עם תחילת דבריו של ג'רום פאוול, יו"ר הפדרל ריזרב בקונגרס האמריקאי, החלו תשואות האג"ח לשנתיים לעלות כשבמקביל תשואות האג"ח הממשלתי ל-10 שנים יורדות בשיעורים קלים. בסופו של יום תשואות האג"ח לשנתיים מזנקות לרמה הגבוהה ביותר שנראתה בשווקים מאז שנת 2007.

בשורה התחתונה האג"ח הממשלתי האמריקאי ל-10 שנים נסחר בתשואה של 4.956% בעוד האג"ח הממשלתי ל-10 שנים נסחרות בתשואה 3.945%. כשבמקביל שוק המניות מאבד גובה.

משמעות הדברים היא מעניינת אבל מלווה אותנו כבר כשנה וחצי מה שאיפשר למשקיעים להבין את התהליכים האלה. משמעות הדברים אם כן היא שהמשקיעים מעריכים שהריבית והאינפלציה ימשיכו להיות ברמות הגבוהות בשנתיים הקרובות ורק לאחר מיכן יתחילו להירגע וזה גוזר שתי החלטות השקעה לשחקני האג"ח.

החלטת השקעה אחת היא ניהול הכסף לטווחים הקצרים וזה אומר חשיפה כמה שיותר גבוהה כרגע לאג"חים הקצרים שאמורים להגן מפני התמשכות האינפלציה ומכאן התמשכות פרק הזמן בו הריבית תהיה גבוהה. החלטת ההשקעה השנייה היא שאם מנהלים את ההשקעה לטווח ארוך יותר הרי שתשואה לטווחים של 10 שנים, כפי שהם משתקפים כרגע עשויים להיראות אטרקטיביים בעוד 3, 4  או 5 שנים ולכן אנחנו לא רואים את היציבות לטווחים הארוכים.

בגדול, פאוול אמר היום בעדותו כי הפדרל ריזרב נחוש להחזיר את האינפלציה למרכז יעד יציבות המחירים וזה אומר שורה של העלאות ריבית אגרסיביות כבר עכשיו וזה ירסן במעלה הדרך את האינפלציה.

עוד ב-

לקראת התקציב האמריקאי: ביידן מתכנן העלאת מס על בעלי הכנסות גבוהות

לכתבה המלאה

מה שמשחק לטובת התהליך הזה הוא שוק העבודה ההדוק כשעל מידת הדיקותו העדכנית נלמד ביום שישי הקרוב אז יפורסם דו"ח התעסוקה שצפוי להראות תוספת משרות של 203 אלף.