אחרי מספר ימים של ירידות, הבורסה בתל אביב חזרה אתמול לעלות, כשהעליות הורגשו כמעט בכל הסקטורים המרכזיים. מדד הביטוח הוביל את המגמה עם קפיצה של 3.5%, מדד הבנקים עלה ב-1.1%, ושלושת מדדי הדגל הוסיפו עד 1%.

ייתכן שהירידות האחרונות היו לא יותר ממימושי רווחים, אחרי ראלי חזק בתקופה האחרונה. עם זאת, התחושות בשוק עדיין לא חד-משמעיות: המצב הביטחוני, שממשיך להעיב על התחזיות, בשילוב החשש מסטייה בנתוני האינפלציה הקרובים עשויים לבלום את מגמת העלייה. נכון להיום, הצפי בשוק הוא להורדת ריבית בארה"ב עוד החודש, ובהמשך גם בישראל, אך כל נתון שיפתיע לרעה עשוי לשנות את התמונה.

מניית מאסיבית גנבה אתמול את ההצגה כשהגיעה בשלב מסוים לזינוק של יותר מ-80% במסחר, אך לבסוף סגרה בעלייה של כ-11% בלבד. הסיבה: דיווח על מזכר הבנות עם קומפרטס להקמת מרכז ייצור תבניות לתעשיית הביטחון, מהלך שמהווה כניסה של החברה לעולמות הביטחוניים.

מאסיבית, שפיתחה טכנולוגיה להדפסת תלת-ממד לתבניות מתקדמות, תנסה לקצר את זמני האספקה למרכיבי פחמן וחומרים מרוכבים בישראל, ולהתחרות בשוק שבעבר נשלט בעיקר על ידי יצרנים זרים. למרות ההתרגשות, חשוב לזכור שהחברה עדיין סוחבת אכזבות מהנפקתה ב-2021, אז גויסה לפי שווי של כחצי מיליארד שקל, אך מאז איבדה כ-97% מערכה.

הנתונים הכספיים ממשיכים לאכזב, ההכנסות יורדות וההפסדים מעמיקים, ונראה שההייפ של אתמול יתקשה להחזיק לאורך זמן.

מעבר לים, בוול סטריט נרשמו אתמול עליות נוספות: מדד הנאסד"ק קפץ ב-1%, ה-S&P 500 הוסיף 0.5%, ודאו ג'ונס סיים גם הוא בעלייה קלה, כשמניית גוגל גנבה את ההצגה עם זינוק של 9%. גם כאן נראה כי המשקיעים ממשיכים להאמין בתרחיש הריבית היורדת ובצמיחה של החברות הגדולות. מניות הארביטראז' הישראליות חוזרות הבוקר עם פערים כמעט אפסיים, אך בין הבולטות צפויות לרדת תאת (2%-), קמהדע (1%-), קמטק (1.5%-), וטבע ואיי.סי.אל (0.5%-).

השיחה שעשינו עם דוד שם טוב, מנכ"ל אינטראקטיב ישראל, מספקת הצצה לאופן שבו המשקיעים המקומיים רואים את השוק האמריקאי. לדבריו, "הציפייה להורדת ריבית תומכת בשוק, גם אם היא כבר מתומחרת חלקית. הורדה בפועל תאותת לשווקים על שינוי מגמה וזה עשוי להזרים עוד כסף למניות".

לדבריו, אחת הסיבות העיקריות להמשך העליות נעוצה דווקא בנגישות הגוברת של הציבור להשקעה במדדים דרך פלטפורמות עצמאיות, כמו זו של אינטראקטיב. "אין סיבה שלא כל אזרח ישקיע בעצמו", הוא מוסיף, ומדגיש את היתרונות מול הבנקים: "אין דמי ניהול, אין מינימום לפתיחת חשבון, והעמלות נמוכות משמעותית".

אבל שם טוב לא מתעלם מהסיכונים - במיוחד סביב מניות הבינה המלאכותית. לדבריו, מכפילי הרווח בשוק גבוהים - עם מכפיל עתידי של 23 ל-S&P 500 לעומת ממוצע היסטורי של 16-17. אנבידיה, למשל, נסחרת במכפיל 30 ובשווי של מעל 4 טריליון דולר, ופלנטיר אפילו מעל 180. "יכול להיות שנראה בהמשך התייצבות, אבל גם ייתכן שהחברות יצליחו להצדיק את הציפיות. מי שמאמין בצמיחה הזאת צריך להחליט אם לבחור מניות או פשוט לקנות את המדד", הוא אומר.

בנוגע לסיכונים המונחים על השולחן, כמו מדיניות המכסים של טראמפ, שם טוב מעריך שהשוק כבר פחות נבהל. "החברות ממשיכות להרוויח, החשש ממיתון לא מתממש, והשוק מצליח לסנן את הרעש".

עוד ב-

מה יקרה בוול סטריט בשנה הקרובה? הבכיר עם התשובה המפתיעה | ראיון

לכתבה המלאה

במקביל באסיה בינתיים המגמה מעורבת, כשמדד ההאנג סאנג יורד ב-1.3%, הניקיי עולה ב-1.4%, ומדד שנגחאי נופל ב-2%. מי שבולטת בירידות בסין היא מניית קמבריקון, יצרנית המוליכים למחצה, שצוללת ב-12% אחרי שהמשקיעים החליטו לממש רווחים, בעקבות ריצה של כמעט 100% מתחילת השנה.