ICE
הנבחרת
השוק
תקשורת ומדיה
כסף וצרכנות
נדל"ן
דיגיטל וטק
שיווק ופרסום
משפט
מדדים ומחקרים
דעות
רכילות עסקית
קריפטו
ויראלי
טלוויזיה
עסקי ספורט
קריירה ולימודים
מינויים
רייטינג
רכב
בריאות
תרבות ופנאי
תיירות
TOP-5
אייס TV
המילון הכלכלי
40under40
BDiSPOT

השוק

יוליוס בר: "בנק ECB יפחית את הריבית ב-25 נקודות בסיס"

ה-ECB, הבנק המרכזי האירופי, מתמודד עם מציאות של תקיעות כלכלית אשר גורמת לנקיטת פעולה דרמטית - הורדת הריבית במשך זמן ארוך יותר ממה שהיה דרוש. יוליוס בר: "ה-ECB יפחית את הריבית ב-25 נקודות בסיס בכל אחת מששת הפגישות הבאות שלו"

דיויד קול, הכלכלן הראשי, יוליוס בר | 
יוליוס בר (צילום shutterstock, vecteezy)
ה-ECB, הבנק המרכזי האירופי, מתמודד יותר ויותר עם מציאות של תקיעות כלכלית, שבה אובדן תחרותיות מחירים, תחרות גוברת מצד מדינות זרות, מדיניות פיסקלית הדוקה וחשש גובר ממדיניות פוליטית ומסחרית יוצרים מציאות שבה עמידה במדיניות מוניטרית מגבילה אינה מתאימה. 
מורשת ההלם האינפלציוני הקודם מובילה להססנות בהתאמת המדיניות המוניטרית למציאות החדשה, שברובה נשלטת על ידי כוחות דיפלציוניים. העיכוב גורם לכך שהבנק המרכזי יצטרך להוריד את הריבית במשך זמן ארוך יותר ועמוק יותר ממה שהיה דרוש רק כדי להגיע לעמדה ניטרלית. 
אנו משנים את תחזית הריבית שלנו ל-12 חודשים ל-1.75% במקום 2.25%. אנו גם מורידים את תחזית התשואה ל-10 שנים על אג"ח גרמניות (Bunds) ל-2.3% במקום 2.6%.
הכישלון של הבנק המרכזי האירופי (ECB) לחזות את עליית האינפלציה ב-2021 יצר מורשת שמקשה על ה- ECB להסתגל למציאות המשתנה כיום. כתוצאה מכך, אנו מצפים שה- ECB יגיב מאוחר יותר ממה שצריך לכוחות הדיפלציה המתגלים, מה שיחייב את הבנק המרכזי להוריד את הריבית לאורך זמן ובצורה עמוקה יותר מאילו היה פועל בצורה נועזת מלכתחילה. 

אנו סבורים כי המכשול עבור ה-ECB להוריד את הריבית ב-50 נקודות בסיס בפגישה אחת הוא גבוה ביותר, ובמקום זאת הוא יפחית את הריבית ב-25 נקודות בסיס בכל אחת מששת הפגישות הבאות שלו. 
אנו משנים את תחזית הריבית שלנו ל-12 חודשים ל-1.75% במקום 2.25%. האזור האירופי ניצב כעת בפני מספר רוחות נגד, וההתכווצות הממושכת בפעילות התעשייתית מתחילה להשפיע כעת על התעסוקה ועל תחזיות ההכנסה של הצרכנים. 
במקביל, האזור האירופי מתמודד עם אובדן משמעותי של תחרותיות מחירים בינלאומית, כשעלויות העבודה ומחירי המפעלים עלו יותר מאשר במדינות אחרות בשלוש השנים האחרונות.
מדיניות פיסקלית הדוקה וחשש גובר ממדיניות פוליטית ומסחרית מוסיפים לרוחות נגד הצמיחה הללו, מה שמחייב את המדיניות המוניטרית המגבילה הנוכחית להיות מוטעית בדיוק כפי שהיה הריבית על פיקדונות של 0.5% במרץ 2022, כאשר האינפלציה באזור האירופי עמדה על 7.5% והמדד הבסיסי לאינפלציה הוערך ב-5.4%. 
כיום, האינפלציה עומדת על 2.3% והנטייה הבסיסית עומדת על 2.0%. התגברות על אובדן התחרותיות במחירים בינלאומיים תוביל לדיפלציה, שכן משמעת עלויות תהיה המנוף המרכזי.
שמירה על מדיניות פיסקלית הדוקה והמשך חוסר הוודאות הפוליטית והמסחרית יחמירו את הכוחות הללו על ידי דיכוי הביקוש המקומי. המדיניות המוניטרית תנוע במהירות האפשרית ממדיניותה המגבילה הנוכחית למדיניות מרחיבה, עם ריביות מדיניות מתחת ל-2%.
תגיות ECB | אינפלציה | אירופה | יוליוס בר | כלכלה | כלכלת אירופה | מניות | ריבית

הכתבות החמות

תגובות לכתבה(0):

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
 לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
 חזור לתגובה
  • ת"א
  • העולם
  • מט"ח
  • קריפטו
ת"א 125
2,499.720
-1.52%
ת"א 35
2,461.080
-1.23%
ת"א 90
2,668.970
-2.2%
ת"א SME60
908.990
-1.26%
ת"א נדל"ן
1,109.190
-1.62%
תל בונד 20
396.370
-0.19%
  • אירופה
  • ארה"ב
  • אסיה
DAX 40
21,205.859
-0.493%
FTSE 100
8,275.700
0.001%
CAC 40
7,285.860
-0.602%
יורוסטוקס 50
4,935.340
-0.627%
S&P 500
5,158.2,002
-2.36%
נאסד"ק 100
17,808.3,008
-2.46%
דאו ג'ונס
38,170.41
-2.48%
VIX
33.82
14.06%
ניקיי 225
34,279.922
-1.297%
האנג סנג
34.400
1.176%
שנחאי
3,291.434
0.449%
דולר ארה"ב
3.708 ₪ / $
0.000%
אירו
4.273 ₪ / €
-0.016%
לירה שטרלינג
4.981 ₪ / £
0.302%
פרנק שוויצרי
4.604 ₪ / ₣
0.362%
100 יין יפני
0.026 ₪ / ¥
0.419%
דולר קנדי
2.690 ₪ / $
0.321%
ביטקוין
87,280.99
2.626%
את'ריום
1,575.94
-0.467%
בינאנס קוין
596.65
0.668%
לייטקוין
77.63
-0.347%
קרדנו
0.62
0.129%
אקס.אר.פי
2.08
0.217%
דוג'קוין
0.16
2.331%
ביטקוין קאש
344.20
2.563%
פולקה דוט
3.79
-2.221%
מניות בולטות בת"א
  • מניות
  • עולות
  • יורדות
  • פעילות
  • ללא שינוי
טכנופלס ונצרס
2,184
28.32%
הום ביוגז
144.8
16.96%
אבוג'ן
424.2
16.38%
שמיים
209
14.27%
מיקרונט
254.4
12.22%
סיפיה וויז'ן
29.3
-16.76%
יעקובי קבוצה
72.1
-9.88%
י.ב התחדשות
625.2
-9.34%
בלנדר
357.2
-8.17%
אלארום
284.5
-6.97%
פועלים
5,240
-2.06%
טבע
4,892
-3.8%
אלביט מערכות
145,300
-0.89%
דיסקונט א
2,678
-1.4%
איי.סי.אל
2,368
2.07%
ישראייר גרופ
219.3
0%
פמס
17,120
0%
עמרם
3,355
0%
דניה סיבוס
10,680
0%
אלומה תשתיות
53.6
0%

דעות

עוד בנבחרת >>
כתבות נוספות
ניתן להשתמש בחצי המקלדת בכדי לנווט בין כפתורי הרכיב
",e=e.removeChild(e.firstChild)):"string"==typeof o.is?e=l.createElement(a,{is:o.is}):(e=l.createElement(a),"select"===a&&(l=e,o.multiple?l.multiple=!0:o.size&&(l.size=o.size))):e=l.createElementNS(e,a),e[Ni]=t,e[Pi]=o,Pl(e,t,!1,!1),t.stateNode=e,l=Ae(a,o),a){case"iframe":case"object":case"embed":Te("load",e),u=o;break;case"video":case"audio":for(u=0;u<$a.length;u++)Te($a[u],e);u=o;break;case"source":Te("error",e),u=o;break;case"img":case"image":case"link":Te("error",e),Te("load",e),u=o;break;case"form":Te("reset",e),Te("submit",e),u=o;break;case"details":Te("toggle",e),u=o;break;case"input":A(e,o),u=M(e,o),Te("invalid",e),Ie(n,"onChange");break;case"option":u=B(e,o);break;case"select":e._wrapperState={wasMultiple:!!o.multiple},u=Uo({},o,{value:void 0}),Te("invalid",e),Ie(n,"onChange");break;case"textarea":V(e,o),u=H(e,o),Te("invalid",e),Ie(n,"onChange");break;default:u=o}Me(a,u);var s=u;for(i in s)if(s.hasOwnProperty(i)){var c=s[i];"style"===i?ze(e,c):"dangerouslySetInnerHTML"===i?(c=c?c.__html:void 0,null!=c&&Aa(e,c)):"children"===i?"string"==typeof c?("textarea"!==a||""!==c)&&X(e,c):"number"==typeof c&&X(e,""+c):"suppressContentEditableWarning"!==i&&"suppressHydrationWarning"!==i&&"autoFocus"!==i&&(ea.hasOwnProperty(i)?null!=c&&Ie(n,i):null!=c&&x(e,i,c,l))}switch(a){case"input":L(e),j(e,o,!1);break;case"textarea":L(e),$(e);break;case"option":null!=o.value&&e.setAttribute("value",""+P(o.value));break;case"select":e.multiple=!!o.multiple,n=o.value,null!=n?q(e,!!o.multiple,n,!1):null!=o.defaultValue&&q(e,!!o.multiple,o.defaultValue,!0);break;default:"function"==typeof u.onClick&&(e.onclick=Fe)}Ve(a,o)&&(t.effectTag|=4)}null!==t.ref&&(t.effectTag|=128)}return null;case 6:if(e&&null!=t.stateNode)Ll(e,t,e.memoizedProps,o);else{if("string"!=typeof o&&null===t.stateNode)throw Error(r(166));n=yn(yu.current),yn(bu.current),Jn(t)?(n=t.stateNode,o=t.memoizedProps,n[Ni]=t,n.nodeValue!==o&&(t.effectTag|=4)):(n=(9===n.nodeType?n:n.ownerDocument).createTextNode(o),n[Ni]=t,t.stateNode=n)}return null;case 13:return zt(vu),o=t.memoizedState,0!==(64&t.effectTag)?(t.expirationTime=n,t):(n=null!==o,o=!1,null===e?void 0!==t.memoizedProps.fallback&&Jn(t):(a=e.memoizedState,o=null!==a,n||null===a||(a=e.child.sibling,null!==a&&(i=t.firstEffect,null!==i?(t.firstEffect=a,a.nextEffect=i):(t.firstEffect=t.lastEffect=a,a.nextEffect=null),a.effectTag=8))),n&&!o&&0!==(2&t.mode)&&(null===e&&!0!==t.memoizedProps.unstable_avoidThisFallback||0!==(1&vu.current)?rs===Qu&&(rs=Yu):(rs!==Qu&&rs!==Yu||(rs=Gu),0!==us&&null!==es&&(To(es,ns),Co(es,us)))),(n||o)&&(t.effectTag|=4),null);case 4:return wn(),Ol(t),null;case 10:return Zt(t),null;case 17:return It(t.type)&&Ft(),null;case 19:if(zt(vu),o=t.memoizedState,null===o)return null;if(a=0!==(64&t.effectTag),i=o.rendering,null===i){if(a)mr(o,!1);else if(rs!==Qu||null!==e&&0!==(64&e.effectTag))for(i=t.child;null!==i;){if(e=_n(i),null!==e){for(t.effectTag|=64,mr(o,!1),a=e.updateQueue,null!==a&&(t.updateQueue=a,t.effectTag|=4),null===o.lastEffect&&(t.firstEffect=null),t.lastEffect=o.lastEffect,o=t.child;null!==o;)a=o,i=n,a.effectTag&=2,a.nextEffect=null,a.firstEffect=null,a.lastEffect=null,e=a.alternate,null===e?(a.childExpirationTime=0,a.expirationTime=i,a.child=null,a.memoizedProps=null,a.memoizedState=null,a.updateQueue=null,a.dependencies=null):(a.childExpirationTime=e.childExpirationTime,a.expirationTime=e.expirationTime,a.child=e.child,a.memoizedProps=e.memoizedProps,a.memoizedState=e.memoizedState,a.updateQueue=e.updateQueue,i=e.dependencies,a.dependencies=null===i?null:{expirationTime:i.expirationTime,firstContext:i.firstContext,responders:i.responders}),o=o.sibling;return Mt(vu,1&vu.current|2),t.child}i=i.sibling}}else{if(!a)if(e=_n(i),null!==e){if(t.effectTag|=64,a=!0,n=e.updateQueue,null!==n&&(t.updateQueue=n,t.effectTag|=4),mr(o,!0),null===o.tail&&"hidden"===o.tailMode&&!i.alternate)return t=t.lastEffect=o.lastEffect,null!==t&&(t.nextEffect=null),null}else 2*ru()-o.renderingStartTime>o.tailExpiration&&1t)&&vs.set(e,t)))}}function Ur(e,t){e.expirationTimee?n:e,2>=e&&t!==e?0:e}function qr(e){if(0!==e.lastExpiredTime)e.callbackExpirationTime=1073741823,e.callbackPriority=99,e.callbackNode=$t(Vr.bind(null,e));else{var t=Br(e),n=e.callbackNode;if(0===t)null!==n&&(e.callbackNode=null,e.callbackExpirationTime=0,e.callbackPriority=90);else{var r=Fr();if(1073741823===t?r=99:1===t||2===t?r=95:(r=10*(1073741821-t)-10*(1073741821-r),r=0>=r?99:250>=r?98:5250>=r?97:95),null!==n){var o=e.callbackPriority;if(e.callbackExpirationTime===t&&o>=r)return;n!==Yl&&Bl(n)}e.callbackExpirationTime=t,e.callbackPriority=r,t=1073741823===t?$t(Vr.bind(null,e)):Wt(r,Hr.bind(null,e),{timeout:10*(1073741821-t)-ru()}),e.callbackNode=t}}}function Hr(e,t){if(ks=0,t)return t=Fr(),No(e,t),qr(e),null;var n=Br(e);if(0!==n){if(t=e.callbackNode,(Ju&(Wu|$u))!==Hu)throw Error(r(327));if(lo(),e===es&&n===ns||Kr(e,n),null!==ts){var o=Ju;Ju|=Wu;for(var a=Yr();;)try{eo();break}catch(t){Xr(e,t)}if(Gt(),Ju=o,Bu.current=a,rs===Ku)throw t=os,Kr(e,n),To(e,n),qr(e),t;if(null===ts)switch(a=e.finishedWork=e.current.alternate,e.finishedExpirationTime=n,o=rs,es=null,o){case Qu:case Ku:throw Error(r(345));case Xu:No(e,2=n){e.lastPingedTime=n,Kr(e,n);break}}if(i=Br(e),0!==i&&i!==n)break;if(0!==o&&o!==n){e.lastPingedTime=o;break}e.timeoutHandle=Si(oo.bind(null,e),a);break}oo(e);break;case Gu:if(To(e,n),o=e.lastSuspendedTime,n===o&&(e.nextKnownPendingLevel=ro(a)),ss&&(a=e.lastPingedTime,0===a||a>=n)){e.lastPingedTime=n,Kr(e,n);break}if(a=Br(e),0!==a&&a!==n)break;if(0!==o&&o!==n){e.lastPingedTime=o;break}if(1073741823!==is?o=10*(1073741821-is)-ru():1073741823===as?o=0:(o=10*(1073741821-as)-5e3,a=ru(),n=10*(1073741821-n)-a,o=a-o,0>o&&(o=0),o=(120>o?120:480>o?480:1080>o?1080:1920>o?1920:3e3>o?3e3:4320>o?4320:1960*Uu(o/1960))-o,n=o?o=0:(a=0|l.busyDelayMs,i=ru()-(10*(1073741821-i)-(0|l.timeoutMs||5e3)),o=i<=a?0:a+o-i),10 component higher in the tree to provide a loading indicator or placeholder to display."+N(i))}rs!==Zu&&(rs=Xu),l=yr(l,i),f=a;do{switch(f.tag){case 3:u=l,f.effectTag|=4096,f.expirationTime=t;var w=Ar(f,u,t);ln(f,w); break e;case 1:u=l;var E=f.type,k=f.stateNode;if(0===(64&f.effectTag)&&("function"==typeof E.getDerivedStateFromError||null!==k&&"function"==typeof k.componentDidCatch&&(null===ms||!ms.has(k)))){f.effectTag|=4096,f.expirationTime=t;var _=Ir(f,u,t);ln(f,_);break e}}f=f.return}while(null!==f)}ts=no(ts)}catch(e){t=e;continue}break}}function Yr(){var e=Bu.current;return Bu.current=Cu,null===e?Cu:e}function Gr(e,t){eus&&(us=e)}function Jr(){for(;null!==ts;)ts=to(ts)}function eo(){for(;null!==ts&&!Gl();)ts=to(ts)}function to(e){var t=Fu(e.alternate,e,ns);return e.memoizedProps=e.pendingProps,null===t&&(t=no(e)),qu.current=null,t}function no(e){ts=e;do{var t=ts.alternate;if(e=ts.return,0===(2048&ts.effectTag)){if(t=br(t,ts,ns),1===ns||1!==ts.childExpirationTime){for(var n=0,r=ts.child;null!==r;){var o=r.expirationTime,a=r.childExpirationTime;o>n&&(n=o),a>n&&(n=a),r=r.sibling}ts.childExpirationTime=n}if(null!==t)return t;null!==e&&0===(2048&e.effectTag)&&(null===e.firstEffect&&(e.firstEffect=ts.firstEffect),null!==ts.lastEffect&&(null!==e.lastEffect&&(e.lastEffect.nextEffect=ts.firstEffect),e.lastEffect=ts.lastEffect),1e?t:e}function oo(e){var t=qt();return Vt(99,ao.bind(null,e,t)),null}function ao(e,t){do lo();while(null!==gs);if((Ju&(Wu|$u))!==Hu)throw Error(r(327));var n=e.finishedWork,o=e.finishedExpirationTime;if(null===n)return null;if(e.finishedWork=null,e.finishedExpirationTime=0,n===e.current)throw Error(r(177));e.callbackNode=null,e.callbackExpirationTime=0,e.callbackPriority=90,e.nextKnownPendingLevel=0;var a=ro(n);if(e.firstPendingTime=a,o<=e.lastSuspendedTime?e.firstSuspendedTime=e.lastSuspendedTime=e.nextKnownPendingLevel=0:o<=e.firstSuspendedTime&&(e.firstSuspendedTime=o-1),o<=e.lastPingedTime&&(e.lastPingedTime=0),o<=e.lastExpiredTime&&(e.lastExpiredTime=0),e===es&&(ts=es=null,ns=0),1u&&(c=u,u=l,l=c),c=Ue(w,l),f=Ue(w,u),c&&f&&(1!==k.rangeCount||k.anchorNode!==c.node||k.anchorOffset!==c.offset||k.focusNode!==f.node||k.focusOffset!==f.offset)&&(E=E.createRange(),E.setStart(c.node,c.offset),k.removeAllRanges(),l>u?(k.addRange(E),k.extend(f.node,f.offset)):(E.setEnd(f.node,f.offset),k.addRange(E)))))),E=[];for(k=w;k=k.parentNode;)1===k.nodeType&&E.push({element:k,left:k.scrollLeft,top:k.scrollTop});for("function"==typeof w.focus&&w.focus(),w=0;w=t&&e<=t}function To(e,t){var n=e.firstSuspendedTime,r=e.lastSuspendedTime;nt||0===n)&&(e.lastSuspendedTime=t),t<=e.lastPingedTime&&(e.lastPingedTime=0),t<=e.lastExpiredTime&&(e.lastExpiredTime=0)}function Co(e,t){t>e.firstPendingTime&&(e.firstPendingTime=t);var n=e.firstSuspendedTime;0!==n&&(t>=n?e.firstSuspendedTime=e.lastSuspendedTime=e.nextKnownPendingLevel=0:t>=e.lastSuspendedTime&&(e.lastSuspendedTime=t+1),t>e.nextKnownPendingLevel&&(e.nextKnownPendingLevel=t))}function No(e,t){var n=e.lastExpiredTime;(0===n||n>t)&&(e.lastExpiredTime=t)}function Po(e,t,n,o){var a=t.current,i=Fr(),l=su.suspense;i=jr(i,a,l);e:if(n){n=n._reactInternalFiber;t:{if(J(n)!==n||1!==n.tag)throw Error(r(170));var u=n;do{switch(u.tag){case 3:u=u.stateNode.context;break t;case 1:if(It(u.type)){u=u.stateNode.__reactInternalMemoizedMergedChildContext;break t}}u=u.return}while(null!==u);throw Error(r(171))}if(1===n.tag){var s=n.type;if(It(s)){n=Dt(n,s,u);break e}}n=u}else n=Al;return null===t.context?t.context=n:t.pendingContext=n,t=on(i,l),t.payload={element:e},o=void 0===o?null:o,null!==o&&(t.callback=o),an(a,t),Dr(a,i),i}function Oo(e){if(e=e.current,!e.child)return null;switch(e.child.tag){case 5:return e.child.stateNode;default:return e.child.stateNode}}function Ro(e,t){e=e.memoizedState,null!==e&&null!==e.dehydrated&&e.retryTime