מי שציפה שהפסקת האש בין ארה"ב לאיראן תחזיר את שוק הנפט לשגרה - קיבל שיעור מהיר בגיאופוליטיקה. מחיר חבית נפט מסוג ברנט, אמת המידה הבינלאומית, נע בשבועות האחרונים בין 98 ל-111 דולר לחבית, בתנודתיות חדה שמשקפת בדיוק את אי הוודאות שאופפת את הסכסוך. אפילו אחרי שטראמפ הודיע על הארכת הפסקת האש, הנפט נסוג מעט - אך לא חזר לשום מקום קרוב לרמות ינואר.

התמונה מורכבת: מיצר הורמוז - שדרכו זורם כחמישית מכלל הנפט הגולמי וגז הטבעי הנוזלי בעולם - עדיין סגור. איראן סגרה אותו בסוף פברואר בתגובה למתקפות האמריקניות-ישראליות, פתחה אותו בקצרה כחלק מהסכם הפסקת האש, ואז סגרה שוב לאחר שנפלו שיחות השלום הראשונות בפקיסטן. כיום, כ-20 מיליון חביות ביום של נפט גולמי, דלקים ופטרוכימיקלים - תקועים.

מעבר לסגירת המיצר, גם תשתיות נפט קריטיות באזור ניזוקו מהלחימה, מה שמוסיף לחץ על ההיצע. בארה"ב המחיר הממוצע לגלון בנזין כבר עבר את 4.1 דולר, ובקליפורניה מגיע לכמעט 6 דולר. האינפלציה בשוק האנרגיה מחלחלת לכל המשק.

השבועות האחרונים היו קרוסלה של תקוות ואכזבות. שליחים אמריקנים כבר הגיעו לאיסלמאבאד ובילו 21 שעות במשא ומתן - ללא תוצאה. איראן הציגה הצעה חדשה: פתיחת מיצר הורמוז בתמורה להסרת המצור האמריקני וסיום העוינויות.

טראמפ שקל את ההצעה, אך עמדתו ברורה - הקלות בסנקציות יגיעו רק כשההסכם יהיה "מושלם לחלוטין". בינתיים, הוא גם הורה להמשיך את המצור הימי על נמלי איראן.

מצד שני, יש פרצות במצור: לפי הדיווחים לפחות 26 כלי שיט כבר עקפו אותו מאז שהחל ב-13 באפריל. ובכל זאת - השוק עדיין מתמחר פרמיית סיכון גבוהה.

אנדי ליפו, נשיא חברת הייעוץ האנרגטית Lipow Oil Associates, מציג תמונה קשה: גם אם הסכסוך יסתיים מחר, השוק לא יחזור לנורמה במהרה. כדי להחזיר את הזרימה לקדמותה צריך לפנות מוקשים, לפזר עומסי אניות ולהפעיל מחדש מתקני ייצור וזיקוק - תהליך שלפי הערכתו ייקח ארבעה עד שישה חודשים לפחות.

"ככל שהסכסוך ממשיך, המחיר רק יעלה - במיוחד כשהמלאים יורדים לרמות קריטיות", אמר. "אם הסכסוך היה מסתיים מחר, הנפט היה יורד בכ-10 דולר לחבית".

במילים אחרות: השוק כבר לא מתמחר רק את הסכסוך הנוכחי - הוא מתמחר גם את הזמן שייקח להתאושש ממנו.

עליית מחירי האנרגיה פוגעת ישירות בעלות הסחורות, בתחבורה ובחשבון החשמל של כולנו. עבור משקיעים בשוק ההון - מניות חברות האנרגיה הישראליות, כמו תמר פטרוליום וקבוצת דלק, ממשיכות להיות בפוקוס. מי שמחזיק קרנות פנסיה החשופות לאנרגיה או לסחורות, ראה ככל הנראה ביצועים חיוביים - אך חשוב לזכור שהתנודתיות גבוהה.

הסיכון הגדול הוא תרחיש שבו המשא ומתן קורס לחלוטין וחוזרים ללחימה - מה שעלול לדחוף את מחיר הברנט מעל 110 דולר ואת ה-WTI חזרה לאזור 100 דולר. לפי ליפו, ללא הסכם חדש, זה הכיוון הסביר.

עוד ב-

אלפי שקלים בשנה: 6 סיבות לדאגה מהמשך חסימת המעבר הימי החשוב בעולם

לכתבה המלאה

בשורה התחתונה: שוק הנפט כבר מזמן לא מגיב רק לכותרות. הוא מנסה לתמחר תרחיש שעדיין מאוד לא ברור - ועד שיהיה ברור יותר, התנודתיות תישאר גבוהה והמחירים לא יחזרו למקום שהיו לפני המלחמה.