השוק

פסגות בית השקעות מעריך: הפד יוריד את הריבית ביום רביעי

פסגות בית השקעות פרסם את הסקירה השבועית שלו ממנה עולה כי הפד צפוי ביום רביעי הקרוב להוריד את הריבית פעם נוספת, בנוסף לכך נטען כי סקר רציני האשראי של בנק ישראל מצייר תמונה מעורבת ברבעון השלישי של השנה

כתבי ice השוק | 27/10/2025 18:02

פסגות בית השקעות מפרסם את הסקירה השבועית לשבוע הקרוב ומתייחס לסקר האשראי בישראל ולאפשרות שהריבית בארצות הברית תרד. לפי הסקירה, סקר קציני האשראי של בנק ישראל מצייר תמונה מעורבת ברבעון השלישי של השנה כאשר מצד אחד הביקוש של משקי הבית לאשראי צרכני גדל אך הביקוש של הסקטור העסקי ושל האשראי לדיור ירד. בעוד שבשוק המשכנתאות הירידה בביקוש לוותה גם בהקשחה של תנאי האשראי, בשאר הסגמנטים (כלומר עסקים ואשראי צרכני שאינו לדיור) נרשמה ברבעון הרביעי הגמשה של תנאי האשראי.

באופן מפורט יותר, בצד של משקי הבית נרשמה ברבעון השלישי ירידה מסוימת בביקוש לאשראי לדיור, המשקפת ככל הנראה את השפעת הריביות הגבוהות והאי-ודאות הכלכלית על החלטות הרכישה של משקי הבית. עם זאת, מהסקר עולה שהבנקים צופים מפנה חיובי ברבעון הרביעי, עם ציפייה לגידול מחודש בביקוש למשכנתאות, אולי על רקע הציפיות להורדות ריבית עתידיות או התייצבות בשוק הנדל"ן.

בנוסף, כאמור הבנקים הקשיחו את תנאי האשראי לדיור ברבעון השלישי. ההקשחה התבטאה בעיקר בהרחבת המרווחים, מגמה שעשויה לשקף זהירות מוגברת של הבנקים נוכח אי-הוודאות בשוק הנדל"ן או ניסיון לשמור על רווחיות במצב של ירידה בהיקפי הפעילות. לעומת זאת, במגזר העסקי התמונה מורכבת יותר כאשר מחד, עסקים זעירים וקטנים המשיכו להגדיל את הביקוש שלהם לאשראי ברבעון השלישי, מגמה שצפויה להימשך גם ברבעון הרביעי.

מאידך, ענפי הנדל"ן והבינוי - שבדרך כלל מהווים נתח משמעותי מהאשראי העסקי - הראו ירידה חדה בביקוש. לפי הסקר, הירידה בביקוש לאשראי בענף הנדל"ן נובעת בעיקר משימוש בחלופות מימון כמו מימון פרטי או גיוס הון בשוק. בצד ההיצע, בניגוד למגזר משקי הבית, רוב המגזרים העסקיים נהנו מהמשך הגמשה בתנאי האשראי. עם זאת, מידת ההגמשה התמתנה באופן יחסי בכל המגזרים לעומת הרבעון השני.

עוד ב-

האנליסטים מנתחים את מדד המחירים: מה הם צופים להמשך?

לכתבה המלאה

בנוסף, לעסקים המוגדרים ברמת סיכון גבוהה, נרשמה כמעט בכל המגזרים (מלבד לזה הצרכני) הקשחה של תנאי האשראי. עוד עולה מהסקר כי הגורם המרכזי להגמשה במרווחי האשראי היה ברבעון השלישי התחרות, כאשר ההשפעה של עליות גיוס המימון הצטמצמה באופן מהותי לעומת הרבעון הקודם. במבט קדימה, הצפי לרבעון הרביעי מצביע על שיפור בצד הביקוש הן למשכנתאות והן לאשראי עסקי, זאת לצד המשך הירידה בביקוש מצד ענף הנדל"ן.