השוק

האיש שחזה את מפולת 2008 סוגר את הקרן: "לא מאמין לשוק"

מי שטוען כבר תקופה ארוכה שמניות הטכנולוגיה הפכו לבועה החליט לצאת מהשוק לגמרי - למה הוא עשה זאת והאם זה אומר שהשוק לקראת מפולת?

רוי שיינמן | 13/11/2025 19:32

מייקל בורי (צילום פייסבוק/ מייקל בורי, shutterstock)

מייקל ברי, המשקיע שהפך לאגדה אחרי שחזה במדויק את קריסת שוק הנדל"ן האמריקאי ב-2008, מבצע שוב מהלך שמסעיר את וול סטריט. השבוע הוא הודיע על סגירת קרן ההשקעות שלו, Scion Asset Management, מה שמסמל שהוא לא מתכוון יותר לנהל כספים של לקוחות.

הצעד הזה, שמזכיר את מה שעשה בדיוק אחרי ההצלחה הגדולה שלו לפני 17 שנה, מעורר שאלות על מה שהוא רואה בשוק הנוכחי.

לפי המסמכים שהגיש ל-SEC, הרגולטור האמריקאי, ברי ניהל כ-155 מיליון דולר עבור ארבעה חשבונות בסוף מרץ. הסכום הזה קטן יחסית לסטנדרטים של וול סטריט, אבל כל מהלך שלו נבדק על ידי השוק בגלל הרקורד המרשים שלו.

השבועות האחרונים היו עמוסים בביקורת חריפה של ברי כלפי ענקיות הטכנולוגיה. הוא תקף בפרט את אנבידיה ופלנטיר, וטען שהבום של תשתיות הענן והבינה המלאכותית מבוסס על אשליות חשבונאיות.

לפי הניתוח שלו, חברות כמו מיקרוסופט, גוגל, אורקל ומטא משקיעות מיליארדים בשבבים ושרתים של אנבידיה, אבל במקביל מותחות את לוחות הזמנים של הפחתות על הנכסים האלה כדי להציג רווחים מנופחים.

ברי מעריך שבין 2026 ל-2028, התעלולים החשבונאיים האלה עלולים להוריד את הפחתות בכ-176 מיליארד דולר, מה שמנפח היום באופן מלאכותי את הרווחים המדווחים של כל המגזר. זה בדיוק סוג הדפוס שהוא זיהה לפני משבר 2008.

הדוחות האחרונים של הקרן חשפו שברי החזיק פוזיציות שורט על אנבידיה ופלנטיר עד סוף ספטמבר. הביקורת שלו עוררה תגובות חריפות - מנכ"ל פלנטיר אלכס קארפ קרא למהלך "מטורף לחלוטין" וברי השיב בציניות ברשת X שהוא לא מופתע שקארפ "לא יכול לפענח טופס 13F פשוט".

התקרית הזו הדגישה גם את אחד האתגרים הגדולים של המשקיעים הדוביים בימינו - השוק הפך עוין מאוד למי שמהמר נגדו. האופטימיות הבלתי מרוסנת סביב הטכנולוגיה והעניין העצום של משקיעים קמעונאיים יצרו סביבה שבה קשה מאוד לנהל פוזיציות שורט.

סגירת הרישום של הקרן לא בהכרח אומרת שברי נעלם. הרבה משקיעים מפורסמים עשו מהלכים דומים בעבר - ג'ון פולסון, שגם הוא הרוויח מיליארדים משורט על שוק הנדל"ן, המיר את קרן הגידור שלו למשרד משפחתי ב-2020.

מיליארדרים כמו דייוויד טפר וסטנלי דרוקנמילר החזירו כסף ללקוחות חיצוניים לפני שנים אבל עדיין נחשבים לשחקנים משמעותיים בשוק.

ברונו שנלר, מנהל השקעות בחברת Erlen Capital Management, מעריך שברי לא נעלם באמת: "ההחלטה שלו מרגישה פחות כמו 'להתפטר' ויותר כמו להתרחק ממשחק שהוא מאמין שהוא לא הוגן מיסודו. אל תספידו אותו, פשוט תצפו שהוא יפעל מתחת לרדאר לזמן מה".

עוד ב-

בועה במניות הטכנולוגיה? זה מה שחושבים האנליסטים הבכירים

לכתבה המלאה

הפוסט שלו ב-X, שכותרתו "Cassandra Unchained", רומז למיתוס היווני של קסנדרה שקיבלה את הכוח לנבא את העתיד אבל נידונה לכך שאף אחד לא יאמין לה. ברור שברי מזדהה עם הדמות הזו, והשאלה היא האם גם הפעם הוא רואה משהו שאחרים מתעלמים ממנו - או שהוא טועה, והחברות שהוא מהמר נגדן ימשיכו לשבור שיאים.