מה יקרה למחירי הדירות בישראל בשנה האחרונה והאם הירידות יימשכו במהלך החודשים הקרובים? על פי דוח של S&P מעלות, קצב המכירות הנוכחי אמור להישאר על כנו, אולם בשלב מסוים, בשנה הבאה, התמונה תתהפך.

בחברה צופים, כך לפי הדוח, כי שיעור פשיטות הרגל של היזמים בישראל יעלה, זאת על רקע עלויות המימון השוחקות שמקשות מאוד על החזר התשלומים מצד היזמים. עוד צופים בחברה להמשך העלייה במחירי תשומות בנייה, שעשוי לגרום לשיחקה בקצב תזרים המזומנים של חברות הנדל"ן.

אם כך, מספר סיבות יגרמו להאטה בשוק: ראשית, רמת מחירים נמוכה שנובעת מקצב מכירות נמוך. שנית, עלייה בהוצאות המימון, ויחד עם זאת מבצעי הקבלנים ימשיכו להדהד בניסיון למשוך קונים. לפי הדוח, "נחלשה יכולתם של היזמים לגלגל עלויות לרוכשים". 

ומה יקרה בהמשך? האנליסטים של החברה מעריכים כי קצב העסקאות בשוק המגורים יגדל במחצית השנייה של 2026, "מה שיתמוך בעליית מחירים מתונה. כלומר, בעוד כשמונה חודשים מהיום, ההערכה היא שהמחירים ימשיכו לעלות. בחברה הוסיפו גם שאם הסיכונים הגיאופוליטיים יתמתנו, ובנק ישראל אכן יפחית את הריבית, הביקוש לדירות יגדל ולכן המחירים יעלו בקצב מהיר יותר.

"הריבית תרד, המחירים יעלו". דירות בתל אביב (איציק יצחקי)

ה"שחיקה ברווחיות וההאטה בקצב תזרימי המזומנים יגברו ככל שהריבית תיוותר גבוהה, קצב המכירות ימשיך להיות איטי ותשומות הבנייה ימשיכו להתייקר", לשון הדוח. "אנו סבורים כי ענף המגורים ימשיך להיות מושפע מסביבת הריבית ומההגבלות שהטיל בנק ישראל על מבצעי המימון. להערכתנו, קצב המכירות ייוותר איטי לכל הפחות עד סוף 2025 ובהינתן המלאי הגדול של דירות החדשות שלא נמכרו אנו מעריכים כי מחירי הדירות ירדו בשיעור חד ספרתי".

עוד נכתב בסיכום הדוח כי לאור הערכותינו כי תשומות הבנייה ימשיכו להתייקר, קצב תזרימי המזומנים והרווחיות של היזמים ימשיכו להישחק. שחיקה ברווחיות היזמים מחלישה את יכולתם לשלם ריבית, ושיעור פשיטות הרגל בענף צפוי לגדול, בעיקר בקרב יזמים עם מינוף גבוה, היקפי פעילות קטנים והיעדר גיוון".

עוד ב-

דירה בהנחה במגזר הערבי: לא רוצים דירות, גם ב-600 אלף שקל

לכתבה המלאה

בחברה סבורים כי "הירידה במחירים תיבלם בטווח הבינוני-ארוך, אולם כתלות בביצועים הולמים של הכלכלה והתמתנות הסיכונים הגיאופוליטיים והמדיניים. על פי תרחיש הבסיס הנוכחי שלנו, בהתחשב בציפיות להורדת הריבית, ובהינתן המבנה הדמוגרפי בישראל, הצפי להתגברות הצמיחה ב-2026 (כ-3.9%) וליציבות בשיעור האבטלה הנמוך (כ-3%), קצב העסקאות ישוב ויתגבר במחצית השנייה של 2026 מה שיתמוך בעליית מחירים מתונה. ככל שהסיכונים הגיאופוליטיים ילכו ויתמתנו, ובהנחה שבנק ישראל יפחית את הריבית, הביקוש יתגבר והמחירים יעלו בקצב מהיר יותר".