ענקית ביטוח הבריאות האמריקאית Humana הצליחה להפתיע את וול סטריט השבוע כשהעלתה את תחזית הרווח השנתית שלה לא בעזרת קיצוצים אגרסיביים או מהלך אסטרטגי מתוקשר, אלא בזכות שליטה מוקפדת בתמהיל ההוצאה הרפואית של לקוחותיה המבוגרים. המניה, שנסחרה בתחילת השבוע סביב 240 דולר, קפצה במעל 10% מתחילת השבוע. כיום היא נסחרת באזור ה־250 דולר רמות שמהוות התאוששות חלקית מהירידות שאפיינו את הסקטור הבריאותי בחודשים האחרונים.

Humana, שמוכרת בעיקר כספקית מובילה של תוכניות Medicare Advantage ביטוח בריאות פרטי במימון ממשלתי עבור בני 65 ומעלה מצאה עצמה בשנתיים האחרונות מתמודדת עם גל של עלויות רפואיות גבוהות במיוחד. עלייה חדה בביקושים לשירותים רפואיים שלא סופקו בזמן מגפת הקורונה הובילה להוצאות חריגות, במיוחד בתחום האישפוזים, הטיפולים הכרוניים והתחלואה המתמשכת.

היום (31 ביולי), פרסמה החברה את דוחותיה המלאים לרבעון השני, שסיפקו תמונה מורכבת אך חיזקו את האופטימיות. בעוד שהרווח הרבעוני למניה ירד בהשוואה לשנה שעברה (הן בחישוב GAAP והן בחישוב מתואם), השוק התמקד בחדשות החיוביות: Humana העלתה את תחזית הרווח השנתית המתואמת שלה ל-17.00 דולר למניה, מעל התחזית הקודמת (16.25 דולר) ותחזיות האנליסטים. בנוסף, היא עדכנה כלפי מעלה את תחזית ההכנסות השנתית ודיווחה על האטה בקצב נטישת המבוטחים בתוכניות ה-Medicare Advantage - מה שהתקבל בחיוב על ידי המשקיעים כסימן להתייצבות אסטרטגית.

מה שמעניין במיוחד במקרה של Humana הוא האופן שבו החברה בחרה לייצר את השיפור ברווחיות. לא מדובר בקיצוץ חד בתשלומים לספקים, אלא בשיפור מערכות הבקרה והניהול של הוצאות המבוטחים, תוך שימוש באמצעים דיגיטליים ומערכות ניהול בריאות מותאמות אישית. במילים אחרות, תהליך ממוקד, כמעט לא נראה לעין, אך כזה שמצטבר לתוצאה פיננסית מובהקת.

המשקיעים רואים בכך סימן מבטיח. לאחר כמה רבעונים של אי ודאות גם בעקבות חששות רגולטוריים, גם בגלל שינויים בתעריפי המדינה למבטחים Humana מציגה מסר ברור, אפשר להרוויח גם כשהמערכת סוערת. ובשוק שמחפש עוגנים של יציבות, המסר הזה נשמע חזק במיוחד.

האם מדובר בסנונית ראשונה לעונת דוחות מוצלחת בסקטור הבריאות? ייתכן, אך מוקדם לקבוע. מה שכן ברור הוא ש־Humana, לפחות הפעם, מציגה דוגמה לשקט תעשייתי שהופך לרווח בלי הרבה רעש, בלי מהלכים פרובוקטיביים ועם ביצועים שמדברים בעד עצמם. דווקא בעידן שבו מניות הטכנולוגיה גונבות את ההצגה, ענקית ביטוח אחת מזכירה לכולם שלפעמים האסטרטגיה הכי אפקטיבית היא לדעת מתי לא לסטות מהקו.

עוד ב-

גלים סמויים בוול סטריט: הבנקים הגדולים באמת בדרך למהפכה

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.