השוק
סמוטריץ' מפיל את מניות האופנה - אחרי שהפיל את הבנקים
המשקיעים שוב בפאניקה בגלל דבריו של שר האוצר - הפעם מניות האופנה הן אלו שנפגעות. מה המהלך שמקודם והאם התגובה בשוק מוגזמת?
סמוטריץ' עושה זאת שוב. אחרי שהפיל את מניות הבנקים בתחילת החודש עם איומיו על מיסוי מוגבר, הפעם תורן של רשתות האופנה לספוג מכה.
מניית טרמינל X נופלת היום ב-8.5%, אורבניקה ב-6.5%, ריטיילורס ב-6%, פוקס בירידה של 4.5% וקסטרו מאבדת 4%. הסיבה: המהלך שמקדם שר האוצר להכפלת הפטור ממע"מ על רכישות אונליין מחו"ל מ-75 דולר ל-150 דולר - ואולי אפילו ל-200 דולר.
המהלך פשוט אך משמעותי: הישראלים יוכלו להזמין מוצרים מאתרי סחר בינלאומיים כמו אמזון, עלי אקספרס ועוד עד לסכום כפול מהיום ללא תשלום מע"מ.
המשמעות: הפער התחרותי בין הקמעונאות הישראלית לבין ענקיות הסחר הבינלאומי עומד להתרחב משמעותית. בעוד שהצרכן יוכל לרכוש בגד או נעל בשווי 150 דולר מחו"ל ללא מע"מ, באותו מוצר ברשת המקומית ישלם 18% נוספים.
הדרג המקצועי באוצר מתנגד בחריפות למהלך ומעריך שההרחבה תגרום להפסד של כ-2.25 מיליארד שקל בגביית מע"מ. גם המגזר העסקי יוצא נגד, כאשר נשיא איגוד לשכות המסחר מכנה זאת "סבסוד קניות מחו"ל" שיפגע בעסקים המקומיים.
חשוב לציין שהמגמה העולמית היא דווקא הפוכה - מדינות רבות מצמצמות פטורים כאלה כדי להגן על ההכנסות ממיסוי ועל העסקים המקומיים.
השאלה שנשאלת כעת היא האם הירידות במניות האופנה מוצדקות - והתשובה מורכבת. מצד אחד, הלחץ על רשתות האופנה הוא ממשי. הן כבר מתמודדות עם ירידה בביקושים, תחרות אגרסיבית מהאונליין, ועכשיו נוסף גורם נוסף שמעמיק את החיסרון התחרותי שלהן.
המהלך עשוי להאיץ את המעבר של צרכנים לרכישות מחו"ל, במיוחד בקטגוריות כמו אופנה ונעליים שבהן יתרון המחיר של האתרים הבינלאומיים כבר כיום משמעותי.
מצד שני, ייתכן שהשוק מגיב בצורה מוגזמת. ראשית, המהלך טרם אושר סופית ועשוי להיתקל בהתנגדויות נוספות. שנית, לרשתות המקומיות יש יתרונות משמעותיים - זמינות מיידית, שירות לקוחות בעברית, אפשרות החזרה נוחה, וחוויית קנייה פיזית שחלק מהצרכנים עדיין מעדיפים.
שלישית, לא כל הצרכנים מוכנים להמתין שבועות למשלוח או להתמודד עם הסיבוכים של יבוא אישי.
עם זאת, קשה להתעלם מהמגמה. הפטור המוגדל הוא עוד צעד בתהליך שמחליש את מעמדן של הרשתות המקומיות, וצפוי להשפיע על הרווחיות העתידית שלהן. המשקיעים צריכים לשקול בזהירות האם הירידות הנוכחיות משקפות הזדמנות קנייה או התחלה של מגמה ארוכת טווח.
בתוך הירידות היום, למניית ריטיילורס היה שבוע מאתגר. לפני הירידה של היום, החברה פרסמה אתמול דוחות מאכזבים שהראו צניחה של 63% ברווח הנקי - מ-38 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ל-14.2 מיליון שקל בלבד.
מה שהרים גבה בקרב המשקיעים היה התזמון: החברה הקדימה את פרסום הדוחות ביום בלבד, רק 10 דקות אחרי שהודיעה על כך.
עוד יותר מעניין: חודש לפני פרסום הדוחות, המנכ"ל תומר צ'פניק מכר מניות בהיקף של כ-1.73 מיליון שקל. מאז המכירה, המניה איבדה כ-11%. השילוב של מכירת המניות, הקדמת הפרסום והתוצאות החלשות מעורר שאלות אצל המשקיעים.
בנוסף לכל אלה, ריטיילורס סובלת היום מתלות כבדה בנייקי - כמעט 70% מפעילותה - וענקית הספורט האמריקאית עצמה נמצאת בתקופה קשה עם צניחה של 17% במניה השנה.
זו כבר הפעם השנייה בחודש האחרון שהצהרות שר האוצר מפילות מניות. בתחילת נובמבר, איומיו על מיסוי מוגבר על הבנקים הפילו את מדד הבנקים ב-2%. מאז פורסמה המלצה של הועדה הממשלתית למיסוי הבנקים שנראית מרוככת יותר - מודל מתוחכם של מס דיפרנציאלי על רווחי יתר במקום מס קבוע כללי.
עוד ב-
התוצאה מראה שהמשקיעים מייחסים משקל רב לדבריו של סמוטריץ', גם אם לא כל האיומים מתממשים במלואם. השאלה היא האם הפעם התגובה מוצדקת או מוגזמת. בכל מקרה, מי שמחזיק במניות אופנה או שוקל להיכנס אליהן, צריך להבין שהסיכון הרגולטורי הפך לגורם משמעותי נוסף שצריך לקחת בחשבון.
הכתבות החמות
.jpeg "מתי כספי בוכה, צילום: אלון לוין")
תגובות לכתבה(2):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
2.התכוונתם סמוטריץ מרים את הציבור ?ניר 11/2025/26הגב לתגובה זו0 0איך אפשר להפיל חברות שרק שוברות שיאים רבעון אחרי רבעון על חשבון הציבור הגוסס ומחלקות לעצמם דיבידנדים במיליארדים סמוטריץ בסך הכל קצת משתף את הציבור ומצמצם את הגזל אם היה רוצה היה מעלה את הפטור ל 2000 דולר אז היה על מה להתלונןסגור
-
1.חחח! חחחחחח!חח! (ל"ת)ליטאי 11/2025/25הגב לתגובה זו0 0סגור
