לפי יוני פנינג, אסטרטג ראשי בחדר העסקאות של מזרחי טפחות, סעיף הטיסות ממשיך להבליט את עונתיות החגים החיובית, כאשר הוא רושם עלייה ראויה לציון של 2.7%. "ה-0.13% שהסעיף הזה תרם הם הרבה מתוך העלייה המשמעותית במדד החודש. גם סעיפי ההלבשה וההנעלה בולטים עם העלייה החודשית המהותית. אבל במקרה הזה ראוי להזכיר שאוקטובר הוא החודש החיובי ביותר מבחינה עונתית, בסעיף הזה, עם כניסת אופנת החורף למדד. ובמובן הזה, מדובר סך הכל בתוצאה מתונה על רקע השקל המתחזק ומחירי השילוח הימי המתמתנים, מאשר סעיף אינפלציוני באמת".

פנינג מוסיף: "מנגד, מחירי הדיור ראויים מאוד לציון, כאשר התנודה המנוגדת בסעיפי השכירות ובסעיף 'שירותי דיור בבעלות הדיירים' מסמנת קו מתון ביחס למגמה, שניתן היה לזהות כבר במדד ספטמבר".

עוד כדי לקבל תמונה ברורה יותר של האינפלציה, פנינג מעדיף להרחיק את נקודת המבט. "סעיפי האינפלציה השנתית כוללים השפעות 'חד פעמיות' בהגדרה כזו או אחרת, כתוצאה מהשנתיים האחרונות. המע"מ שנכנס לתוקף בינואר הוא כמובן הבולט בין אלה".

פנינג מעריך: "מתוך אינפלציית ה-2.5% הנוכחית, להערכתנו, זה לבדו תורם כ-0.5%. כפועל יוצא מכך, מספיק שננכה את הסעיף הזה כדי לקבל אינפלציה במרכז יעד ה-1%-3% של בנק ישראל. על זה אפשר להוסיף ספיחים נוספים של תקופת המלחמה האינפלציונית – מחירי החשמל שעלו בקצב מהיר בשנים האחרונות מהווים סמן בולט לתופעה הזו. אבל גם מחירי הארנונה, לדוג', הם תוצאה רגולטורית, עם עדכון מאוחר, שמוסיף ל-"זיכרון" הארוך של האינפלציה. בלי כל אלה, אנחנו כבר בסביבה שנמצאת עמוק מתחת לאמצע היעד".

"בשבועות האחרונים, זולת היום ואתמול כמובן, ראינו את השקל ממשיך להתחזק. ככלל, אומדני ההשפעה משער החליפין למדד המחירים המקומי נוטים למצוא את עיקר האפקט בתקופה המתמשכת בין חודש לחודשיים. הממוצע של שער החליפין בין ספט' לאוק' עומד עד סביבת 3.31. והוא כנראה אמדן "אצבע" סביר לשער החליפין המתומחר כעת במדד. אל מול אותה נקודת התייחסות, שער החליפין הנוכחי מבטא תיסוף של כ-2.0%. ככלל, אנחנו אוהבים לקחת תמסורת של 10% בין שער החליפין לאינפלציה, קרי, מעט מעל ל-0.2% שצריכים להיגרע ממדדי נוב'-דצמ' בעיקר. הרקע הזה להערכתנו צפוי להביא את האינפלציה המקומית עוד קרוב יותר לעבר אותו מרכז היעד. עוד בשבועות האחרונים, המשכנו לראות את בנק ישראל דורש ראיות נוספות להתייצבות המשק בתקופה של לאחר המלחמה. במובן הזה, הנתון היום הוא מדד ראשון המטיל אור על חוסר הוודאות של הפסקת האש הנוכחית".

עוד ב-

מהפך: זו העיר שמובילה את הירידה במחירי הדירות

לכתבה המלאה

"מבחינת הפנמת הנתון היום על ידי השוק, ראוי לציין את נתוני התוצר לרבעון השלישי שיפורסמו ביום ראשון. אבל בזהירות המתבקשת, המדד הנוכחי כנראה יותיר אותנו בסביבות הסתברות של כ-90% להורדת ריבית על ידי בנק ישראל בעוד עשרה ימים. מעבר לזה, עולה פה כמובן השאלה לגבי המשך העקום. הציפיות לעוד שנה, לדוגמה, חצו בימים האחרונים כלפי מטה ריבית גלומה של 3.5% על ידי בנק ישראל. מצד אחד, זה דיי שונה מהרוח האמורה שנושבת מבנק ישראל. מצד שני, אם הריבית כן תרד באחוז בשנה הקרובה, עולה השאלה איך ייראה שאר העקום המקומי".