השוק

כצפוי: הריבית בארה"ב ללא שינוי - זה מה שצפוי בהמשך

מחירי הנפט שזינקו בעקבות הלחימה במזרח התיכון הפכו כל דיון על הורדת ריבית ללא רלוונטי. הפד שוב בחר להמתין - ויש לכך השלכות ישירות על הכיס שלכם. מה צפוי עכשיו כשיו"ר הפד עומד להתחלף?

רוי שיינמן | 29/4/2026 21:00

יושב ראש הפדרל ריזרב ג'רום פאוול (צילום Federalreserve/ flickr, freepik)

הפדרל ריזרב השאיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי, ובכך סגר את מה שהיה ככל הנראה הפגישה האחרונה בניהולו של ג'רום פאוול כיו"ר הבנק המרכזי האמריקאי. אבל ההחלטה הזו היא לא רק עניין שנוגע לאמריקאים - היא שולחת גלים שיגיעו גם לכאן ולהשפיע על החלטת הריבית בחודש הבא.

מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה במרץ ב-3.3% על בסיס שנתי - הנתון הגבוה ביותר מאז מאי 2024. האשם הראשי הוא מחיר הנפט, שמרחף סביב 100 דולר לחבית על רקע הלחימה המתמשכת במזרח התיכון.

מחיר הדלק הממוצע בארה"ב חצה את רף ה-4 דולר לגלון, ומנתוני רשות המסים עלה כי למרות שהחזרי המס לאזרחים עלו השנה ב-20%, כשליש מהם הלך ישירות על תדלוק.

הפד, שכבר מתמודד חמש שנים רצופות עם אינפלציה שגבוהה מיעד ה-2%, לא רוצה לחזור על טעויות העבר ולהזדרז בהפחתות ריבית לפני שהמחירים מתייצבים באמת. לורטה מסטר, נשיאת הפד של קליבלנד לשעבר, הדגישה שגם אם מצר הורמוז ייפתח ואספקת הנפט תחזור לשגרה ייקח חודשים עד שהאינפלציה תרד בפועל.

החלטת הריבית היום מסיימת גם סופה של תקופה: ג'רום פאוול מסיים את תפקידו כיו"ר לאחר שמשרד המשפטים הפסיק את החקירה כנגדו, ופינה את הדרך לאישור מינויו של קווין וורש בסנאט.

וורש, מושל פד לשעבר שצבר ניסיון בניהול המשבר הפיננסי של 2008, נחשב לדמות שמרנית ואחראית בעיני השווקים - אך הוא ייכנס לתפקיד בעיתוי מורכב: עם אינפלציה עיקשת, מתח גיאופוליטי בלתי פתור, ולחץ פוליטי גובר מהבית הלבן להוריד את הריבית.

בנק ישראל אמור להכריז על החלטת הריבית שלו בסוף מאי - כשלושה שבועות לאחר הפד. ההקשר לא פשוט: הכלכלה הישראלית נמצאת בסביבה אינפלציונית מאתגרת, ועלויות האנרגיה המגולגלות מהמצב הביטחוני לא פוסחות גם על ישראל.

מחירי הדלק בישראל מושפעים ישירות מהמתרחש בשוקי הנפט הגלובליים, ועלייה מתמשכת בהם עלולה לסרבל כל צעד לקראת הקלה מוניטרית.

מבחינת בנק ישראל, הפד הוא נקודת ייחוס מרכזית. כשהבנק המרכזי האמריקאי מתמהמה, קשה יותר לבנק ישראל להזדרז מכיוון שהפער בין הריביות עלול להחליש את השקל ולייקר יבוא.

כרגע, ציפיות השוק להורדת ריבית בישראל בסוף מאי הן מתונות. אם מחירי הנפט לא יתמתנו, ואם הפד ישדר שאין בכוונתו להוריד ריבית בקרוב - סביר שגם בנק ישראל יבחר להשאיר הכל על כנו, ולהשאיר את מחזיקי המשכנתאות בהמתנה לרגיעה שמתעכבת.