דייוויד א. מאייר, כלכלן בבנק ניהול העושר "יוליוס בר", פרסת את הסקירה השבועית של הגוף הפיננסי וטען כי החזרה הצפויה של נתוני המאקרו האמריקניים צפויה לשים קץ להתכנסות הדולר ולסלול את הדרך להיחלשותו.

לדבריו, הפוטנציאל להתחזקות הין מוגבל בשל זהירותו של הבנק המרכזי של יפן בתהליך הנורמליזציה המוניטרית, בעוד שהלחצים הפיסקליים מונעים מהלירה שטרלינג להפגין ביצועים טובים.

תהליך ההתכנסות של הדולר נמשך, כאשר התחזקות נוספת בשבוע שעבר דחפה את הצמד יורו/דולר לרמה של 1.15. עם חזרת מידה מסוימת של אמון בנכסים אמריקניים, הדולר נהנה מתקופת ה"עמימות הנתונית", ומציג תנודתיות נמוכה במיוחד. 

לצד זאת, כלכלני הבנק מחליטים לשמור על עמדתם, שלפיה עם חזרת הנתונים הכלכליים, ההאטה הנובעת ממדיניות המכסים של ארצות הברית תהפוך לברורה יותר — דבר שיסיים את תקופת ההתכנסות וידחוף את הדולר מטה. 

"אף שקשה להצדיק תחזית זו לנוכח עמידותו האחרונה של המטבע, אנו שומרים על תחזיותינו: יורו/דולר 1.20 בעוד שלושה חודשים ו־1.25 בעוד 12 חודשים — תחזיות התואמות את ממוצע הירידה של הדולר בתקופות דומות בעבר", כך ציין מאייר.

העיכוב הנוסף בשבוע שעבר בנורמליזציה של המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי של יפן דחף את הין לשפל חדש של 154 מול הדולר, והגביר את הפוזיציות הקצרות בשוק. אף על פי כן, אנו עדיין צופים העלאת ריבית בדצמבר מצד הבנק היפני, המונעת על ידי אינפלציה מתמשכת, וכן שלוש הורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב. 

ירידה ביתרון הריבית של הדולר מול הין בכ־125 נקודות בסיס צפויה לתמוך בהתאוששות המטבע היפני. בהקשר זה, הפוזיציות בשוק יוצרות פוטנציאל לראלי כיסוי פוזיציות קצרות. בסך הכול, הין נראה כעת כבעל פוטנציאל מוגבל יותר להתחזקות בטווח התחזית, בשל זהירותו של הבנק המרכזי.

עוד הוסיף הכלכלן: כי בהתאם לכך, הבנק מעדכן את התחזית  ל־148 יין לדולר בטווח של שלושה חודשים ו־145 יין לדולר בטווח של 12 חודשים, ומותיר את ההערכה בדירוג ניטרלי.

לבסוף, בעיות פיסקליות מכבידות על הלירה שטרלינג, לאחר שהצמיחה הכלכלית הייתה חלשה מדי מכדי לשקם את מצבה הפיננסי של הממשלה. ראש הממשלה קיר סטארמר לא שלל לאחרונה העלאות מיסים לצורך מימון מדיניות לעידוד צמיחה, צעד שעלול לפגוע באמון הציבור ולשבור הבטחת בחירות. התחזית הקודמת שלנו, שלפיה הלירה תיהנה מתשואה עודפת יחסית בשוק האירופי, נדחקה הצידה. 

עוד ב-

המניה שזינקה פי 5 יורדת אחרי הדוחות - זאת הזדמנות קנייה?

לכתבה המלאה

יתר על כן, לגוש היורו יתרון מחזורי בשלב זה. כל העיניים נשואות כעת אל תקציב הסתיו (29 בנובמבר), אך נראה כי הסיכוי שהמהלך יחזיר את האמון במדיניות הפיסקלית של בריטניה הולך ופוחת. אנו מורידים את תחזיתנו ל-0.87 אירו/לירה.