במהלך מבצע "עם כלביא", מדד ת"א 125 הציג עליות מרשימות של 8%. יש משקיעים שהיו מסתפקים בתשואה שהניב הראלי במדד לכל השנה. כעת, יובל צוק, כלכלן מיחידת המחקר בבורסה לניירות ערך בתל אביב, ניתח את התנהגות המשקיעים במהלך 12 הימים של המבצע.

"המשקיעים הבינו כי לא מדובר בעוד הישג זמני, אלא שינוי אסטרטגי וירידה משמעותית בפרמיית הסיכון של מדינת ישראל בטווח הארוך", סיפר צוק. "זאת בעיקר לאור ההפתעה בתקיפה הישראלית באיראן והשגת היתרון המוחץ מהרגע הראשון אשר הביאה להישג משמעותי ביחס הכוחות. בניגוד למבצעים קודמים בהם ישראל תקפה בתגובה לירי טילים, חטיפת חיילים או אירוע נקודתי ששימש כטריגר לתקיפה או לעימות".

צוק מציין כי הנתונים מציגים תופעה יוצאת דופן: בעוד שבעבר ימי הלחימה הראשונים גררו ירידות חדות במדדים, המלחמה מול איראן מציגה תבנית הפוכה - דווקא עליות שערים.

לראשונה מזה שני עשורים, שוק ההון מגיב למלחמה מול איראן בתקווה לתקופה ביטחונית וכלכלית טובה יותר עבור ישראל. המשקיעים, כך נראה, מעריכים שהעימות הזה לא יתמצה בעוד סבב לחימה זמני, אלא עשוי להוביל לשינוי מהותי במבנה האסטרטגי של המזרח התיכון כולו.

התגובה הזו מזכירה יותר את תגובת השוק לאחר חיסולים ממוקדים - מהלכים שנתפסים כיוצרי הרתעה ואיזון ומשני כללי משחק, ולא את דפוסי התגובה שהכרנו ממבצעים צבאיים ממושכים. לשם השוואה, בעשרת הימים הראשונים של מלחמת "חרבות ברזל", מדד ת"א 125 צנח ב-9.5%.

עוד ב-

הפד מאותת על הורדת ריבית, דויטשה בנק מסמן את הנקודה הקריטית

לכתבה המלאה

צוק מסכם: "נראה כי המשקיעים סבורים כי מול טלטלה משמעותית תבוא גם בהירות גדולה יותר במצבה הביטחוני והכלכלי של מדינת ישראל, כזו שפותחת פתח להזדמנויות חדשות ולסדר ביטחוני-כלכלי יציב יותר באזור".