיקה והעניין הרב של מטופלים במניעת והאטת הזדקנות. אנו ממשיכים לראות אימוץ חזק מצד מרפאות, כאשר קלינאים מזהים הן את היעילות הקלינית של הפלטפורמה שלנו והן את יכולתה להניע שימוש מתמשך וצמיחה במרפאות, מגמה המחוזקת על ידי השימוש המתרחב בטיפולי GLP-1".