השוק

מכה לאנבידיה - ההחלטה הדרמטית של סין ומה קורה למניה?

בהמשך לאזהרות, הרגולטור הסיני החליט לאסור על חברות סיניות לרכוש שבבים מאנבידיה. מה עומד מאחורי ההחלטה, כמה השוק הסיני חשוב לחברה ואיך המנכ"ל הגיב?

רוי שיינמן | 17/9/2025 13:30 1

הרגולטורים בסין עם החלטה דרמטית במיוחד: לפי הדיווחים נמסרו לענקיות הטכנולוגיה הסיניות, בהן עליבאבא, בייטדאנס ואחרות, הוראה לעצור לאלתר הזמנות לשבב ה-RTX Pro 6000D של אנבידיה - שבב שתוכנן במיוחד לשוק הסיני, בניסיון לעמוד במגבלות היצוא שהטילה ארה"ב.

עד כה, אנבידיה הצליחה לעקוף חלק מהמגבלות על ידי פיתוח גרסאות "מותאמות לסין", אך כעת נראה שגם הדלת הזו נסגרת. כמה מהחברות הסיניות כבר החלו בבדיקות ובאינטגרציה של השבב עם ספקיות שרתים, אולם בעקבות ההנחיה, כל הפעילות הופסקה.

כבר בעבר הזהירה סין את החברות המקומיות מפני שימוש בשבבי H20 של אנבידיה, אולם הפעם לא מדובר באזהרה אלא באיסור גורף שמטרתו להאיץ את המעבר לשבבים מתוצרת מקומית.

לפי דיווחים, הרגולטור הסיני הגיע למסקנה כי ביצועי השבבים המקומיים (כגון אלו של וואווי וקמבריקון) כבר משתווים ואף עולים על אלו של אנבידיה בתחום ה-AI, לפחות בכל הנוגע למוצרים המותרים ליצוא לסין.

המסר, כך לפי בכיר בתעשייה הסינית, "ברור יותר מאי פעם - אין טעם להמתין לריכוך מצד ארה"ב, המיקוד עובר כולו לבניית תשתית עצמאית".

מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, הגיב למהלך: "אני מאוכזב ממה שאני רואה, אבל כנראה שיש להם דברים גדולים יותר לטפל בהם, ואנחנו סבלניים לגבי זה," אמר בתדרוך לעיתונאים במהלך ביקורו בלונדון. הואנג אמר שהחברה תמשיך לתמוך בשתי הממשלות, של ארה"ב ושל סין בזמן שהן מנהלות את הדיונים.

לצד ההנחיה החדשה, לאחרונה התפרסמה גם הודעה מצד רשות הפיקוח על השוק (SAMR) של סין, לפיה אנבידיה נמצאת תחת חקירה בגין הפרת חוקי ההגבלים העסקיים בעקבות רכישת מלאנוקס הישראלית.

העסקה, שנסגרה אז בתמורה ל-6.9 מיליארד דולר, קיבלה בזמנו את אישור סין בכפוף לתנאים, אך כעת נטען כי אנבידיה לא עמדה בהם.

החקירה הזו מצטרפת לשורת מהלכים רגולטוריים מצד סין שמטרתם להחליש את השפעתן של חברות אמריקאיות בשוק המקומי וסביר שהיא גם כלי לחץ במו"מ הסחר מול ארה"ב, שהתחדש לאחרונה במדריד.

סין נחשבת לשוק אסטרטגי עבור אנבידיה, והכניסה לה כ-13.5 מיליארד דולר בשנה האחרונה - כ-12% מהכנסות החברה. אמנם מדובר בירידה לעומת 21% מההכנסות שנה קודם לכן, אך זה עדיין שוק של מיליארדים, שבו פועלות עשרות חברות ענק בתחומי ענן, AI ורכב אוטונומי, שבעבר הסתמכו באופן ניכר על שבבי אנבידיה.

מעבר להיבט הכלכלי, סין שימשה גם מוקד משמעותי לגיוס כישרונות בתחום הבינה המלאכותית ולפיתוח שותפויות טכנולוגיות. אנבידיה עצמה העריכה בעבר את שוק ה-AI הסיני בהיקף של כ-50 מיליארד דולר, כרבע מהשוק העולמי.

החברה כבר הודתה ביוני האחרון כי הציפיות מהשוק הסיני מתמתנות, ואף הסירה את סין מהתחזיות הרבעוניות שלה. אנבידיה צפתה אז לפגיעה של כ-8 מיליארד דולר כתוצאה מההגבלות, אך החשש הזה הוסר כשהוסרו גם ההגבלות האמירקאיות.

בתגובה להתפתחויות, מניית אנבידיה רושמת ירידה של כ-1% במסחר המוקדם בארה"ב, לאחר שכבר נחלשה ב-1.6% ביום המסחר הקודם. המשקיעים חוששים מהחרפה נוספת ביחסים בין אנבידיה לסין, ומתרחישים אפשריים כמו איסור גורף על מכירת שבבים נוספים, קנסות כבדים או אף הגבלות רגולטוריות באירופה.

המהלכים של סין נגד אנבידיה הם סימן מובהק לעידן חדש שבו סין מבקשת להשתחרר מהתלות בטכנולוגיה מערבית - גם במחיר של עימות מול השחקנית הדומיננטית ביותר בתחום ה-AI.

עוד ב-

"מניית השבבים הזו תזנק ב-17%" - כך קובעים האנליסטים

לכתבה המלאה

השאלה עכשיו היא האם החברה תצליח להסתגל לשוק התנודתי במזרח, או תמשיך להתרחב במערב ולבסס את שליטתה שם? התשובות יתבררו ככל שהמשבר מול סין יתפתח. בינתיים, המשקיעים דרוכים.