השוק

לקראת דוחות אינטל: מה צפוי אחרי זינוק של 77%?

הענקית שהחמיצה את גל ה-AI הראשון מגיעה לדוחות הרבעון הראשון של 2026 עם תנופה מחודשת, שותפויות מסעירות וציפיות זהירות. האם השינוי האסטרטגי של אינטל סוף-סוף מתחילה להניב פירות?

רוי שיינמן | 23/4/2026 19:03

מי שעקב אחרי אינטל בשנים האחרונות יודע שזו לא הייתה תקופה פשוטה. בזמן שאנבידיה הפכה לאחת החברות החשובות ביותר בעולם - עם שווי שוק של כמעט חמישה טריליון דולר - ורכבה על גל ה-AI כמו גולשת שמצאה את הגל המושלם, אינטל נשארה על החוף.

הסיבה: המעבדים שלה פשוט לא היו מתאימים להרצת מודלים של בינה מלאכותית, ונישה שהייתה יכולה להיות שלה עברה לאחרים.

אבל 2026 נראית אחרת. המניה זינקה כ-77% מתחילת השנה, ועם פרסום הדוחות לרבעון הראשון הערב (לאחר סגירת המסחר בארה"ב), המשקיעים יתכנסו לנקודת בחינה חשובה: האם ההתאוששות של אינטל היא אמיתית?

הציפייה בקרב האנליסטים בשוק היא להכנסות של כ-12.4 מיליארד דולר ורווח למניה של 0.02 דולר. אלה מספרים צנועים - בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, מדובר בירידה של כ-2% בהכנסות. אינטל החמיצה את תחזיות ההכנסות של וול סטריט כמה פעמים בשנתיים האחרונות, ולכן הרף בשטח נמוך.

שתי חטיבות עיקריות יקבעו את הטון בדוח: מחשוב לצרכן (PC ולפטופים), שם צפויות ירידה של כ-7% בהכנסות על רקע מיתון גלובלי בשוק המחשבים האישיים, ומרכזי נתונים ו-AI, שצפויה לצמוח כ-7% לכ-4.4 מיליארד דולר - ושם טמון הסיפור המעניין.

הנרטיב עבור אינטל. ה-GPU של אנבידיה עדיין שולט באימון מודלים, אבל הכלים שסוכני ה-AI משתמשים בהם - לגלוש באינטרנט, לחפש במסמכים, לנהל משימות - מסתמכים דווקא על מעבדי CPU, בדיוק התחום בו אינטל עדיין מובילה. ככל שסוכני ה-AI הופכים נפוצים יותר, הביקוש למעבדים האלה עולה - ואינטל במקום טוב לנצל את זה.

גוגל כבר שמה לב: החברה הכריזה על הסכם רב-שנתי לשימוש במעבדי Xeon של אינטל לעומסי עבודה של AI, ניסוי והסקה בענן של גוגל.

הסיפור שמלהיב את המשקיעים יותר מהכל: אינטל הצטרפה ל-Terafab, מיזם של אילון מאסק שכולל את ספייס X, טסלה ו-xAI. המטרה - בניית מתקן ייצור שבבים אמריקאי לשימוש ב-AI בקנה מידה עצום. מאסק הציב יעד שאפתני: יכולת עיבוד של טרה-וואט אחד בשנה - מספר שיעלה על כלל הייצור הגלובלי הנוכחי.

מה שמייחד את הסיפור הזה הוא תהליך ה-14A של אינטל - הטכנולוגיה הבאה שהחברה מפתחת בניסיון להתחרות ישירות עם TSMC. מאסק עצמו אמר בשיחת המשקיעים של טסלה שתהליך ה-14A "טרם הושלם לגמרי", אך הוא צפוי להיות "בשל ומוכן" עד שה-Terafab יגיע לקנה מידה תפעולי.

בינתיים, אינטל הכריזה על כוונה לרכוש בחזרה 49% ממתקן ייצור שמכרה לאפולו ב-2024 תמורת 11.2 מיליארד דולר - הפעם בעלות של 14.2 מיליארד דולר.

אבל למרות האופטימיות, יש עדיין זהירות רבה סביב אינטל. האנליסטים בוודבוש מעריכים שאינטל עשויה להפתיע לטובה בזכות ביקוש חזק ועליות מחירים מסוימות. אבל האנליסטים בברנשטיין מזהירים שהדוחות עלולים להיות "מבולגנים" - עלויות הזיכרון הגבוהות עלולות ללחוץ על הרווחיות.

גם בדירוגים אין הסכמה: HSBC שדרגה את המניה לקנייה עם מחיר יעד של 95 דולר - אפסייד של כ-46%. לעומתה, RBC שמרה על דירוג "ביצוע ענף" עם יעד של 48 דולר בלבד, נמוך בכ-27% מהמחיר הנוכחי. הפער הזה בעצמו מספר סיפור: אינטל היא כרגע מניה שמחלקת את השוק.

עוד ב-

המומחה מבנק מזרחי טפחות חושף: זה הסוד מאחורי הנסיקה של אינטל

לכתבה המלאה

אם יש לכם חשיפה לשוק האמריקאי - דרך קרן פנסיה, קופת גמל או תיק השקעות - סביר מאוד שאינטל כבר שם, לפחות בצורה עקיפה דרך מדדים. הדוחות הערב לא יסגרו את כל השאלות על העתיד של החברה, אבל הם ייתנו כיוון אם הסיפור שמאחורי הזינוק של כמעט 80% השנה מגובה בתוצאות עסקיות אמיתיות - או שחלק ממנו הוא עדיין ציפייה ואופטימיות.