השוק

בנק מזרחי טפחות חושף: המשק הישראלי בעלייה? כדאי שתחשבו שוב

יוני פנינג מבנק מזרחי טפחות ערך סקירה כלכלית בה נגע במספר שינויים מסקרנים בכלכלה הישראלית, בהם העלייה המתעתעת של מדד הפעילות במשק הישראלי, הורדת הריבית בארה"ב וסביבת האינפלציה באירופה

דסק עסקים | 3/11/2025 6:21

יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות (צילום עופר חגיוב, Magma Images)

יוני פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, ערך סקירה שבועית בה נגע במצב הכלכלה בישראל, בארצות הברית ובאירופה.

"ישראל: עם התמשכות הפסקת האש, יחד עם 'אחרי החגים', הכלכלה המקומית מציגה חזרה מהירה לשגרה, כמו שהתרגלנו בהרבה פעמים קודמות. נתוני כ. אשראי הציגו עלייה ניכרת בשבוע שלאחר שמחת תורה. ומנגד, אחרי הגל הזה ניכר שאנחנו כבר דיי קרובים למגמה.

התמשכות המצב הסטנדרטי מאפשרת לאוצר להמשיך ולגייס כ-2.5 מיליארד שקל בשבוע, בתכנית של נוב'. זה כולל גם מעבר ראוי לציון לכיוון האפיק הצמוד, להערכתנו על רקע ביקושים מוגברים מהכיוון הזה.

מנגד, בנק ישראל ממשיך בקצב מוגבר של מק"מים. אבל הוא ממתן את הצמצום ביחס לחודשים קודמים. ואם כוללים עודף פדיונות של האוצר, נעריך שייתכן ובהמשך נראה מדיניות נייטרלית יותר.

מדד הפעילות במשק הציג לכאורה עלייה חודשית משמעותית מאוד בספט', שתבוא לידי ביטוי ככה"נ בנתוני התוצר לרבעון השלישי שיפורסמו החודש. אבל הבנק מעריך שזה נובע מסיבות טכניות. וקצב הצמיחה למעשה איטי יותר. הגירעון המקומי במאזן הסחר המשיך להתרחב בספט', על רקע השקל המתוסף. ואנחנו מעריכים שנמשיך לראות רמות דומות לזו הנוכחית.

ארה"ב: בארה"ב, הפד הודיע על הורדת ריבית, כצפוי. נימה ניצית באשר להחלטה בדצמבר בעיקר, מנגד, מביאה לעלייה בעקום. אירופה: ה-ECB, מנגד, ממשיך להימנע משינויים במדיניות, ומביע ביטחון בזו הנוכחית. גם סביבת האינפלציה ב-Eurozone מרמזת על יציבות כרגע.