השוק

תזנק ב-1,900%? החברה הישראלית שתרוויח מההנפקה של אילון מאסק

גילת רשתות לוויין מזהה בדוחות את החברה הענקית של אילון מאסק כמתחרה ישירה. אבל ההנפקה הצפויה של החברה האמריקנית עשויה דווקא להיות רוח גבית למניה מפתח תקווה ששווה כיום 1.2 מיליארד דולר. האם יש כאן הזדמנות בחברה הישראלית שכולם מפספסים?

רוי שיינמן | 5/4/2026 10:59

עדי צפדיה ואילון מאסק (צילום shutterstock, גילת)

כשרואים דיווחים על כך שספייס X של אילון מאסק מתכוונת להנפיק לפי שווי של 2 טריליון דולר - חשוב להגיד שרוב השווי מגלם את הפעילות של סטארלינק, רשת הלוויינים המסחרית של אילון מאסק. לא רק המשקיעים האמריקניים עשויים להנות מהשווי המטורף הזה - חברה ישראלית קטנה בהרבה, גילת רשתות לוויין מפתח תקווה, אולי תרגיש את הגל, ואם כן - מי שייכנס בזמן עשוי לראות תשואה אדירה על ההשקעה שלו.

זה אולי נשמע מוזר בהתחלה. גילת עצמה מציינת בבירור בדוחותיה הרשמיים את סטארלינק כגורם מסכן לעסקיה: "סטארלינק מהווה איום תחרותי מהותי עברונו". ובמקומות אחרים בדוח היא הולכת צעד נוסף ומציינת שהאנטנות שלה מתחרות ישירות בשוק שבו נמצאת גם ספייס X. אז איך בדיוק ההנפקה הזו יכולה לעזור לה?

כדי להבין את הפרדוקס, צריך להבין מה בדיוק גילת מוכרת. סטארלינק מציעה חבילה שלמה: לוויינים, תחנות קרקע, ואינטרנט מהיר בנוקדת הקצה, כלומר אצל המשתמש - כולל בשטחים מרוחקים. גילת, לעומת זאת, מוכרת ציוד ותשתיות לרשתות לוויין - אנטנות מתקדמות, ציוד gateway, ופלטפורמות ניהול.

היא לא מתחרה ישירות על המשתמש הביתי. היא מוכרת לחברות תעופה, מפעילי לוויין, ממשלות וצבאות.

כשאדם בוחר בסטארלינק, הוא לא בהכרח נחשב לקוח שגילת הפסידה, מאחר והוא לא קהל המטרה העיקרי שלה. אבל כשמדינה שלמה מחליטה לבנות תשתית לוויינית עצמאית - כדי לא להיות תלויה בגחמות של אילון מאסק - היא לרוב פונה לפתרונות שגילת מספקת.

העולם התרגש כשאילון מאסק פתח את שירות סטארלינק בחינם לאוקריאינים בעיצומה של המלחמה מול רוסיה או לתושבי עזה בזמן מלחמת חרבות ברזל, אבל הם מבינים שיש גם צד שני למטבע - מה יקרה אם מאסק יצליח לגייס את כל העולם כלקוח לסטארלינק, ואז ביום בהיר אחד יחליט להשבית את החיבור לאינטרנט לחלקים שלמים בעולם מתוך גחמה כזו או אחרת?

גילת מציינת שלושה נדבכים שבהם הצמיחה של הסקטור דווקא מביאה לה עסקים: ראשית, היא מקבלת הזמנות גדולות לציוד תשתית לרשתות LEO - כולל הזמנה בהיקף של מעל 10 מיליון דולר לתמיכה בקונסטלציית לוויינים במסלול נמוך.

שנית, בשוק הביטחוני, שם סטארלינק פשוט לא מתחרה - מדינות לא מוכנות להפקיד תקשורת צבאית רגישה בידיים פרטיות אמריקניות - גילת דווקא צומחת, עם הכנסות של 100 מיליון דולר ב-2025. שלישית, מגמת הריבונות הדיגיטלית מחזקת את ביקוש הממשלות לפתרונות עצמאיים.

גילת לא תמיד הייתה מניה שמישהו רצה להחזיק. ב-2024 היא נסחרה בשפל של 4 דולר בלבד, לאחר שהמשקיעים הגיבו בספקנות לרכישת חברת Stellar Blu - צעד אסטרטגי בשוק האנטנות לתעופה שנראה אז כהימור יקר מדי. אבל מי שהאמין בחברה ראה את המניה עולה ביותר מ-160% בשנה האחרונה, לשווי של 1.2 מיליארד דולר.

רכישת Stellar Blu, כך התברר, הייתה מה שהפך את המגזר המסחרי לקטר הצמיחה של החברה - עם הכנסות שהוכפלו בין 2024 ל-2025.

ספייס X צפויה להנפיק לפי שווי של 2 טריליון דולר, כשעיקר הפעילות והרווחים כיום מגיעים מסטארלינק. גילת, שפועלת באותו סקטור - תשתיות ותקשורת לוויינית - נסחרת לפי שווי של 1.2 מיליארד דולר בלבד.

בחשבון פשוט: אם גילת תהיה שווה 1% בלבד מספייס X, מדובר ב-20 מיליארד דולר - פי 20 מהשווי הנוכחי.

חשוב להדגיש שזו לא תחזית ולא המלצה. ספייס X וגילת הן חברות שונות בקנה מידה, במודל העסקי ובפוטנציאל השוק שלהן. ספייס X מפעילה לוויינים, משגרת רקטות ומונה מעל 9 מיליון מנויים פעילים בסוף 2025. גילת מוכרת ציוד ותשתיות - שוק שונה, מרווחים שונים, חשיפה שונה.

אבל גם בלי החפיפה העסקית, הנפקת ספייס X מעוררת הייפ סביב סקטור החלל, ותרחיש שבו גילת שווה 1% מספייס X הוא אולי לא מופרך ומספר משהו על הפוטנציאל שמשקיעים מסוימים רואים בסקטור הלוויינים כולו.

מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על כ-19 דולר למניה - אפסייד של כ-16% מהרמות הנוכחיות של כ-16 דולר.מחיר היעד משקף לחברה שווי של בסביבות 1.4 מיליארד דולר. לא מדובר בתחזיות אגרסיביות. רק ארבעה אנליסטים מסקרים את המניה, ו-תחזית לעלייה של 16% לא מלהיבה במיוחד.

הסיכונים אמיתיים: אם סטארלינק תמשיך לחדור לשוקי ה-B2B ולשוק הביטחוני, היתרון של גילת עשוי להישחק. הרווחיות על בסיס GAAP ירדה ב-2025 למרות הצמיחה החדה בהכנסות - מה שמעיד על לחץ בשולי הרווח שעדיין לא נפתר. והמניה כבר עלתה 160% - מי שמצטרף עכשיו לא קונה מניה זולה.

עוד ב-

זינוק של 65%: חברת הלווינים הישראלית לא עוצרת

לכתבה המלאה

מה שברור הוא שאם ההנפקה של ספייס X תשלח גל של עניין ציבורי לתחום הלוויינים, גילת - הישראלית שנסחרת גם בנאסד"ק - עשויה לקבל חשיפה למשקיעים שלא הכירו אותה קודם וירצו להשקיע בתחום מבלי להשקיע בחברה של מאסק בשווי אסטרונומי. כשתחום מסוים נהנה מגאות בבורסה, המים מגיעים לרוב גם לשחקנים הקטנים יותר.