השוק

הודעה חשובה למשקיעים: זו האזהרה של אחד הבנקים הגדולים בעולם

על פי סקירת דויטשה בנק, השווקים הגלובליים נמצאים במצב זהיר, זאת על רקע העלייה בסיכון הגיאו-פוליטי לאחר גל כותרות מצד הנשיא האמריקני שהצית גל של אי ודאות. כלכלני הבנק: "על המשקיעים להיערך לתנודתיות"

מערכת ice | 13/1/2026 4:58

על פי סקירת כלכלני דויטשה בנק, השווקים הגלובליים מצויים במצב זהיר, על רקע עלייה בסיכון הגיאו־פוליטי לאחר גל כותרות מצד הנשיא טראמפ שהצית גל של אי־ודאות. מניות הביטחון רשמו ביצועי יתר, אך מכלול נכסי הסיכון נמצא במתח, עם עלייה בתנודתיות וירידה בתיאבון לסיכון.

מבחינה אסטרטגית, תחזית ה-CIO השנתית שלנו לשנת 2026, השקעה במחר, נותרת חיובית לגבי סיכויי השנה. התחזית נשענת על השקעות הון חזקות המונעות על ידי בינה מלאכותית, מדיניות פיסקלית תומכת וצמיחה דו־ספרתית ברווחי החברות בעולם, כאשר ההזדמנויות מתרחבות מעבר לענקיות הטכנולוגיה גם למגזרי הפיננסים, הבריאות, התעשייה וחברות קטנות ובינוניות.

פיזור השקעות באמצעות אשראי איכותי וזהב נותר צעד נבון. עם זאת, ההתפתחויות האחרונות בוונצואלה, גרינלנד ואיראן מהוות תזכורת בזמן אמת לכך שגיאופוליטיקה עלולה לשבש במהירות את סנטימנט השוק ולהוביל לתיקונים קצרי טווח גם בשווקים שמבוססים על יסודות כלכליים איתנים.

על המשקיעים להיערך לתנודתיות כאשר הם בוחנים מחדש את ההשלכות על משאבים, שרשראות אספקה וביטחון אנרגטי, מה שמחדד את הצורך בפיזור ובהגנות. "אנו ממליצים לשמור על הקצאת נכסים אסטרטגית ממושמעת, במקום לנסות לתזמן את השוק, כדי להימנע מהחמצת תקופות הביצועים החזקות ביותר", ציינו הכלכלנים.

ארה״ב: תמונה כלכלית מלאה יותר עם פתיחת 2026
תחילת השנה מספקת כעת סט מלא של נתוני מאקרו מרכזיים לאחר השבתת הממשל. לאחר פרסום מדד ISM לייצור בשבוע שעבר שהיה חלש מהצפוי, סקר העסקים הקטנים של NFIB שיתפרסם ביום שלישי יהיה מפתח להערכת מצב החברות המקומיות.

גם נתוני הדיור, היתרי בנייה ומכירות בתים חדשים ביום שלישי, ולאחר מכן מכירות בתים קיימים ביום רביעי, יעמדו במוקד, במיוחד לאחר הודעת ממשל טראמפ כי הוא עשוי לאסור על משקיעים מוסדיים לרכוש בתים נוספים.

נתוני המכירות הקמעונאיות ביום חמישי ונתוני הייצור התעשייתי ביום שישי ישלימו רצף מעורב של פרסומים שעשוי לחזק את גישת ההמתנה והבחינה של הפדרל ריזרב. נתוני אינפלציה חשובים צפויים ביום שלישי, כאשר מדד המחירים לצרכן (CPI) לדצמבר צפוי להישאר יציב ברמה של 2% והאינפלציה הבסיסית צפויה לרדת מ־2.7% ל־2.6%.

כוחות דיסאינפלציוניים נותרו בעינם, כאשר סעיף הדיור ממשיך במגמת ירידה וסחורות הליבה מתפוגגות מהקפיצה שנגרמה ממכסים במחצית השנייה של 2025. נתוני מדד המחירים ליצרן (PPI) ביום רביעי צפויים גם הם להצביע על סביבת אינפלציה נוחה.

סיכום: עם פתיחת 2026, משתתפי השוק יכולים כעת לבצע הערכה מלאה יותר של הפעילות הכלכלית, ללא העיוותים שנגרמו מהשבתת הממשל.

בריטניה: הנתונים משלימים את תמונת הצמיחה
השבועות הקרובים צפויים להיות שקטים מבחינת מדיניות: יוזמות פיסקליות משמעותיות אינן צפויות והישיבה הבאה של הבנק המרכזי של אנגליה (BoE) תתקיים רק ב־5 בפברואר. עם זאת, השווקים יישארו רגישים לנתוני המאקרו.

אמינות נתוני שוק העבודה, שיתפרסמו ביום שלישי, עדיין מהווה סוגיה מרכזית, אך כל עלייה באבטלה בשלושת החודשים עד נובמבר תחזק את ההערכה לחולשה כלכלית בבריטניה. זאת גם אם נתוני שוק העבודה יצביעו על כך שקצב עליית השכר עדיין גבוה (השכר הכולל עלה ב־4.7% במונחים שנתיים בשלושת החודשים עד נובמבר).

נתוני התוצר החודשי (GDP) לנובמבר, שיתפרסמו ביום חמישי, שנויים במחלוקת אך צפויים להשפיע גם הם על תחזיות הצמיחה, במיוחד לאחר נתוני התוצר החלשים לאוקטובר. ביום חמישי יתפרסמו גם נתוני הייצור התעשייתי והתעשייתי (לנובמבר) והדו"ח הרבעוני של הבנק המרכזי על תנאי האשראי.

"איננו מצפים לנתונים חריגים השבוע, אך הם צפויים לתרום ל'אווירה הכללית' סביב הכלכלה הבריטית ולציפיות השוק לגבי מועד הפחתות הריבית העתידיות בבריטניה. לא צפוי שינוי מדיניות בישיבת הבנק בפברואר, לאור דבריו של הנגיד ביילי לאחר ההפחתה בדצמבר כי הפחתות ריבית עתידיות יהיו 'החלטה גבולית יותר'", כך הדגישו כלכלני הבנק.

יפן: המומנטום נבנה על רקע תמיכה מדינית
צעדי הממשלה בסוף 2025 והנתונים האחרונים מצביעים על כך שכלכלת יפן צוברת תאוצה לקראת 2026. אינדיקטורים כלכליים מסוף 2025 הצביעו על האטה זמנית בפעילות הייצור, אך הפחתה מונעת־מדיניות במחירי האנרגיה צפויה להיכנס לתוקף ופעילות הצריכה צפויה להראות התאוששות מסוימת לקראת סוף השנה החולפת.

מדד המחירים לצרכן של טוקיו לחודש דצמבר אישר את ההשפעה הדיסאינפלציונית של צעדי המדיניות הפיסקלית שהונהגו על ידי ממשל טאקאיצ’י, כאשר האינפלציה הכללית ירדה מ־2.7% במונחים שנתיים בנובמבר ל־2.0% בדצמבר.

אינפלציית הליבה (ללא מזון טרי) האטה ל־2.3% מ־2.8%. יום שני הקרוב יהיה יום חג ציבורי, ושורה של פרסומי נתונים כלכליים צפויים בימים הנותרים של השבוע. בין הנתונים המרכזיים שצפויים להתפרסם: נתוני מאזן הסחר לחודש נובמבר (ביום שלישי), סקר טנקאן לחודש ינואר (ביום רביעי) ומדד מחירי מוצרי החברות לחודש דצמבר (ביום חמישי).

סיכום: כלכלת יפן צפויה לשוב ולצבור מומנטום בתחילת 2026, בתמיכת הפחתות מחירי אנרגיה מונעות־מדיניות וצריכה יציבה.

סין: היצוא עשוי להישאר יציב
סין תפרסם השבוע את נתוני היצוא לחודש דצמבר ואת נתוני הצמיחה באשראי. בזירה החיצונית, היצוא עשוי להמשיך להפגין יציבות בדצמבר, על רקע מכירות חזקות של מוצרי תעשייה מתקדמים בשווקים מעבר לים, בהם כלי רכב חשמליים, סוללות ומוצרי אלקטרוניקה.

בנובמבר עלה היצוא של סין ב־5.9% במונחים שנתיים, גבוה מתחזיות הקונצנזוס שעמדו על 3.8%. היצוא לשווקים שאינם ארה״ב צמח במהירות, ובמיוחד היצוא לאיחוד האירופי, לדרום־מזרח אסיה ולאוסטרליה. היבוא צמח בקצב מתון של 1.9% במונחים שנתיים בנובמבר, בשל ביקוש מקומי חלש.

כתוצאה מכך, העודף המסחרי הכולל של סין חצה את רף טריליון הדולרים ב־11 החודשים הראשונים של השנה. ייתכן כי הצמיחה באשראי בחודש נובמבר נותרה מתונה סביב 6%, על רקע חולשה בביקוש המקומי.

עוד ב-

סיכום שבוע המסחר בבורסה: זינוק של למעלה מ-30% בהשקעות הזרות

לכתבה המלאה

סיכום: למרות צמיחה יציבה ביצוא, התאוששות הביקוש המקומי בסין הייתה איטית, וסנטימנט שוק הנדל״ן נותר חלש. "אנו מצפים לצעדי תמרוץ פיסקליים נוספים מצד קובעי המדיניות כבר בתחילת השנה, במטרה לתמוך בכלכלה, במיוחד בתחומי הצריכה והשקעות התשתית", מסרו הכלכלנים.