השוק
יגאל דמרי בפנים, עידן עופר בחוץ - מה צפוי בעדכון המדדים?
היום ייקבע סופית מי החברות שייכנסו וייצאו ממדדי הדגל של הבורסה - מה השינויים הצפויים, מה המשמעות למניות, ומה עשה לאחרונה יגאל דמרי כדי להישאר במדד היוקרתי?
עם סגירת המסחר היום ייקבע סופית הרכב המדדים המובילים בבורסה בתל אביב, ובראשם ת"א 35, ת"א 90 ות"א 125. העדכון יתבסס על ממוצע שווי השוק ב-10 ימי המסחר האחרונים, והוא ייכנס לתוקף ב-1 בנובמבר.
מדובר בעדכון טכני אך בעל השפעה כלכלית מהותית, שכן עשרות מיליארדי שקלים מנוהלים לפי מדדים אלה על ידי קרנות סל וקרנות מחקות פאסיביות, שמחויבות לרכוש את המניות הכלולות בהם.
המניות שייכנסו למדדים צפויות ליהנות מביקושים מיידיים בהיקפים גדולים מצד גופים מוסדיים, זאת לעומת מניות שיצאו וייאלצו להתמודד עם מכירות מצד אותם גופים. לכן, לחברות רבות יש תמריץ עצום להישאר במדדים המרכזיים או להיכנס אליהם - תמריץ שמתורגם בחלק מהמקרים למהלכים פיננסיים יזומים, החל מהנפקות פרטיות ועד מימושי אופציות, שמטרתן היחידה היא להעלות את שווי השוק בתקופה הקובעת.
בעוד כאמור העדכון ייכנס לתוקף רק בתחילת החודש הבא, ייתכן שכבר היום נראה מחזורים גדולים בקרב המניות שצפויות להיכנס או לצאת מהמדדים, בעיקר מהכיוון של משקיעים פרטיים שינסו להקדים את המוסדיים.
אחת המניות הבולטות היא דמרי, שבשליטת יגאל דמרי, שביצע מהלכים חדים על מנת להבטיח את מקומה של החברה במדד ת"א 35. לאחר שהייתה על סף הדחה בעקבות ירידה בשווי השוק, דמרי ביצע הנפקה פרטית לחברת הראל, והוביל מימוש אופציות על ידי מוסדיים תוך הפחתת מחיר המימוש לזמן קצר - מהלך אגרסיבי, אך חוקי, שמטרתו הייתה להגדיל את כמות המניות ולהעלות את שווי השוק לפני המועד הקובע לעדכון.
המהלכים נשאו פרי: מניית דמרי זינקה בכ־25% מאז הסכם החטופים והפסקת האש - ודמרי צפוי להישאר במדד ת"א 35, כשהוא מדורג כיום במקום ה-37 מבחינת שווי שוק שעומד על כ-9 מיליארד שקל.
מעבר לדמרי, שתי חברות חדשות עתידות להיכנס למדד הדגל של הבורסה: הראשונה היא נקסט ויז'ן, יצרנית מערכות צילום לתעשייה הביטחונית, שזינקה ביותר מ-2,000% מאז ההנפקה והגיעה לשווי של כ-13.7 מיליארד שקל. החברה מדורגת כיום במקום ה-25 בת"א לפי שווי שוק.
מגדל ביטוח חוזרת למדד ת"א 35 לאחר עשור מחוץ לו, לאחר שעלתה בכ-101% בשנה החולפת והגיעה לשווי שקרוב ל-11.7 מיליארד שקל.
מנגד, שתי החברות שיפנו את מקומן הן אנרג'יאן - חברת האנרגיה הבריטית שפועלת במאגר כריש ונסחרת כעת בשווי של כ-7.3 מיליארד שקל, וחברה לישראל של עידן עופר, עם שווי שוק של כ-8.4 מיליארד שקל, שנפרדת מהמדד למרות תפקידה ההיסטורי והשליטה בחברת ICL.
במדד ת"א 90 צפויים כמה שינויים מעניינים, שהבולט ביניהם הוא כניסתה של מור השקעות, לאחר זינוק של כ-409% בשנה החולפת לשווי של 3.4 מיליארד שקל. המניה, שנמצאת בשליטת משפחות לוי ומאירוב, מצטרפת אל בתי ההשקעות מיטב ואי.בי.אי שכבר נכנסו בעדכון הקודם.
*אמפא הונפקה בחודש יולי, הנתון מתייחס לשינוי מאז ההנפקה.
הנכנסות הנוספות לת"א 90 הן גילת לוויינים - עם זינוק של 109% השנה ופי 3.5 מאז העדכון הקודם, רימון לאחר עלייה של כ-92% מתחילת השנה לשווי של 3 מיליארד שקל, ואמפא שהונפקה לאחרונה ונכנסת עם שווי שוק של כ-3.36 מיליארד שקל.
היוצאות מהמדד יהיו ככל הנראה מימון ישיר בעקבות ירידה של 8% השנה לשווי של 1.5 מיליארד שקל, תדיראן שאיבדה השנה 32% וירדה לשווי של 1.45 מיליארד שקל וגם טלסיס ופלסאון.
הכניסה למדדים מייצרת לחץ קנייה שמעלה את מחיר המניה - לא תמיד מסיבה עסקית, אלא פשוט בשל ביקושים טכניים מצד הקרנות. המשמעות היא שכאשר חברה נכנסת למדד, יש סיכוי גבוה לרווחים בטווח הקצר, אך גם סיכון לירידה לאחר שההתאמות ייעשו. מנגד, יציאה מהמדד לרוב מלווה בירידות מחירים.
עוד ב-
עבור משקיעים פרטיים, חשוב להבין את המניעים מאחורי תנועות מחירים חדות: האם מדובר בשיפור עסקי אמיתי, או באפקט טכני זמני? כמו במקרה של דמרי, ההישארות במדד הושגה במחיר של דילול המניות ומכירה בהנחות, מהלך שיכול להיתפס כפגיעה בבעלי המניות הקיימים, גם אם הוא לגיטימי.
הכתבות החמות
.jpeg "מתי כספי בוכה, צילום: אלון לוין")
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
