מדד הנדל"ן סיים את חודש אוגוסט בצורה מעורבת. הוא עלה בעיקר בשל הזינוק של אלוני חץ, אבל אפשר לומר שבספטמבר אין עוררין על הביצועים שלו. כל מניות הנדל"ן המובילות עלו.

מדד הנדל"ן בבורסה לניירות ערך בתל אביב הוא כלי מרכזי למשקיעים המבקשים לעקוב אחר ביצועי הענף הכולל. הוא לא מוגבל לחברות יזמות ובנייה בלבד, אלא גם חברות הבונות מרכזי קניות, בנייני משרדים, מרכזים לוגיסטיים ושטחי מסחר. שילוב החברות הללו במדד יוצר תמונה רחבה יותר של שוק הנדל"ן המקומי, שכן הוא מחבר בין תחום הפיתוח והבנייה בתחום ההחזקה וההשכרה לטווח ארוך.

בסוף החודש המדד זינק אודות לתוכנית דונלד טראמפ. הסיבה לכך היא האמונה של המשקיעים שהפועלים הפלסטינים עלולים לחזור אם המלחמה תסתיים ובלי קשר - ענף הבנייה כולו עשוי להתאושש גם בשל הירידה הצפויה במחירי הסחורות ובשל אפשרות להורדת ריבית בנובמבר.

את המניות הקשורות לעולם הנדל"ן נהוג לחלק לשניים: מדד הבנייה, שכולל חברות קבלניות ויזמיות שמתמחות בעיקר בבנייה בפועל – מגורים, תשתיות ופיתוח פרויקטים (אנחנו קוראים להן מניות הקבלנים), ומדד הנדל"ן, שכולל חברות נדל"ן מניב (כמו קרנות ריט, חברות ניהול נכסים והשכרה) וגם חברות יזמות נדל"ן (כמו בניית פרויקטים למגורים או מסחר). כאן תוכלו לראות מה קרה לאותן מניות בחודש שעבר.

נתן חץ (ניב קנטור)

בגדול, ההבדל בין קבלן ליזם הוא האחריות על הביצוע לעומת הייזום. למשל, הקבלן דניה סיבוס הוא זה שמבצע את עבודות הבנייה עבור היזם גינדי החזקות בשדה דב. יש גם יזמים שהם קבלנים, וזה מסייע לחברה מבחינת עלויות הבנייה. לאחרונה, אנשי העיר שהונפקה החליטה להצטרף לטרנד הזה.

החברות הקבלניות מפסידות כסף אם חתמו על חוזה פאושלי. למה? כי אם היזם משלם 100 שקל על פרויקט מסוים ומחירי הסחורות עלו ב-30%, הרווח של הקבלן נשחק. בשנה שעברה זינקו מניות חברות הנדל"ן (כאמור, בעיקר יזמיות הבנייה למגורים) ביותר מ-40%. זה נשמע לא הגיוני, משום שהנדל"ן היה אמור להתרסק - מלחמה, ריבית גבוהה שגררה הוצאות עודפות בסעיף עלויות הבנייה.

הריבית משחקת תפקיד חשוב. כשהריבית גבוהה עלויות המימון של היזם גבוהות, וזה אומר שהרווח היזמי שלו נשחק. כשהרווחים של היזמים תחת סיכון, המשקיעים מבינים שהם תחת סיכון מסוים והמניות יורדות בהתאם. נגיד בנק ישראל, שהתראיין כאן בסוף השבוע על שוק הנדל"ן, עלול להוריד את הריבית בנובמבר אם המלחמה תסתיים וזה משפיע.

עוד ב-

עד 300%: מניות הנדל"ן שנסקו או נפלו בשנה החולפת

לכתבה המלאה

כל 6 חברות הנדל"ן הגדולות (לפי שווי שוק) רשמו עלייה בחודש האחרון. שימו לב לביג, שעלתה ב-5.5%. בכלל, עושה רושם שזה היה חודש טוב למניות הנדל"ן אבל אסור לשכוח - השוק יושפע מאוד ממה שיקרה בהמשך במסגרת המשא ומתן.