מניית אנבידיה צפויה לפתוח את שבוע המסחר ברגל שמאל, כאשר היא יורדת בכ-3% במסחר המוקדם בעקבות הודעה מפתיעה מצד הרגולטור הסיני. לפי רשות הפיקוח על השוק (SAMR), חקירה העלתה כי ענקית השבבים האמריקאית הפרה את חוקי ההגבלים העסקיים של סין - האשמה שעלולה להוביל להגבלות נוספות בפעילותה במדינה.

לפי הודעת SAMR, החקירה נוגעת לעסקת הרכישה של מלאנוקס הישראלית בשנת 2020, שנעשתה בתנאים מסוימים שאושרו על ידי סין, אך כעת נטען כי אנבידיה לא עמדה בהם. בשלב זה לא ברור אילו תנאים הופרו, והרגולטור לא פירט את סעיפי ההפרה או את הסנקציות הצפויות, אך ציין שהחקירה תימשך.

כזכור, אנבידיה רכשה את מלאנוקס הישראלית של איל ולדמן בתמורה ל-6.9 מיליארד דולר, ומאז הפכה החברה הישראלית לאחד מהמרכיבים המרכזיים בהפיכתה של אנבידיה למלכה הבלתי מעורערת של עולם השבבים לבינה מלאכותית.

המכה הנוכחית מצטרפת לרצף ארוך של בעיות רגולטוריות שחוותה אנבידיה מול סין בשנים האחרונות. כבר בתקופת ממשל ביידן נאסר עליה למכור את שבבי ה-AI המתקדמים שלה לשוק הסיני, כולל את דגם H100, בשל חששות ביטחוניים.

אנבידיה ניסתה להתגבר על האיסור על ידי פיתוח גרסאות "מרוסנות" כמו שבב ה-H20, אך גם אלו נתקלו בהתנגדות מצד הממשל בסין. בשבועות האחרונים אף דווח כי סין ממליצה לגופים מקומיים שלא להשתמש בשבבי H20.

החקירה החדשה מגיעה בעיתוי רגיש, כאשר נציגי ארה"ב וסין נפגשו במדריד לשיחות סחר, והנושא של טכנולוגיות מתקדמות, כולל שבבים, נמצא בלב הדיונים. בכך, ייתכן שסין מנסה להפעיל לחץ על ארה"ב באמצעות מטרה סמלית - החברה האמריקאית שהפכה לסמל החדש של מהפכת הבינה המלאכותית.

השוק הסיני היה בעבר נכס אסטרטגי לאנבידיה. ברבעונים האחרונים הכניסה החברה סדר גודל של כ-13.5 מיליארד דולר מהפעילות בסין, כ-12% מהכנסותיה הגלובליות. מדובר בירידה חדה לעומת כ-21% שנה קודם לכן, אך עדיין מדובר בשוק של מיליארדים. בעבר הגדירה אנבידיה את גודל שוק הבינה המלאכותית בסין בכ-50 מיליארד דולר - כרבע מהשוק העולמי כולו. מעבר להכנסות הישירות, סין היוותה מוקד לחדשנות, פיתוח וגיוס כישרונות בתחום ה-AI.

החברה עצמה הודתה כבר ביוני כי הציפיות מהשוק הסיני פוחתות משמעותית. אנבידיה הפסיקה אז לכלול את סין בתחזיות ההכנסות והודיעה כי צפויה לפגיעה של כ-8 מיליארד דולר ברבעון אחד בשל ההגבלות, אם כי מאז ההגבלות על הפעילות בסין מצד ארה"ב התמתנו.

התגובה הראשונית בשוק משקפת חשש מהחרפה אפשרית של היחסים עם סין. אם החקירה תוביל להגבלות חדשות, כמו איסור על מכירת מוצרים נוספים או קנסות כבדים, אנבידיה עלולה לאבד דריסת רגל נוספת בשוק שכבר הפך לבעייתי.

עוד ב-

אנבידיה תמחק מיליארדים? הדיווח בסין שמדאיג את המשקיעים

לכתבה המלאה

מנגד, יש גם תרחישים מתונים יותר. אם סין תסתפק בביקורת או בהטלת קנס סמלי, ואנבידיה תצליח להגיע להבנות בלי לפגוע בפעילותה הפגיעה במניה עשויה להתמתן. במקביל, המשקיעים עוקבים גם אחר המשך הפגישות הדיפלומטיות בין ארה"ב לסין, שבהן ייתכן ותעלה סוגיית אנבידיה כחלק מהמשא ומתן.