השוק

"נורת אזהרה למשקיעים": השחקנים הגדולים בשוק מתכוננים לקריסה

כשכל השחקנים הגדולים קונים ביטוח לתיק שלהם, זה סימן שמשהו לא בסדר. והפעם הם משלמים על זה כמעט פי שניים מהרגיל - מה שאומר שמי שלא הספיק להתגונן, מגדיל במו ידיו את הסיכוי לנפילות בשוק כולו

רוי שיינמן | 28/2/2026 18:43

תארו לכם שאתם רואים את כל השכנים בבניין שלכם קונים ביטוח דירה באותו יום. אתם לא יודעים בדיוק למה, אבל ברור שמשהו מדאיג אותם. זה מה שקורה בדיוק עכשיו בשוק ההון: משקיעים רבים, כולל מוסדיים גדולים, קונים "ביטוח" למניות שלהם - והם משלמים על זה מחירים שלא ראינו כבר הרבה זמן.

הביטוח הזה נקרא "אופציות מגן". במובן מסוים זה כמו פוליסה שמבטיחה לכם שתוכלו למכור את המניות שלכם במחיר מסוים, גם אם השוק קורס. אם יש לכם מניות בשווי של 100,000 שקל, אתם יכולים לקנות אופציה שמבטיחה שתמיד תוכלו למכור אותן ב-95,000 שקל, למשל.

אם השוק צונח ל-70,000 - אתם מוגנים. אם השוק עולה ל-120,000 - אתם מרוויחים, ורק מה ששילמתם על ה"ביטוח" ירד לטמיון.

יש מדד שבודק כמה עולה הביטוח הזה ביחס למחיר של "הימור" שהשוק יעלה. המדד הזה נקרא RiskDex, ובממוצע הוא עומד על 3.75 - כלומר, הביטוח תמיד יקר יותר מההימור על עלייה, כי אנשים מוכנים לשלם יותר כדי להגן על עצמם. זה נורמלי.

אבל השבוע המדד הזה קפץ ל-7.12. כמעט פי שניים מהרגיל. זה אומר שמשקיעים מפחדים מירידות פי שניים יותר מכרגיל, והם מוכנים לשלם על זה סכומים חריגים. הפעם האחרונה שראינו רמות כאלה הייתה באוגוסט 2024, כשהשוק צנח בגלל משבר פיננסי ביפן.

למה זה אמור לעניין אתכם? כי כשהביטוח כל כך יקר, הרבה משקיעים פשוט לא יכולים להרשות לעצמם לקנות אותו. אז במקום להיות מוגנים, הם יושבים עצבניים עם התיק שלהם ומחכים.

וברגע שהשוק יתחיל לרדת - גם קצת - הם ילחצו על כפתור "מכירה" כדי לא להפסיד יותר מדי. זה יוצר אפקט דומינו: אחד מוכר, המחיר יורד, עוד אחד מפחד ומוכר, והמחיר יורד עוד יותר. ככה נוצרת מפולת בשוק.

אבל יש פה גם צד חיובי: זה אומר שחלק מהמשקיעים למדו לקח מהעבר. אחרי שנים של עליות מטורפות בגלל בינה מלאכותית, יש מי שמבין שצריך להיזהר ולא להישאר חשוף לחלוטין. זו בשורה טובה, זה מראה שהשוק לא לגמרי אופורי ומנותק.

עוד ב-

וורן באפט מזהיר אתכם: "אתם משחקים באש"

לכתבה המלאה

אבל האזהרה ברורה: השחקנים הגדולים מתכוננים למשהו. הם לא יודעים בדיוק מתי ומה, אבל הם רוצים להיות מוכנים. ומי שלא מוכן - עלול לשלם על זה ביוקר. זה הזמן לבדוק את התיק שלכם, להבין כמה אתם חשופים, ולהחליט אם אתם מרגישים בנוח עם המבנה הנוכחי. כי אם כולם רצים לקנות ביטוח באותו זמן, סביר להניח שיש סיבה טובה לכך.