הוט סיימה את שנת 2025 עם תמונה מעורבת: מצד אחד, גידול בהכנסות לאחר שנת 2024 חלשה. מצד שני, המשך שחיקה ברווחיות - ותחום הסלולר שמציג ירידות משמעותיות, רגע לפני השלמת עסקת המכירה של הוט מובייל לדלק ישראל.

סך ההכנסות של הוט בשנת 2025 הסתכמו ב-1.057 מיליארד אירו, לעומת 1.018 מיליארד אירו בשנת 2024 - צמיחה של כ-3.8% במונחים מדווחים, ושל כ-1% במונחי מטבע קבוע. על פניו, מדובר בשיפור ביחס לשנה שעברה, שבה ההכנסות ירדו.

אלא שהרווח התפעולי מספר סיפור אחר. ה-EBITDA ירד מ-329 מיליון אירו ב-2024 ל-310 מיליון אירו ב-2025 - ירידה של 8.3% במונחי מטבע קבוע. שולי הרווח, שכבר נשחקו בשנת 2024 ל-32.3%, המשיכו לרדת ועמדו ב-2025 על 29.4% בלבד. זו שחיקה של כמעט שלוש נקודות אחוז תוך שנה אחת - נתון שמעיד על עלייה בעלויות שרצה קדימה מהכנסות.

ההסבר המרכזי: הוט נכנסה לתחום אספקת החשמל דרך HOT Energy, שירות שמאפשר ללקוחות לעבור מחברת החשמל הממשלתית לספק אלטרנטיבי. הפעילות הזו תמכה בגידול בהכנסות הקוויות, אך בשל שולי הרווח הנמוכים שלה - היא גם לחצה כלפי מטה על הרווחיות הכוללת. בנוסף, עלויות תפעול רשת הסיבים ממשיכות לגדול.

הנתון שבולט לרעה הוא ירידה חדה של 14.4% בהכנסות הסלולר ברבעון הרביעי של 2025 ביחס לרבעון המקביל אשתקד - זאת במונחי מטבע קבוע. גם בסיכום שנתי נרשמה ירידה של 9.7% בתחום הסלולר.

חלק ניכר מהירידה מוסבר בהפסקת הכנסות מקשרי גומלין (Interconnection) בדומה לאצל שאר חברות התקשורת. ללא גורם זה, הירידה הרבעונית הייתה מתמתנת ל-3.2% בלבד.

מבחינת בסיס המנויים, הוט סיימה את הרבעון הרביעי של 2025 עם 1.5 מיליון מנויי סלולר B2C, מתוכם 1.28 מיליון מנויי פוסטפייד ו-220 אלף מנויי פרייפייד. לשם השוואה, בסוף 2024 עמד הבסיס על 1.544 מיליון מנויים - כלומר נרשמה ירידה של כ-44 אלף מנויים במהלך השנה.

הרקע לנסיגה בסלולר מובן גם לאור ההתפתחות הגדולה בתחום: הוט חתמה על מזכר הבנות למכירת הוט מובייל לדלק ישראל, בשליטת אבי לוי ואורי מנצור, תמורת 1.88 מיליארד שקל. דלק ישראל, שנכנסה למשא ומתן רק בתחילת ינואר והקפיצה את הצעתה כדי לעקוף קבוצה מתחרה שכלל את לאומי, מור, הראל ומנורה, לא תבצע את הרכישה לבד: לפי הדיווחים, היא צפויה לצרף שותפים ובהם לאומי פרטנרס ומור גמל ופנסיה.

בפועל, הסכום שידרשו להעמיד יעמוד על כ-1.4 מיליארד שקל, שכן הוט מובייל נושאת חוב של 500-600 מיליון שקל. ההצעה המתחרה של פלאפון, שעמדה על 2.3 מיליארד שקל, נדחתה בשלב מוקדם יותר מטעמים רגולטוריים. עד להשלמת העסקה, הוט מובייל ממשיכה לפעול כגוף נפרד - אך הדוחות כבר משקפים מציאות של חברה שבדרך החוצה.

בניגוד לסלולר, תחום האינטרנט הקווי מציג יציבות יחסית. הכנסות הקו הקבוע גדלו ב-2.6% ברבעון הרביעי, ובסיס לקוחות הסיבים ממשיך לגדול. הוט מחזיקה ב-932 אלף לקוחות אינטרנט ייחודיים - כולם על גבי תשתית סיבים אופטיים. ממדי ההתרחבות של רשת IBC, שבה הוט שותפה מרכזית, מרשימים: בסוף הרבעון הרביעי של 2025 הגיעה הרשת לכיסוי של 2.391 מיליון יחידות דיור, לעומת 1.969 מיליון בסוף 2024.

בתחום ה-5G, הוט הגיעה לכיסוי של יותר מ-76% מהאוכלוסייה בישראל - נתון שמוצג כהצלחה תשתיתית, גם אם עסקית הפעילות הסלולרית בדרך החוצה.

תזרים המזומנים החופשי עמד על 38 מיליון אירו בלבד לשנת 2025, ירידה מ-53 מיליון אירו ב-2024. ההשקעות הגיעו ל-272 מיליון אירו, וזאת מבלי לכלול עסקת IRU של 87 מיליון אירו לזכויות שימוש בסיבים.

עוד ב-

דלק ישראל ברכישה בשווי מיליארד וחצי שקל: אלו השותפות החדשות

לכתבה המלאה

המסקנה: הוט ממשיכה להשקיע בתשתיות בקצב גבוה, ממתגת את עצמה כחברת סיבים ו-5G - אך שחיקת הרווחיות מטילות צל על המצב בטווח הקרוב.