השוק

המשקיעים מפחדים מתגובת חברות הדירוג; "זה עלול להיות קטלני"

לאורך כל שעות המסחר היום המשקיעים אבדו עצות; לאן שלא הלכת ואת מי שלא שאלת הייתה תשובה אחת: "תהיה פשרה" - ולא, לא הייתה פשרה ומיד הדולר עבר לטיסה והבורסה עברה לצניחה חופשית; בשוק ההון חוששים מהדרדרות כלכלית ומתגובה של חברות דירוג האשראי

ניצן כהן | 24/7/2023 20:51

לאורך כל שעות היום, המסחר בבורסה ובשוק המט"ח היה תנודתי. דווקא ההפגנות בתחילת היום היו קריאת עידוד למשקיעים שהעריכו שאף ממשלה לא יכולה להתעלם מעוצה כזו של המפגינים בטח כשעל סדר היום שינוי במבנה המשטרי בישראל. בין אם אתם תומכים בחקיקה ובין אם מתנגדים לה ברור לכולם שאי אפשר לשנות את אופייה של המדינה במעמד צד אחד וכל פעולה כזו תגבה מחיר כלכלי שעלול להיות גבוה מאוד.

היום התחיל כשהדולר היה ברמה של 3.62 שקל. בסך הכל סביר בהתחשב בעובדה שקפצנו בפרמיית הסיכון מתחילת השנה ודולר ברמה של 3.4 שקל, לא סביר שנראה בטווח הזמן הקרוב. את היום סיימנו עם דולר ברמה של 3.66 שקל. הבורסה שעוד רוב שעות היום התנדנדה בין עליות קלות לירידות קלות, סגרה בירידות אבל צריך להסתכל טוב מאוד על מניות הבנקים. אלה גמרו בירידה של 3.8%.

היה צריך להסתובב בחדרי העסקאות בסיטי של תל אביב כדי להבין שכל השחקנים הגדולים מדברים על פשרה. כזו או אחרת אבל בטח שהממשלה לא תלך עד הסוף ובאופן חד צדדי ותשנה את חוקי המשחק. יש לזה מחירים כלכליים כבדי משקל ואם ראש הממשלה שהיה מכונה בעבר "מר כלכלה" לא עושה משהו הרי שבטח שר האוצר יעשה משהו.

לא זה ולא זה. והחקיקה עברה באופן חד צדדי והמשקיעים הגיבו במהירות כמו שרק הם יודעים לעשות. תוך דקות הכיוון הלך להתחזקות של הדולר וצלילה של הבורסה.

במאמר מוסגר נצטט את אהוד ברק שאמר שמהיכרותו עם מערכת הביטחון ועם הנפשות הפועלות לא סביר שאם חלילה ינסה מישהו לאתגר את המדינה מבחינה ביטחונית, החבר'ה הטובים לא יבואו לאייש את העמדות. זה גם קונצנזוס ההערכות בשוק ההון שמורכב גם הוא מרבים וטובים.

אז ממה כולם חוששים היום (לפחות כלכלית)? צריך להעיף מבט על המינויים שאמורים היו להיות מקצועיים במשרדי הממשלה השונים כדי להבין שהדרך לחקיקה כלכלית פופוליסטית שתנסה להסיר מסדר היום את החקיקה המשפטית, קרובה מידי וזה אומר ש"על הגריל" בראש ובראשנה נמצאים הבנקים ומכאן הבריחה של המשקיעים מהמניות שלהם בסיום המסחר בבורסה. כשמדינה הולכת לכיוון הזה, בנקים הם לא המקום להיות בו.

מכיוון שבעולם המערבי המודרני בנקים הם הם שיקוף של הכלכלה הרי שאם אנחנו נוטשים את מניות הבנקים ובהיעדר חלופה טובה יותר (וכנראה שאין כזו כרגע) כדאי לחזור למזומן ובהזדמנות הראשונה להטיס את הכסף לחו"ל. זה כל-כך קל, בלחיצת כפתור ולא תאמינו מה הלך היום בחדרי העסקאות, איזה בירורים על השקעות בחו"ל. אם ארה"ב מתומחרת גבוה וכדאי לחפש חניה בלונדון, או אולי בגרמניה אבל לא כאן בישראל.

משקיע מוסדי בכיר אמר לי היום. "התגובה של חברות דירוג האשראי היא המדאיגה באמת. כרגע ברור לכולם שעלולה לצאת אמירה של חברות דירוג האשראי ואם תצא כזו, היא עלולה לייצר תגובת שרשרת לא טובה ולכן לא בטוח שכדאי לחכות לאמירה כזו, כי כשזו תגיע, זה עלול להיות קטלני ואז יהיה מאוחר להוציא את הכסף מכאן".