הורדת דירוג האשראי של ישראל לא הייתה הפתעה, מה שלא ניתן להגיד על תחזית הדירוג. אתמול הייתה הנפקה של המדינה, רגע אחרי הורדת דירוג החוב והתגובה בשווקים הייתה מתונה מאוד ואלה היו חדשות טובות.

נירה שמיר, הכלכלנית הראשית של בנק דיסקונט ציירה תרחיש במהלך ההנפקה של האוצר והתובנה שלה היא שהכלכלה הישראלית לא צפויה לספוג זעזועים גדולים מידי מהורדת הדירוג ומהורדת תחזית הדירוג מאחר והכמעט הכל כבר היה מגולם בשווקים.

"לראשונה מאז החלו חברות הדירוג לפרסם את דירוג האשראי של מדינת ישראל, הודיעה חברת מוד'יס על הורדת הדירוג מ-A1 ל-A2 והורדת אופק הדירוג מיציבה לשלילית. ההחלטה של מוד'יס מבוססת על שילוב של מספר מגמות במשק הישראלי, כאשר המלחמה בעזה והחשש מהתלקחות מלחמה בצפון, הובילו לדו"ח החמור בעת הזו" כותבת שמיר.

"בדו"ח שפרסמה מוד'יס מונה החברה מספר רב של סיבות שהובילו להחלטה בדבר הורדת הדירוג, כאשר עיקרי הדברים נסובו סביב עליית הסיכון הגיאו-פוליטי גם לאחר סיום המלחמה, הרעה במצב הפיסקאלי תוך עליית יחס חוב-תוצר לשיא של 67% ב-2025, כתוצאה מעלויות המלחמה והעלויות הנוספות הצפויות בשנים הקרובות, ביניהן גידול פרמננטי בהוצאות ביטחוניות, גידול בעלויות מימון החוב, ובנוסף, חשש מטלטלה פוליטית לאחר שקבינט המלחמה יתפזר.

"הורדת דירוג נוספת תתרחש במידה ויפתח עימות מלא בגבול הצפון.להערכתנו, בתרחיש המרכזי, לא צפויה תגובה קיצונית בשווקים (ראו אינדיקציה בפרק האג"ח), שכן הם כבר גילמו רמה גבוהה של סיכון להורדת דירוג/אופק הדירוג, אם כי, לא הפחתה משולבת שלהם.

"תחת הנחה זו, לא נראה שתהיה להורדת הדירוג השפעה על מדיניות הריבית של בנק ישראל. נציין, כי עוד טרם ההחלטה הערכנו שזו תרד באופן מתון, עד לרמה של 3.75% עוד שנה".

שמיר מציינת לחיוב את נתוני גביית המסים וסקר המגמות בעסקים "בחודש ינואר נרשם עודף בתקציב המדינה בהיקף של 2.5 מיליארד שקל, בהשוואה לעודף של כ-14 מיליארד שקל בינואר 2023. סה"כ ב-12 החודשים האחרונים נרשם גירעון מצטבר של כ-89 מיליארד שקל, שהם 4.8% תוצר. יש לציין, כי חודש ינואר מתאפיין ברמת הוצאות נמוכה יחסית לשאר חודשי השנה, כתוצאה מהיערכות המשרדים לשנה החדשה.

עוד ב-

הנדל"ן לא מתאושש: הנתון שמגלה שהבנקים לא נותנים משכנתאות

לכתבה המלאה

"סקר המגמות בעסקים, מצביע על שיפור במצבן הכלכלי של החברות בחודש ינואר בכל הענפים, בהמשך למגמה שאפיינה את חודש דצמבר. מאזני הנטו בכל הענפים לגבי מכירות בחודש ינואר חיוביים, ביניהם, לראשונה מאז פרוץ המלחמה גם ענפי הבינוי והמלונאות. בענף הבינוי, חל, אמנם, שיפור מסוים באשר לציפיות קדימה לגבי רמת הפעילות והתעסוקה, אם כי הן עדיין בטריטוריה שלילית. החברות בענף המלונאות, משדרות אופטימיות באשר להיקף הפעילות הצפויה בתיירות הפנים, בעוד המאזן נטו המתייחס לתיירות חוץ ולהיקף התעסוקה נמצא בשפל" היא מסיימת.